⊙記者曾雯璐○編輯長弓

　　股票期權正式推出進入倒計時階段。上證報記者最新獲悉，近兩周監管層在開展兩融業務檢查的同時， 也分批對各家券商股票期權的籌備情況進行摸底，預計股票期權有望于明年一季度正式推出。

　　據了解，本次對股票期權的檢查工作覆蓋40多家券商，中信、海通、申萬、光大等大型券商悉數在列，主要涉及券商的經紀、自營和風控等部門，重點檢查股票期權交易制度、系統搭建、風控和投資者教育等方面。除了股票期權，場外期權、場外質押和場外收益互換等券商OTC業務也在檢查之列。

　　“這次檢查主要是對12月初發布的征求意見稿的反饋，以一問一答工作匯報的形式，有一張幾十個項目的列表，一項一項對照，問詢得很細致很專業。”滬上某接受過檢查的大型券商自營部門人士向記者透露。

　　該人士提及的征求意見稿，即是證監會于12月5日發布的《股票期權交易試點管理辦法（征求意見稿）》及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》，主要規定了交易場所、結算機構、證券及期貨公司參與業務的資格、投資者保護、風險控制措施等，明確證券公司可從事股票期權的經紀、自營、做市業務。

　　其中，做市業務準備情況是本次檢查工作問詢的重點。上海一家中型券商金融衍生品部人士向記者介紹，目前股票期權的做市業務有兩種模式：一種帶策略，在完成做市商義務的前提下，有所側重地進行風險暴露，主動盈利；另一種完全市場中性，保證自己沒有任何風險暴露，雙邊交易實時對沖，靠交易所返傭。

　　上述券商金融衍生品部人士表示：“帶策略的做市模式為國外主流，但我國由于股票期權剛起步，大家都還是摸著石頭過河，擬采取的是雙邊交易完全對沖的做市模式，先保證盡量不虧損。”

　　除此之外，股票期權交易系統的搭建情況也是本次檢查的重頭。據記者了解，目前券商的股票期權交易系統正不間斷地處于測試狀態，為明年的正式推出做最后的準備。

　　早在2012年，部分券商即參與了股票期權的模擬交易，隨著準備工作的不斷深入，上交所于去年年底推出了基于真實生產環境的全真模擬交易，對股票期權的技術、業務、風險控制、投資者教育等各個環節進行全面測試。深交所也于今年7月啟動了與券商柜臺系統的全網聯調測試，9月開展了模擬交易。

　　申銀萬國證券分析稱，股票期權的推出對現貨市場及各類投資者將產生深遠影響，將推動我國資本市場進入立體化交易時代。