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Shell-Mex and BP Ltd.（殼牌麥克斯英國(guó)石油公司），一家看似熟悉，卻可能是老牌石油人幾乎沒(méi)怎么聽(tīng)聞過(guò)的公司。萬(wàn)能的維基百科在這家公司的英文詞條中這么解釋：這是荷蘭皇家殼牌石油公司（下稱“殼牌”）和英國(guó)石油公司（下稱“BP”）成立的一家合資公司，于1932年成立，為的是擴(kuò)大在英國(guó)市場(chǎng)的銷售份額，部分原因也是為了應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)困難的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
如今,早已是《財(cái)富》世界500強(qiáng)常客的兩家公司，卻有可能迎來(lái)比80多年前的那次影響范圍更廣的合作，至少，一些市場(chǎng)人士是這么認(rèn)為的——北京時(shí)間12月3日，隨著B(niǎo)P股價(jià)一路大漲，據(jù)英國(guó)路透社報(bào)道，“數(shù)位交易員稱，市場(chǎng)傳言殼牌有意收購(gòu)BP”。
緊接著，有消息引述英國(guó)《每日電訊報(bào)》早前的報(bào)道稱，近期油價(jià)大幅下跌，利潤(rùn)下滑或引發(fā)大型石油公司進(jìn)行并購(gòu)，“倫敦金融城消息人士認(rèn)為，殼牌石油和英國(guó)石油未來(lái)一兩年或被迫合并”。
中國(guó)廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)稱，很難判斷上述消息的真?zhèn)危暗袌?chǎng)總不會(huì)空穴來(lái)風(fēng)。再說(shuō)，人家在談判，也不會(huì)輕易讓外界知道”。
“但客觀而言，現(xiàn)在確實(shí)是石油行業(yè)合并的好時(shí)機(jī)。”林伯強(qiáng)坦言，“至少，相比于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好且國(guó)際油價(jià)一直往上走的時(shí)候，現(xiàn)在收購(gòu)或合并的成本相對(duì)較低。”
這幾日，《國(guó)際金融報(bào)》記者一直試圖聯(lián)系殼牌和BP就相關(guān)傳言進(jìn)行置評(píng)，但兩家公司始終未能及時(shí)聯(lián)系上。登錄兩家公司的官網(wǎng)，并查閱殼牌和BP近期對(duì)外的公開(kāi)說(shuō)法，也沒(méi)有任何與上述傳聞?dòng)嘘P(guān)的內(nèi)容。
再傳緋聞
很多人不會(huì)忘記上世紀(jì)80年代和90年代的“石油七姐妹”：與老洛克菲勒創(chuàng)立的石油帝國(guó)一脈相承的埃克森、美孚和雪佛龍，起家于美國(guó)德克薩斯州的德士古和海灣公司，還有就是殼牌和BP。
通過(guò)20多年的合并或整合，埃克森美孚如今成為了一家公司，雪佛龍與德士古2001年成功“聯(lián)姻”，海灣公司的資產(chǎn)早就分別出售給了雪佛龍和BP。分分合合間，當(dāng)年的“七姐妹”也就殼牌和BP的動(dòng)作最小。
然而，事實(shí)并非如此。比如，直到BP原CEO約翰·布朗勛爵離任多年后，人們才從他的回憶錄中得知：早在2004年，如市場(chǎng)傳聞般那樣，打算“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的兩家企業(yè)早在2004年就開(kāi)始了“謹(jǐn)慎的談判”。甚至，為了破除歐洲和美國(guó)（殼牌、BP部分資產(chǎn)在美國(guó)）反壟斷部門的疑慮，兩家公司還討論過(guò)剝離BP中游板塊的煉油業(yè)務(wù)和下游板塊的營(yíng)銷業(yè)務(wù)。
“外界普遍認(rèn)為，這兩大巨頭的聯(lián)合勢(shì)必給監(jiān)管帶來(lái)巨大障礙。另外，BP的董事會(huì)成員似乎也并不看好強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，但我本人對(duì)此十分支持。”布朗在回憶錄中說(shuō)。
市場(chǎng)又一次大規(guī)模討論BP與殼牌的緋聞是在2010年。當(dāng)年4月，由于突如其來(lái)的墨西哥灣漏油事件的發(fā)生，BP股價(jià)一度腰斬，盈利出現(xiàn)困難。彼時(shí)，市場(chǎng)再次出現(xiàn)傳聞，一旦BP破產(chǎn)，接盤者“肯定是殼牌”。
