今年初，很多投資者認為歐元區經濟已現曙光，未來可以大膽并放心地買入歐元資產。遺憾的是，他們錯了。

昨日的公布兩份數據都令歐元區經濟的擁躉們失望之極，首先是德國二季度國內生產總值（GDP）環比下滑0.2%，差于經濟學家預期的下滑0.1%，自2013年一季度（截至5月15日）以來首次環比下滑；按同比增速看，二季度GDP上漲0.8%，為自2013年二季度以來首次放緩。

與德國命運相似的是，法國2季度GDP環比增速為零，已連續3個季度經濟增長停滯，經濟學家此前預計GDP將環比增長0.1%。德國和法國分別是歐元區第一和第二大經濟體。

市場將此歸咎于暖冬。然而，由于德國是俄羅斯在歐洲最大的貿易伙伴，烏克蘭危機不可避免地拖累了德國經濟增長。

德國柏林世界經濟研究所所長馬塞爾·弗拉策近日表示，現在還沒有人能預計到對俄制裁在未來幾個月內對歐元區經濟的影響到底有多大，但可以肯定的是，機器制造業會面臨較大挑戰；其次，制裁可能導致俄金融市場混亂，并擴散到歐洲。

而伴隨著德國經濟的意外放緩，歐元區經濟也受到拖累，最新數據顯示，歐元區第二季度經濟環比增長零，低于預期值0.1%，創1年來最低水平。這不得不令投資者懷疑歐洲央行長達數年的援助經濟措施是否是一個巨大的失敗。

記者查閱資料發現，歐元區6月通脹同比增長0.5%，低于今年前6個月的平均值0.61%，并遠低于1991年以來的平均值2.2%。2009年7月，歐元區通脹曾一度同比銳減0.65%，創歷史最低水平。

顯而易見，歐元區遇到了大麻煩，如果通脹進一步放緩，投資者就會懷疑未來是否會迎來通縮，這對歐元區經濟增長將是巨大打擊。

德國經濟放緩的直接結果之一是，德國10年期國債收益率昨日跌破1%，截至昨晚9時13分，德國10年期國債收益率報1.012%，盤中跌至0.998%，創1989年有記錄以來新低。今年以來，該10年期國債收益率下跌超過80個基點。

管理200億美元的法蘭克福信托資產組合主管克里斯托弗·康德表示，“如果你看跌德國國債，那么你只有寄望于歐洲央行推出量化寬松，目前的通脹非常低且經濟增長令人失望，這讓人想到了過去的日本。”

目前全球除了德國，還有兩個發達國家的10年期國債收益率低于1%，分別是日本和瑞士，其中日本收益率為0.51%，瑞士同期收益率為0.48%。

其實，德國目前的國債收益率完全可以反映投資者對于歐元區的悲觀情緒，該國2年期國債收益率目前為-0.01%，這意味著投資者如果持有債券到期，最終所得將低于最初的本金付出。

在歐元走低的同時，歐洲股市同樣表現萎靡，今年以來，追蹤50家藍籌公司的斯托克斯50指數累計下跌2.2%，而德國DAX和法國CAC40指數則分別下跌4%和2.7%。