安全資產(chǎn)配置的重要性

一位著名的投資專家(橡樹資本董事長(zhǎng)霍華德·馬克斯)說，投資理財(cái)中有兩大風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)比較擔(dān)心哪一種風(fēng)險(xiǎn)？虧損的風(fēng)險(xiǎn)還是錯(cuò)失良機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)？在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的年代，我們更需要擔(dān)心的是投資風(fēng)險(xiǎn)，我們不僅需要尋找安全資產(chǎn)的投資，還要尋找風(fēng)險(xiǎn)成本最低的產(chǎn)品。從這一點(diǎn)來看，保險(xiǎn)產(chǎn)品在股票、債券、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品里，它屬于經(jīng)濟(jì)因素不確定年代里風(fēng)險(xiǎn)成本最低、資產(chǎn)安全性系數(shù)最高的。

“但保險(xiǎn)產(chǎn)品更應(yīng)該關(guān)心的是其保障的功能，尤其是長(zhǎng)期保障的功能，這是其它金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品里所沒有的。”保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士說。

以2008年前后的金融產(chǎn)品為例，那時(shí)，中國(guó)A股瘋漲，有人在2007年上證指數(shù)超過4000點(diǎn)后就看漲6000點(diǎn)。如果在那個(gè)時(shí)候談及在投資世界里要注意安全資產(chǎn)的布局可能會(huì)被很多人充耳不聞。大多數(shù)人把自己手里的資金狂放地投入到當(dāng)時(shí)蹭蹭上升的股票市場(chǎng)、預(yù)期收益率多超過30%的基金里。豈料上證指數(shù)從2005年歷史最低點(diǎn)998 .24點(diǎn)，一路飆升到2007年最高點(diǎn)6124 .04點(diǎn)，然后又一路狂泄，在2008年一度跌去70%。雖然2009年有所回調(diào)，但回調(diào)之后是長(zhǎng)達(dá)三年的漫漫熊途，2012年年底僅收盤在2269.13點(diǎn)，不足2007年高點(diǎn)的四成。除了房地產(chǎn)，很多人的投資都以“收益率負(fù)數(shù)”告終，最慘的還有股票被套牢，基金下跌30%，自己資產(chǎn)的現(xiàn)金流也呈死水一潭。

“如果從這個(gè)過程看，在宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不確定的年代，在股票市場(chǎng)呈過山車之狀、投資資產(chǎn)安全性喪失，金融產(chǎn)品收益為負(fù)值的時(shí)期，保險(xiǎn)產(chǎn)品不失為一個(gè)安全的資產(chǎn)布局。當(dāng)然，你要從長(zhǎng)期綜合收益看，這個(gè)長(zhǎng)期，指15年-30年。”保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士說。

在保險(xiǎn)公司，精算師要參與保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)并作最終定價(jià)。他們首先根據(jù)市場(chǎng)需求來設(shè)計(jì)產(chǎn)品，然后要根據(jù)產(chǎn)品的保險(xiǎn)責(zé)任組合、期限及保險(xiǎn)三率(死亡率、費(fèi)用率、成本率)等來確定保險(xiǎn)產(chǎn)品的合約形式及定價(jià)。“2007年、2008年，資本市場(chǎng)火爆，保險(xiǎn)公司根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)反饋加大了銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展勢(shì)頭，且以分紅型兩全保險(xiǎn)為主。即如果宏觀環(huán)境向好、該類分紅產(chǎn)品投資回報(bào)較保證利率高，保險(xiǎn)公司將高于保證利率的收益的一部分以"紅利"的形式再分配給保險(xiǎn)客戶。”保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士介紹。也就是在這種情況上，“保證收益”+“分紅”的保險(xiǎn)產(chǎn)品在銀行開始銷售。業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)然，保險(xiǎn)產(chǎn)品所包含保障功能也是賣點(diǎn)之一。”

投資專家認(rèn)為，成功的投資人必須考慮投資是一個(gè)長(zhǎng)期考慮的因素，并綜合考慮通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)混亂以及你自己投資決策錯(cuò)誤為收益帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)配置里儲(chǔ)存一個(gè)安全資產(chǎn)是非常重要的，這時(shí)，你可以考慮持有保險(xiǎn)資產(chǎn)。

平衡是理財(cái)規(guī)劃的關(guān)鍵

“理財(cái)產(chǎn)品并不等于無風(fēng)險(xiǎn)的存款。只有了解了投資標(biāo)的，特別是影響收益的因素，才能做出正確的選擇。”此言來自一家國(guó)際銀行的財(cái)富管理總監(jiān)。他的意思是尋求個(gè)人財(cái)富管理的客戶要先了解你買的產(chǎn)品的特性、了解影響到你買的金融產(chǎn)品“分紅”或“收益”的外在影響因素，并認(rèn)識(shí)到自己是否能夠承擔(dān)未能如期所愿的風(fēng)險(xiǎn)。