這個(gè)討論直到2012年圣誕節(jié)前夕都沒(méi)有停歇。因?yàn)椋瑩?jù)海外媒體報(bào)道，殼牌CEO傅賽曾半開(kāi)玩笑地稱，“自墨西哥灣漏油事故后，殼牌和許多業(yè)內(nèi)同行一樣，對(duì)BP的資產(chǎn)很感興趣。”此后，傅賽拒絕對(duì)上述言論進(jìn)行解釋，但業(yè)內(nèi)有關(guān)這兩家企業(yè)可能整合的傳言不絕于耳。
不過(guò)，傳聞中的收購(gòu)者殼牌同樣有“被收購(gòu)”的傳言。2004年8月，由于“能源儲(chǔ)備丑聞”（2002年能源儲(chǔ)備虛增41%）持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)炒作的話題是法國(guó)道達(dá)爾公司收購(gòu)殼牌，因?yàn)椋瑲づ乒镜臉I(yè)績(jī)和信譽(yù)產(chǎn)生了問(wèn)題。但很快，這則傳聞就不了了之。
2014年，緋聞再次襲來(lái)，主角還是殼牌和BP。
英國(guó)路透社近日?qǐng)?bào)道稱，“數(shù)位交易員表示，市場(chǎng)傳言殼牌有意收購(gòu)BP。”隨后幾天，《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)的消息又有了“正在談判”、“坐在談判桌前”等篤定的字眼。
同時(shí)，還有消息引述英國(guó)《每日電訊報(bào)》的報(bào)道稱，倫敦金融城消息人士認(rèn)為，殼牌石油和英國(guó)石油“未來(lái)一兩年或被迫合并”。
“如果一旦如傳言的那樣‘被迫合并’，你可以想象，會(huì)產(chǎn)生多大的量級(jí)。”一家曾在某全球500強(qiáng)企業(yè)供職的人士第一時(shí)間在和《國(guó)際金融報(bào)》記者交流時(shí)稱，“對(duì)比之前的交易，這個(gè)量很可能會(huì)在千億美元以上。”
油價(jià)所累？
“市場(chǎng)從不會(huì)空穴來(lái)風(fēng)。”上述曾在全球某500強(qiáng)企業(yè)供職的人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》猜測(cè)，“個(gè)人認(rèn)為，此次緋聞出現(xiàn)的直接原因，還是國(guó)際油價(jià)的大幅下滑。”
就在上述傳聞再現(xiàn)市場(chǎng)前，石油輸出國(guó)組織（OPEC，歐佩克）剛下達(dá)了“不減產(chǎn)”的決定，這讓國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)失去了惟一反轉(zhuǎn)的“救命稻草”。
“OPEC決定不減產(chǎn)，雖在許多業(yè)界觀察者的預(yù)料之中，但仍對(duì)國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。11月27日，當(dāng)歐佩克宣布不減產(chǎn)決定之后，普氏能源資訊估算的北海地區(qū)輕質(zhì)低硫原油基準(zhǔn)即期布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格下跌了6.79美元/桶，達(dá)到4年來(lái)最低水平。”普氏能源資訊中國(guó)區(qū)編輯部總監(jiān)Sebastian Lewis對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者介紹。
“現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，更意味著，石油公司上游開(kāi)采利潤(rùn)的減少。”有券商分析師對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者補(bǔ)充分析，“直接的影響就是殼牌和BP業(yè)績(jī)可能的下滑。”
“低油價(jià)是導(dǎo)致并購(gòu)流言再起的直接原因。目前，分析師們描繪了一幅最為灰暗的前景，爭(zhēng)相猜測(cè)最低的國(guó)際油價(jià)何時(shí)會(huì)到來(lái)。這種不確定性使得石油巨頭們的股價(jià)受到重挫。”美國(guó)CNBC財(cái)經(jīng)電視臺(tái)也分析稱，“因?yàn)椋词褂蛢r(jià)下跌，石油生產(chǎn)成本也將居高不下。因此，潛在的并購(gòu)看上去更加有吸引力。”
