隨著美國經濟重拾復蘇勢頭，美國聯邦儲備委員會內部正就何時啟動首次加息進行激烈辯論。美聯儲20日公布的最新一期會議紀要顯示，一些與會者認為如果勞動力市場持續改善、通脹回升，美聯儲應該提前加息，以避免對就業和通脹目標的超調。此外，與會者對加息具體方式的討論繼續升溫。

當天公布的美聯儲7月29至30日召開的貨幣政策例會紀要顯示，與會者認為美國經濟第二季度的回升和就業市場的改善與美聯儲的預期一致，也有部分與會者提出樓市持續脆弱、家庭收入增長緩慢以及中東和烏克蘭危機的外溢會對經濟帶來下行風險。

與會者認為，下半年家庭消費將對經濟增長產生比上半年更強的刺激作用，但也有人認為居民儲蓄率偏高、工資收入增長緩慢等因素將不足以支持個人消費的強勁增長。大多數與會者認為樓市復蘇仍然緩慢，收入增長緩慢、獲得抵押貸款難度加大等因素抑制著樓市需求。

從制造業和服務業來看，與會者指出航空、鐵路、公路貨運、汽車供應鏈和高科技領域的表現良好。能源價格上漲繼續支持能源產業，良好的種植條件提高了農業的利潤率。此外，信貸供應充足，信貸需求有所提高。但是，也有一些人指出，企業主認為經濟前景仍然存在不確定性，在投資支出和雇傭上仍然謹慎。

與會者認為7月份就業市場進展快于預期，但是對如何評估就業市場存在的閑置程度存有分歧。相當一部分人認為失業率仍然是衡量勞動力市場狀況的可靠指標，但另有一些人認為，長期失業率、非全職工作人口數偏高和勞動參與率偏低仍然顯示勞動力市場利用率偏低。

對于中期貨幣政策走向，與會者認為就業市場和通脹正向美聯儲的預期目標靠近，并認為這一趨勢將持續。但是，很多與會者指出，如果就業市場和通脹朝目標前進速度快于預期，應提早退出寬松貨幣政策，以避免對就業和通脹目標的超調。這部分人對前瞻指引越來越感到不滿，認為美聯儲表明的首次加息時點晚于他們認為的恰當時點，聲明中的聯邦基金利率水平低于他們認為的合適水平。他們認為，前瞻指引應該更清晰地傳達貨幣政策應如何對經濟數據做出反應。

但是，大多數與會者認為，對于首次加息時點預期的任何改變都將取決于經濟活動、勞動力市場和通脹的變化軌跡。

關于加息的具體方式，大多數與會者認為，至少在最開始時，應該將超額準備金率和隔夜逆回購利率設為聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)的上限和下限。還有一些人認為，隔夜逆回購利率應該低于聯邦基金利率區間下限，在利率正常化過程中應該最低程度地依賴隔夜逆回購工具，只有在必要時才發揮其輔助作用，此后應該讓其逐漸退出決策機制。

美聯儲自從今年初開始削減購債以來，已將月度資產購買規模減至250億美元。按照目前的縮減購債節奏，外界普遍預期美聯儲將于今年10月結束資產購買計劃，并于明年中期啟動首次加息。美聯儲重申，在結束資產購買計劃之后，仍有必要把聯邦基金利率接近于零的水平保持相當一段時間。

美國商務部公布的數據顯示，美國經濟第二季度大幅反彈，按年率計算增長4%，扭轉了前一季度出現的萎縮態勢，顯示美國經濟的增長動能逐步增強。此外，美國非農部門7月份新增就業崗位連續第六個月保持在20萬個以上，失業率為6.2%。