Facebook上市時，承銷商們連擺六道防線都未能阻止其股價破發，更為龐大的阿里巴巴是投行們不得不堅守的保衛戰。要知道，所有大型IPO都很難對付，而電子商務公司總面臨些獨有的挑戰。

此前文章提到，阿里巴巴IPO規模或高達200億美元。華爾街日報援引消息人士稱，要想在阿里巴巴上市后維持幾日的股價上漲，他們需要從大型機構投資者那里獲得4倍超額認購，這就需要一些買家愿意向阿里巴巴IPO交易投資10億美元，甚至更多以確保需求。

參與銷售的人士表示：“這才是讓我整夜睡不著的誘惑。”

因阿里巴巴主要在中國運營，向美國投資者推介自己已經成為阿里巴巴面臨的一項艱巨任務。而阿里還不得不回答監管方和投資者對其管理結構的質詢。

然后是長期的挑戰。雖然阿里是家中國公司，但其注冊地是開曼群島，現在尋求在美國上市。這意味著阿里一旦上市，該公司股票沒有資格被納入標普500指數、MSCI指數等眾多基金公司追蹤的主要基準。

基金公司控制著數萬億美元資金。如果一只股票沒有被納入某個基準指數，那么一些基金公司就不會買。

作為全球投資者最為密切關注的股指，標普500指數的成分股只包含在美國注冊的公司。據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)，有價值5.1萬億美元的資產追蹤標普500指數。

“一些通常會納入非美國企業的中國和新興市場指數可能也要將阿里巴巴拒之門外，原因是其獨特的上市模式。阿里巴巴的注冊地和上市地點將使其無法加入富時指數、MSCI等專注于中國和新興市場的主要指數。”

上市后的需求不足的風險已經在Facebook身上得以體現。華爾街見聞此前有文章寫道，Facebook上市首日就險些破發，為了不讓Facebook首日交易就破發，承銷商為此付出了數以十億計的代價托市。

知情人士表示，阿里巴巴還必須吸引更大范圍的投資者，因為專注于購買中國公司股票的基金通常是需求的主要來源，但是他們可能不會帶來阿里巴巴所需的認購需求。這就意味著阿里巴巴不得不向各個領域的投資組合經理推介自己，從亞洲、網絡銷售到消費者，甚至是全球基金。

“很難有公司能拿出10億美元閑置資金投資阿里巴巴IPO。”參與阿里巴巴IPO推介的人士稱，一些公司可能會尋求通過出售其他公司股票的方式籌資投資阿里，包括持有阿里大量股份的軟銀和雅虎。