□本報記者 官平

　　世界黃金協會二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，受中印需求暴跌的拖累，全球黃金需求第二季度下降16%至964噸。對此，世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪接受中國證券報記者專訪時指出，從過去五年情況來看，黃金需求整體仍呈上漲趨勢，處在高位震蕩區間。

　　辯證看數據漲跌

　　中國證券報：二季度黃金需求量下降16%，請分析原因，并談談中印需求下降，而美英需求增長背后分化的情況。

　　鄭良豪：黃金市場是多方面參與、多形態、多地區的參與，整個市場往往都有一些此消彼漲的功效，今年二季度與前期同期比較是下降很多的，但是去年是很特殊的一年，如果單單與去年比較，會和去年二季度一樣驚訝，數據變化很大，要比較理性地去看數據，應該看看這個數據跟過去五年、十年的比較。

　　如果看過去五年的平均數，或者跟過去十年的平均數比，有沒有破五年平均或十年平均，如果沒有破，第一就是去年的“極端”，剔除掉極端，可以看到從2004年至今，都沒有突破需求上漲的軌道，因此去年是特殊。二季度是黃金市場傳統的行業淡季，三、四季度行情或可看好。

　　央行需求可持續

　　中國證券報：各國央行在2014年第二季度共買入118公噸黃金，較去年同期增加了28%。這種購買會持續嗎？

　　鄭良豪：央行增持在2012年是高位，央行的增持反映過去長時間央行對黃金重新的評估是沒有改變的，而且央行通常的態度是比較長遠的，不是短期的。尤其發展中國家，特別對收集黃金覺得是很重要的，對他國家的貨幣的穩定是很重要的一環。

　　央行為什么要在這方面特別加強他們黃金的儲備，是因為黃金是可以穩定整個國家財富的一個投資門類，宏觀上，是給貨幣一個信譽。

　　融資金和融資銅不同

　　中國證券報：國家審計署此前發布消息稱，抽查25家黃金加工企業2012年以來虛構貿易背景，進行跨境、跨幣種循環滾動貸款累計944億元。世界黃金協會的一季度報告稱，在中國，將黃金純粹用于金融操作是需求的一種形式，也是影子銀行的一小部分，這部分黃金在2013年年底總量可能達到了1000噸，規模約430億美元。這些會對黃金市場產生什么影響？

　　鄭良豪：在融資過程中，黃金只是一個工具，是跟銅一樣的。但融資騙貸跟黃金是沒有關系的，對于黃金市場，交易是很透明的，一手現金一手黃金，每個交易單位都是這樣。融資騙貸可能涉及了假倉單，但黃金交易所是一個很正規的交易所，而且是一個實體黃金進出的市場，是沒有單據的，也不存在假倉單的問題。

　　中國黃金融資規模一千噸的數字是我們說的極限，這是估計，融資是什么人來用呢，第一塊是投資者，第二是礦山，往往是跟實體黃金有關的。所以中國其實從沒有到一千噸是很大的發展，但是全球這個市場規模很大的，倫敦、美國大得多，但沒有統計。

　　應該配置一點黃金

　　中國證券報：現在市場比較屬于沒有方向的時候，中國的投資者應該如何配置黃金？

　　鄭良豪：我們一般都說黃金是什么時候都應該配置的門類，但數量不必多，因為它是跟其他主流的資產呈相反方向運行的。而比例分配，則是依據投資人的年紀或者是依據對風險的承受能力，風險承受能力低的人應該多擱一點黃金。因為它的價格波幅跟股票和其他房地產來比是低一點的，但較為穩定。