房企資金鏈吃緊市場博弈可能轉向

業內人士判斷，一旦流動性調整持續，房地產企業也將面臨“錢荒”。

房地產開發企業的主要資金來源于三個方面，信貸、預售款以及自籌資金。

中國房地產數據研究院執行院長陳晟表示，去年下半年，房地產信托兌付壓力大，但樓市回暖在一定程度上緩解了房企壓力。作為資金密集型產業，房地產企業大都高負債運作，長期依賴融資，在這場“錢荒”中，一旦“錢緊”，眾多依靠國內銀行貸款以及信托、理財產品等表外資金的房地產企業國內融資必將緊張。

而海外融資的渠道也不再順風順水。一位業內人士介紹，以最近屢屢拿到地王的佳兆業地產為例，今年前4個月，佳兆業實現合約銷售額66億元，通過海外發債融資已超過60億元人民幣。但隨著美聯儲表態逐步退出量化寬松，部分依賴海外資金的房地產企業的日子也將越來越難。

三足鼎立，但如今兩條腿都可能被綁住，單靠預售和銷售回籠資金，難以支撐房地產企業日益龐大的資金胃口和戰線。

陳晟表示，雖然上半年標桿房企銷售情況不錯，但下半年隨著資金鏈緊張，有可能會加速銷售，快速回籠資金。為此，房地產企業尤其是融資渠道單一的中小型房地產企業，可能會調整銷售策略，進行“價格修正”，從而給市場預期帶來一股鯰魚效應。這也意味著，持續大半年的開發商博弈強勢期或在下半年得到扭轉。