全球匯率戰(zhàn)一觸即發(fā) 中國求自保需未雨綢繆

國際金融危機后，Ｇ２０國家在危難中達成了重要共識――避免貨幣競爭性貶值。這一承諾將在今年受到嚴(yán)峻考驗：一些令人震驚的越權(quán)行為正在發(fā)生，部分國家政府開始插手央行事務(wù)。毫不夸張地說，全球正處于一場貨幣戰(zhàn)爭的邊緣。

自去年三季度以來，日元即進入快速貶值通道，對美元從７８一路跌至９０附近。盡管如此，剛剛結(jié)束的日本央行議息會議又決定，將日本的通脹目標(biāo)提高至２％，同時效仿美聯(lián)儲采取“開放式資產(chǎn)購買計劃”。顯然，在安倍領(lǐng)銜的自民黨面前，日本央行無力阻攔其“救市”決心。

德國央行行長魏德曼對此深感憂慮，他在題為“央行獨立性處于險境”的演講中特別提到日本政府施壓央行將導(dǎo)致匯率政治化。無獨有偶，歐洲央行行長馬里奧?德拉吉也于本月表示，央行的獨立時代即將結(jié)束，各大央行可能迫于各自政府的壓力，陷入競相推動本幣貶值的貨幣戰(zhàn)；英國央行行長默文?金預(yù)計，今年貨幣戰(zhàn)爭可能激化；俄羅斯央行第一副主席烏留卡耶夫也判斷，全球正處于一場新的貨幣戰(zhàn)爭邊緣。

眾所周知，發(fā)達國家的央行獨立性受法律保護，政府不得干預(yù)央行的政策和行長人選，部分央行行長的任期通常會跨過政府領(lǐng)導(dǎo)人任期，這些央行行長的注意力原本應(yīng)該集中在控制通脹上。

如今，上述情況已發(fā)生變化：大多數(shù)國家復(fù)蘇緩慢甚至經(jīng)濟發(fā)展停滯不前，使得制定貨幣政策不再僅僅是技術(shù)官僚的工作。不少央行行長幾乎別無選擇地放棄初衷，將利率維持在歷史低位，推出各種非常規(guī)的貨幣政策，各類ＱＥ層出不窮。不可否認(rèn)，這些貨幣政策帶有日益濃重的政治意味。

央行政策獨立性本身是好是壞，這個問題已不再那么重要。人們真正在意的是，一旦日本引導(dǎo)日元貶值，其他國家會否跟進？一旦日本央行被迫過度注入流動性，會否引發(fā)國際資本市場泡沫？一旦全球匯率戰(zhàn)來臨，中國應(yīng)該如何應(yīng)對？

對于中國來說，如果其他經(jīng)濟體開打匯率戰(zhàn)，中國將被置于極其困難的境地。首先，美國很可能會力挺日本，以減輕日本對華貿(mào)易方面的劣勢和依賴；其二，任何引導(dǎo)人民幣貶值的舉動，都會招致國際社會的壓力、指責(zé)甚至貿(mào)易報復(fù)。

一位曾在中國央行從事研究工作的教授預(yù)計，２０１３年期間，人民幣升值的國際壓力尤其是來自美國的壓力較去年會大些，人民幣對美元可能會升值，至少不會貶值。由此看來，各國貨幣相對于美元緩步貶值同人民幣相對于主要貨幣小幅升值的態(tài)勢并存，很可能是未來全球匯率戰(zhàn)的主要演繹模式。

（據(jù)新華社）