所以盡職的財(cái)富管理公司或理財(cái)顧問會(huì)問你，你的年齡、工作年限及曾經(jīng)的投資經(jīng)歷，然后從期限長(zhǎng)短、流動(dòng)性和現(xiàn)金儲(chǔ)蓄為你尋找適合的理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)理財(cái)課堂所授，期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品適合較為保守的人群；期限較長(zhǎng)、緊跟海外市場(chǎng)趨勢(shì)的創(chuàng)新型產(chǎn)品適合投資風(fēng)格激進(jìn)、追求較高潛在收益的人群。另外，距離退休年齡越長(zhǎng)的人適合的產(chǎn)品風(fēng)格越激進(jìn)，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而離退休年齡較近的人存款、債券類穩(wěn)定低收益所占比重最大。

保險(xiǎn)本身并不是簡(jiǎn)單意義上的理財(cái)產(chǎn)品，它最特別的功能是提供保障理賠，強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，使你的理財(cái)規(guī)劃更加鞏固，更加能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)。但保險(xiǎn)加進(jìn)的“分紅”功能，從字面上強(qiáng)化了投資分紅的含量，從銷售渠道的營(yíng)銷口徑上放大了保險(xiǎn)理財(cái)?shù)母綄傩浴Ｆ鋵?shí)“分紅型保險(xiǎn)”最初出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代的歐美市場(chǎng)，它只是反映保險(xiǎn)公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新思路，即令保險(xiǎn)公司將分紅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中所產(chǎn)生的一部分盈余分配給保險(xiǎn)客戶，以提高保險(xiǎn)客戶在獲得基本保障的基礎(chǔ)上，還能從賬單上看到保險(xiǎn)公司的管理能力和投資能力。理財(cái)專家告訴我們“分紅是藝術(shù)，冷靜對(duì)待分紅也是藝術(shù)。”

保險(xiǎn)里的“分紅”不過像電影《泰囧》里王寶強(qiáng)手里一直捧著的健康樹(仙人球)，它帶來的希望和慰藉遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于健康樹本身。但偏偏有保險(xiǎn)公司就會(huì)在投資年景好的時(shí)候放大保險(xiǎn)分紅的特性，如“紅利大禮包”，“市場(chǎng)最高分紅率”；又可能在投資年景不好的時(shí)候喜歡比較各公司的分紅率。其實(shí)，分紅根據(jù)產(chǎn)品的不同、期限的不同、資金規(guī)模的不同，基本沒有可比性。但不管怎么樣，無論你的分紅產(chǎn)品是哪一家的哪一款，只要它是保險(xiǎn)(分紅型)產(chǎn)品，除了到期給付金和投保期限內(nèi)承諾的風(fēng)險(xiǎn)保障外，本金只會(huì)多而不會(huì)少。即使多那么一點(diǎn)點(diǎn)，但比較起2012年其它標(biāo)的，你也會(huì)偷著樂的。2012年，滬深兩市中最差的股票跌幅超過60%，最差的基金下跌38.25%，最差的Q D II基金下跌15.3%。瞧，這就是沒有把自己全部的雞蛋放在一個(gè)籃里的風(fēng)險(xiǎn)管理觀，而原因之一是你果斷地買了保險(xiǎn)。

穩(wěn)妥也是一種投資策略

“不管周圍多么熱鬧，我會(huì)堅(jiān)守一些最起碼的東西，做一些配置，買一點(diǎn)不同的產(chǎn)品，這樣有一個(gè)對(duì)沖的手段。”當(dāng)紅財(cái)經(jīng)評(píng)論人女士如是講解她個(gè)人的理財(cái)觀，她說：“面對(duì)理財(cái)和投資產(chǎn)品，我會(huì)看她的收益回報(bào)是不是合理。過度的回報(bào)，你是需要警惕的。其次我們了解產(chǎn)品的模式、特點(diǎn)及在劇烈變動(dòng)的市場(chǎng)中的可能表現(xiàn)。”

回到保險(xiǎn)的屬性來，購買保險(xiǎn)最大的原因就是它不同于股票、債券、期貨、黃金等，只有保險(xiǎn)產(chǎn)品可以提供保障理賠，雪中送炭。所以，也別讓分紅的甜頭打敗了自己的理財(cái)規(guī)劃。

分紅保險(xiǎn)開辦較早的中國(guó)人壽投資部一位人士坦言：“保險(xiǎn)分紅帳戶投資操作以優(yōu)化結(jié)構(gòu)、穩(wěn)步配置為主基調(diào)。”他進(jìn)一步解釋：“固定收益類投資優(yōu)先考慮固息品種，適度配置利率條件較為理想的定期存款，穩(wěn)步增持收益率符合賬戶要求的債券品種；權(quán)益類投資密切關(guān)注市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，適度加強(qiáng)波段操作。”

在近十年的分紅產(chǎn)品運(yùn)作中，雖然每一年的投資操作會(huì)有所調(diào)整，但基本都會(huì)以穩(wěn)健為目標(biāo)。一如保險(xiǎn)在一個(gè)人的財(cái)富管理賬戶中的作用。

橡樹資本董事長(zhǎng)霍華德·馬克斯提示投資者，在任何時(shí)候，都要了解世界充滿變數(shù)，我們不應(yīng)該冒險(xiǎn)。我們應(yīng)該確保我們的資產(chǎn)一部分是安全資產(chǎn)，當(dāng)然，大幅追逐安全資產(chǎn)的配置，會(huì)導(dǎo)致回報(bào)率過低，即使是無所作為，在投資的世界中，按兵不動(dòng)，也是某種策略。冒險(xiǎn)還是穩(wěn)妥，都是一種選擇。