中國經濟網編者按：5月18日盛屯礦業發布非公開發行股票預案，擬定向增發不超過16277萬股，募資不超過14.28億元，用于收購盛屯投資(盛屯礦業參股子公司)85.71%股權及貴州華金3%股權等項目。此公告一經披露便引來了諸多質疑之聲。有媒體質疑，貴州華金股權估值一年蹊蹺暴增5億元，令人費解。另外，盛屯礦業收購案或涉嫌利益輸送。昨日，盛屯礦業就以上質疑發布緊急澄清公告，然而，公告一出，市場噓聲一片，盛屯礦業澄清公告被指澄而不清，規避關鍵信息。受此消息影響，今日盛屯礦業股價也萎靡不振，開盤即大幅下挫，截止收盤，該股收于10.40元，跌幅2.80%。

緊急公告澄而不清前后公告自相矛盾

剛于今年1月定增實施完畢的盛屯礦業，5月18日再發定增預案，而這也是其自2010年上市以來的第4次定增。盛屯礦業此次擬募資14億收購盛屯投資85.71%股權及貴州華金3%股權等項目，而公司在資金短缺的情況下仍收購金礦，其真正意圖引來市場質疑。

昨日(5月21日)，盛屯礦業就市場質疑發布公告稱，2012年4月，經交易雙方協商，盛屯投資以總價格5230萬美元，購得香港華金100%的股權，從而間接持有貴州華金97%股權。當時交易價格為雙方協商的結果，資產并未經過評估。盛屯投資接管貴州華金后，投入資金對貴州華金進行了全面的擴產技改建設、理順了礦山經營環境、核實了黃金資源的可靠性，用于這些事項的累計投資約人民幣8000萬元。由此，盛屯投資對貴州華金項目的總投資為5230萬美元和約8000萬元人民幣，共約合4.2億元人民幣。而本次非公開發行股票預案披露，盛屯投資整體股權預估值為 8.4億元，按4.2億元來計算的話，貴州華金的預估值上漲幅度高達4.2億元。預估值為何如此巨大？對于貴州華金的股權估值暴漲之謎，盛屯礦業未能給出合理的解釋。

另外，值得一提的是，盛屯礦業2012年5月3日的公告表示，貴州華金已經形成300噸/日的礦石開采加工能力，目前礦區生產經營活動正在正常進行當中。貴州華金2011年主營收入5248.65萬元，凈利潤1291.76萬元。

盛屯礦業在最新的澄清公告中卻聲稱，貴州華金2010年至今未進行采礦作業，2012年盛屯投資控制貴州華金時，貴州華金正利用原有已采出的礦石進行選礦生產。盛屯投資接管貴州華金后，即著手制定技改方案，并根據技改的需要對選礦廠進行了停產拆除。

對于貴州華金是否正常生產一事，不同的公告竟然出現了多個版本。

高管獎勵掛鉤轉讓價 高溢價收購的重要推手？

公告顯示，2012年4月，盛屯投資以總價格5230萬美元，購得香港華金100%的股權，從而間接持有貴州華金97%股權。盛屯投資接管貴州華金后，累計投資約人民幣8000萬元。由此，盛屯投資對貴州華金項目的總投資為5230萬美元和約8000萬元人民幣，共約合4.2億元人民幣。而如今不足兩年時間，貴州華金的預估值上漲幅度高達4.2億元，增長幅度令人咂舌。一位券商人士認為，盛屯投資急于將貴州華金裝進盛屯礦業，很大程度上與盛屯投資的收益分配有關?！皬氖⑼屯顿Y設立開始，一切早在計劃當中?！鄙鲜鋈耸空f

根據盛屯礦業2011年6月22日公告，盛屯投資在項目投資期內不對公司股東進行分配，在項目出售實現退出時，扣除管理費用及經營管理人員業績獎勵提成后，公司股東將取得與其實際出資比例相應的投資收益。

盛屯投資經營管理人員業績獎勵提成具體做法是：若在公司注冊資本全部到位并完成工商登記之日起算三年內，目標資產出讓變現，當收益率(扣除目標資產轉讓所得稅后的凈收益)達到或超過60%、80%、100%，則分別從凈收益中提取5%、10%、20%作為給公司經營管理人員的獎勵。但若是三年后目標資產出讓變現，每超過一年，上述獎勵提取的基礎相應調整，如第四年目標資產出讓變現，獎勵提取的基礎分別調整為凈收益達到80%、100%、120%，提取業績獎勵提成的百分比不變。

對此，一位注冊會計師指出，拋開資產核算等細枝末節，盛屯礦業收購盛屯投資85.71%股權的金額扣除其當初買入貴州華金97%股權所對應的投資成本，再減去后續增加的8000萬元投資所占比部分，其收益籠統按25%的企業所得稅扣除，凈收益約為25378.35萬元，5%的業績獎勵提成約為1268.9萬元。

“澄清公告突然多了8000萬元的投資，不然按照之前的成本收益比，盛屯投資出讓資產的凈收益率已超100%，業績獎勵提成按20%提取，就高達6239萬元?！痹撟詴嫀熖貏e指出道。

“盛屯投資經營管理人員的業績獎勵提成，應該是此次盛屯礦業高溢價收購的重要推手，決策者和受益者都通過錯綜復雜的關系捆綁在一起，正好促成了這些相關利益方從中牟取暴利?！鄙鲜鋈倘耸空f。

網友：見詐錢不見回報

股民對于盛屯礦業屢次增發卻不見成果及澄而不清的“緊急公告”的忍耐顯然已經到了極限，盛屯礦業股吧里罵聲一片。

對于昨日澄清公告，就有股民在股吧留言道：“這個算利好嗎，連收購貴州華金能給公司增加多少利潤都不敢吱上一句半言，整篇文章都在規避關鍵的信息，這個增發是為了他們增發的股票要跑出來吧？”

“盛屯礦業只見詐錢不見回報”“垃圾大股東利用資本市場圈錢騙錢，把散戶全坑了?！庇泄擅癖г?/p>

“你罵他垃圾有用嗎?他們的目的已經達到了，我們散戶去哪喊冤啊？盛屯礦業就是一個吃人不吐骨頭的公司，每年都畫個大餅出來騙錢。”有股民無奈的說。