目前新三板掛牌公司已接近1500家，明年1月之前在審的700家公司也將全部掛牌。風投機構該如何在眾多的新三板企業中淘金呢？澳銀資本董事長熊鋼在做客證券時報網財苑社區（cy.stcn.com）新三板論壇中認為，新三板掛牌數量急劇增加，會導致企業對自己的估值脫離它的內在價值；未來看好生物醫療和健康等三大投資領域。

　　財苑網友：你對新三板市場的現狀怎么評價？

　　熊鋼：首先，新三板市場的發展方向是正確的，一個高質量的柜臺市場本身就是多層次資本市場的一個必要元素。其次，中國民間聚集了巨量的財富，有投資的資源和熱情，這個市場不缺投資人。最后，市場的成熟有它自身的邏輯和時間，未來還有很長的路要走，關鍵在于市場機制的健康發展。

　　財苑網友：你對新三板的掛牌公司整體質量如何看？

　　熊鋼：對目前新三板掛牌公司的整體質量很難做出一個量化判斷，但從它的流動性來看，專業投資機構對它的質量還是持謹慎態度的。

　　財苑網友：新三板的風險主要有哪些？

　　熊鋼：目前新三板市場還是個介乎于主板和非公開市場的一個夾層市場，它存在兩個重要的系統風險：一、沒有形成一個相對穩定的估值體系；二、市場流動性的不確定性因素。

　　財苑網友：新三板公司盡管估值相對較低，但是信披并不完善，投資者應該如何降低投資的風險呢？

　　熊鋼：信息披露機制是市場的基石之一，信披不完善也是目前新三板市場的重要缺陷之一，或者是系統風險之一。面對存在系統風險又有系統機會的市場，投資者最好的策略就是密切關注，謹慎參與。

　　財苑網友：澳銀主要的投資方向或者說看好的行業有哪些？

　　熊鋼：澳銀主要的投資方向有三方面：1、生物醫療和健康；2、TMT與創意、硬件科技；3、清潔技術這三大投資領域。

　　財苑網友：今年風投機構主要投資的行業是哪些？明年投資的熱點會是啥呢？

　　熊鋼：今年投資的熱點有幾個：第一個是互聯網，主要的熱點在移動互聯網和互聯網金融。第二個是文化創意類，游戲、電影電視制作類以及其他的文化類周邊產品。第三個是生物醫學，主要集中在生命科技，像基因、血液、癌癥治療等，相比前兩種來講，技術含量更高，也是大家關注的熱點之一。

　　財苑網友：新三板上的企業未來轉入主板的可能性有多大？如何尋找這類公司？

　　熊鋼：首先是要看轉板的本質是什么，在我們看來就是套利，通過兩個市場的不同價格來套利。對企業來講，是通過轉板來獲得更好的融資渠道和融資效果；對投資者來講，還是通過不同市場的價格套利，套利目的也好融資目的也好，主要還是應基于企業的當期價值和未來價值。具體來講，要實現有效轉板，企業必須有足夠好的企業經營以及未來的成長空間。如果是以轉板為目的，我們會選擇上面提到的三個新興領域中有核心競爭力的企業。

　　（黃劍波 整理）