事實(shí)上，就在殼牌收購(gòu)BP的傳聞出現(xiàn)前，上個(gè)月，石油勘探服務(wù)業(yè)剛完成了一項(xiàng)驚天并購(gòu)——11月17日，全球第二大油服企業(yè)哈里伯頓和第三大油服企業(yè)貝克休斯宣布合并，前者共斥資346億美元，以新股和現(xiàn)金收購(gòu)的形式，收購(gòu)貝克休斯所有股權(quán)，并建立一個(gè)市值達(dá)700億美元的“全新的哈里伯頓”。
“收購(gòu)背后的動(dòng)因，目前指向的都是低迷的國(guó)際油價(jià)和由此引發(fā)的公司業(yè)績(jī)的下滑。”北京理工大學(xué)教授崔新生在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，“但就戰(zhàn)略層面看，除了可以補(bǔ)強(qiáng)殼牌在中東地區(qū)上游的石油資源之外，看不出兩家公司合作有怎樣互補(bǔ)的地方。”
不過(guò)在幾周前，一位國(guó)外的股票分析師奧本海默發(fā)表研究稱，隨著近期油價(jià)下跌，BP目前的盈利率降到同行最低水平，“就此，BP很可能成為下一個(gè)收購(gòu)目標(biāo)”。
林伯強(qiáng)則認(rèn)為，賬本不難算，“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好、國(guó)際油價(jià)飆漲的時(shí)候，也會(huì)發(fā)生并購(gòu)案，但成本往往比較高，也往往會(huì)有很高的溢價(jià)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，國(guó)際油價(jià)會(huì)持續(xù)走低，并購(gòu)案的成本也會(huì)更低，一些效益不好的企業(yè)話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，收購(gòu)方也能更好操作。收購(gòu)最終成功的幾率也會(huì)高很多”。
“因此，現(xiàn)在總體上是大型石油公司出手的好機(jī)會(huì)。”林伯強(qiáng)指出。
英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》認(rèn)為，從歷史上來(lái)看，低油價(jià)“歷來(lái)是引發(fā)收購(gòu)活動(dòng)的導(dǎo)火索”，且“大型公司試圖縮減支出，并尋求通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)份額來(lái)保證利潤(rùn)”。
比如，1998年，當(dāng)年國(guó)際油價(jià)低迷不振之際，阿莫科公司被BP“鯨吞”，以860多億美元的總并購(gòu)額成為當(dāng)時(shí)石油行業(yè)歷史上最大的一次并購(gòu)。同時(shí)，這次并購(gòu)帶來(lái)了雙重結(jié)果：一方面，產(chǎn)生了英國(guó)最大的公司和世界石油行業(yè)第三大公司；另一方面，這筆交易同時(shí)引發(fā)了一系列并購(gòu)活動(dòng)——埃克森收購(gòu)美孚公司、雪佛龍收購(gòu)德士古公司以及道達(dá)爾菲納對(duì)埃爾夫的收購(gòu)。
不過(guò)，除了低油價(jià)，還有外媒分析稱，“由于殼牌的大股東抱怨公司持續(xù)投資昂貴的邊緣項(xiàng)目，卻未能帶來(lái)健康回報(bào)，是殼牌屢次向BP拋出收購(gòu)意向的另一關(guān)鍵原因。”
“BP身背百億負(fù)債，在重塑聲譽(yù)的道路上困難重重，讓很多競(jìng)標(biāo)者望而卻步。到目前為止，BP也未徹底走出2010年墨西哥灣漏油事件的陰影。”外媒分析，“與此同時(shí)，殼牌正經(jīng)歷挫折。比如，阿拉斯加北極作業(yè)項(xiàng)目結(jié)果不盡如人意，放棄了在沙特阿拉伯的一項(xiàng)天然氣項(xiàng)目，同時(shí)，尼日利亞國(guó)會(huì)委員會(huì)要求殼牌支付2011年漏油事故中的40億美元賠償金等。”
對(duì)此，分析人士認(rèn)為，站在這個(gè)角度，兩家公司可能要通過(guò)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”擺脫各自的困境。
原標(biāo)題:殼牌收購(gòu)BP傳聞?dòng)制?專家稱或引發(fā)更多收購(gòu)案
