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央行兩年多來首次降息，存款利率浮動上限調為1.2倍。
央行昨日晚間宣布，自今日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，五年期以上貸款基準利率下調0.4個百分點至6.15%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%；存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；不再公布五年期定期存款基準利率。這是繼2012年7月后，兩年多來央行首次降息。
緩解“融資難、融資貴”
央行在答記者問里表示，當前，我國經濟繼續運行在合理區間，經濟結構調整出現積極變化，但實體經濟反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。盡管此前的一系列措施讓這一問題有所緩解，但在經濟增長有下行壓力、結構調整處于爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。此次貸款基準利率的下調幅度大于存款基準利率，是對傳統利率調整方式的改善，體現了更有針對性地引導市場利率及社會融資成本下行。
國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁認為，在這個時候通過價格杠桿的手段是最有效果的。與此同時，通貨膨脹的水平當前并不高，此前連續兩個月都是1.6%的水平，給貨幣政策留下了空間。
貨幣政策取向沒有變化
央行明確表示，此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化。但業界對降息依舊持有很高的期許。
牛犁認為，對于是否還將繼續降息，這還要看經濟的具體走勢，如果接下來我們看到11月份的經濟指標運轉正常，維持在一個相對穩定的水平，那就可能不會再降。如果接下來的經濟指標表現非常差，那么在年底之前再降一次也不是沒有可能。事實上，本次降息最大的作用在于引導市場預期，不管是降息還是降準，應該是貨幣政策常用的手段，政府想明白了這一點，需要出手的時候即可以出手。
進一步推進利率市場化
央行同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，再度擴大了存款利率浮動區間。
央行表示，存款利率浮動區間擴大后，若商業銀行用足上浮區間，則上浮后的存款利率與調整前水平相當。同時，金融機構的自主定價空間也進一步拓寬，有利于促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經營模式轉型并提高金融服務水平，同時也有利于健全市場利率形成機制，更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用。
此外，央行還表示，此次將存款利率浮動區間上限進一步擴大，不僅有利于更大程度上發揮市場機制在利率形成中的決定性作用，也為未來全面放開存款利率管制奠定了堅實的基礎。
對百姓有何影響？
貸款：月供有所減少
央行將五年期以上貸款基準利率降為6.15%，較此前的利率下降0.4個百分點，相當于此前利率打了94折。業內人士計算，按照商業房貸100萬元，貸款利率不浮動，按20年等額本息還款計算，降息前月供為7485.2元。此次降息后，月供將降至7251.12元，每月減負234.08元。
存款：利息或將不減
按照央行公告，如今存款基準利率較此前下降了0.25個百分點，也就是說，如果以后百姓在銀行存款，按照基準利率計算，存款一年所得利息就會相應減少。不過，業內人士普遍認為，銀行存款利率恐怕不會下降。
“央行還有一條就是將存款利率浮動區間增加到1.2倍，按此計算，銀行存款利率較此前并沒有變化。”國際金融理財師王松計算著，降息前1年期存款利率為3%，銀行普遍采取存款利率上浮1.1倍的存款政策，即為3.3%；如今盡管1年期存款利率下降至2.75%，但銀行存款難求的局面，也會讓銀行繼續執行存款上浮1.2倍的政策，如此銀行存款利率依舊是3.3%。
而寧波銀行昨晚已經宣布，自今日起，其存款利率按新基準上浮1.2倍。
理財：收益降低為常態
“理財收益現在整體是處于下降的趨勢，未來這一趨勢還將持續。”王松介紹，銀行理財收益與存款基準利率息息相關，存款利率下調也勢必會影響到銀行理財的利率。而如互聯網金融理財的收益，也會隨著這次降息帶來的降低小微企業融資成本而下降。
“盡管在一些重要時點上，銀行可能由于沖點等因素會提高銀行理財的收益率，但收益的總體趨勢仍然將普遍下降。”王松建議，如今投資者最好選擇一些長期理財品進行投資，以便鎖定較高的收益率。
對市場有何影響？
實體經濟：融資成本降低
“從貸款利率角度看，基準利率對于金融產品定價仍具有重要的引導意義，此次較大幅度下調貸款基準利率將直接降低貸款定價基準，并帶動債券等其他金融產品定價下調。”央行表示，人民銀行已要求金融機構根據基準利率的調整合理確定貸款利率水平，并通過市場利率定價自律機制引導金融機構降低企業融資成本。
業內人士分析認為，銀行貸款利率的下行，其實也會帶動如信托等金融行業利率的下降，進而降低互聯網金融如P2P等新興領域的融資成本。一位銀行業內人士向記者透露，目前銀行對小微企業貸款利率普遍在10%左右，而P2P等融資成本普遍在25%左右。
銀行：利潤讓渡給企業
“此次非對稱降息，實際上在收窄銀行利差，可以理解為是引導銀行將部分利潤讓渡給企業。”北京金融衍生品研究院首席研究員趙慶明認為，目前銀行的盈利水平大大高于大多數實體企業，為了中國經濟的長遠發展，必須將銀行業部分利潤讓渡給實體經濟。
“銀行的資金成本不會下降，但利潤空間卻被擠壓。”一位銀行業內人士說道，銀行此前之所以不愿意做小微企業貸款，就是因為成本高昂。盡管貸款利率已經實現了自由浮動，銀行可以根據自身的設置進行定價，但作為銀行貸款的參考系向下偏移，也勢必將引領銀行貸款利率下調。
自2012年利率市場化大踏步地邁進以來，銀行的日子就越來越難過。“躺著賺利差”的日子對于銀行而言一去不復返。銀行轉型也勢在必行。
股市：形成實質性利好
分析人士預計，降息舉措對股市的作用不僅僅在于增量資金，更在于未來預期的調整，這將對股市形成實質性利好。
“非對稱降息對房地產、非銀行金融機構、券商等都是重大利好。”英大證券研究所所長李大霄說。
“對于購房者來說，首套房的利率折扣將明顯增加。預計一線城市9折將成為主流，甚至有出現85折或者8折的可能性。對于購房者來說，這種直接的信貸刺激影響非常大。”中原地產首席分析師張大偉說。
張大偉認為，目前房地產市場整體的資金鏈依然比較緊張，而貸款利率下調對極缺錢的開發商來說是很好的消息，意味著從銀行貸款的利率更低了，融資的成本降低了。“房企最困難的時期已經過去”。
（2014-11-22 06:48:04）
