據人民網消息“現金奶牛”又來了！最近是上市公司公布2012年度分配預案的高峰期，A股正迎來史上最慷慨的一次現金分紅潮。截至4月2日，滬深兩市共有約1000家公司披露了2012年分紅方案，平均股息率在1.4%左右，超過前兩年。那么，“現金奶牛”和它的投資價值有關系嗎？

解讀四大“現金奶牛”

貴州茅臺擬每10股派現金紅利64.19元。但由于它股價高，按截至上周收盤最新價格算，股息率(每股分紅除以股價)只有3.9%。貴州茅臺在經歷了塑化劑風波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居滬深兩市絕對價格之首“寶座”，收163.85元，是兩市僅有的兩只百元股之一。也或因利潤增長，茅臺拿出的分配預案很高。

被稱為“史上最牛現金分紅”的方大特鋼，分紅每10股派10元，按其13億總股本相當于派現13億元，而公司去年凈利僅5.23億元，加上前年凈利也只有12.47億元，因此被一些股民戲稱為分紅耗掉兩年“家底”……按目前股價算，方大特鋼的股息率達到24%，是銀行一年期存款基準利率的7倍多，在已公布分紅方案的公司中也堪稱最高。豪華的派息方案立刻帶動股價兩天強勢漲停。不過，3月11日除權除息當天股價盤中觸及跌停，派發紅利后也一度震蕩下跌。專家認為，鑒于其業績同比下降，建議投資者還是關注其他機會。

工商銀行擬每10股分紅2.39元(含稅)的方案，以3496億股總股本計算，分紅金額達835.5億元。工商銀行2007年、2011年累計現金分紅2915億元，年平均分紅比例高達44.2%，超過多種固定收益產品回報。截至2013年3月31日，工行尚有未轉股的可轉債，轉債對股本有攤薄，建議投資者關注其他機會。

近年以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.7%居股息率前列。每10股現金分紅為3.6元。但長城證券投資顧問柏玉偉認為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。分析其財務會發現，該公司的現金流比較短缺。從流動負債看，包括借款等在內一年內要還的資金為57.43億元，但貨幣資金僅為6.86億。凈資產收益率也連續幾年下滑。寧滬高速是因為業績較好分紅還是其他原因分紅目前還不可知。

價格方向判斷對了才能盈利

工行10派2.39元；建行10派2.68元；農行10派1.565元……中、工、建、農、交五大行股息率均在5%以上，超過目前5年期定期存款基準利率4.75%，也超過不少理財產品收益率。那投資者如果把錢存在銀行，是否還不如直接買這些銀行股更合算？

神光金融研究員張生國解釋，買股獲得分紅和存銀行不同。舉例來說，3月8日方大特鋼股權登記日，收盤價是6.15元，假設這是股民當日的買入價。到了除權除息日3月11日，因為每股分紅1元，所以股價除權后變成了5.15元，而3月11日的開盤價實際是4.75元，比除權價還低了。投資者在3月14日才能收到分紅，假設個稅20%(持有一個月內)，則每股才得到0.8元。計算一下，假設投資者以3月8日收盤價6.15元買入，在3月11日開盤價4.75元賣出，在3月14日收到0.8元。那這次交易還虧損了0.6元。

所以他說，股票的價格才是核心，價格方向判斷對了才能盈利，“分紅率可以作為投資價值的判斷依據之一，但不是全部，重點是股權登記日后的價格波動”。