解讀5月份經濟數據：通縮壓力顯著

中國日報網6月9日電（吳桂霞）國家統計局今日發布數據，2015年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2% ，PPI同比下降4.6% 。CPI數據低于市場預期，但是CPI漲幅已是連續4個月處于“1時代”。專家預計，未來受豬肉價格回升等影響，CPI同比漲幅可能出現回升，部分月份預計將高于2%。此外，PPI數據為第39個月處于負值。

對此，對外經貿大學公共管理學院教授李長安表示，CPI進一步走低，PPI維持負值，說明經濟通縮狀況仍在持續和惡化，這也預示著宏觀政策寬松的狀態會進一步持續下去。

豬肉價格上漲5.3% 未來CPI漲幅或將高于2%

據國家統計局網站發布的數據，2015年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2%。其中，城市上漲1.3%，農村上漲1.0%；食品價格上漲1.6%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲0.9%，服務價格上漲2.1%。1-5月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.3%。

國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示，從環比看，5月份CPI變動有四個特點。一是季節因素影響部分鮮活食品價格下降。鮮菜、鮮果和蛋價格分別下降9.2%、2.7%和1.2%，合計影響CPI下降0.39個百分點，超過當月CPI總降幅。二是豬肉價格恢復性上漲。前期豬肉價格低迷，飼料價格和人工成本上漲，部分養殖戶減少生豬存欄，導致豬肉供應偏緊，價格上漲2.7%，影響CPI上漲0.08個百分點。三是政策因素影響煙草價格上漲。從5月10日起，國家提高了卷煙批發環節價格稅率，并加征從量稅，各地煙草價格有不同程度的上漲，全國煙草價格上漲3.6%，影響CPI上漲0.06個百分點。四是國際因素導致汽柴油價格略有反彈。受國際原油價格回升影響，汽油和柴油價格分別上漲5.7%和6.5%，影響CPI上漲0.05個百分點。

其中，尤其值得注意的是，豬肉同比上漲5.3%，環比上漲2.7% 。中國新聞網援引交通銀行首席經濟學家連平分析稱，“由于前期豬肉價格持續走低，生豬養殖行業經歷了時間長、程度深的虧損調整期，養殖規模大幅下降，供給的減少將導致豬肉價格形成上升周期，從而帶動食品價格回升。”

展望未來物價走勢，連平表示，近期國際油價反彈，將帶動一系列產品價格企穩，非食品價格可能小幅回升。貨幣政策在穩健的基礎上持續偏松，流動性投放對物價的抬升作用將顯現，因此，預計未來CPI同比漲幅可能小幅回升，部分月份將高于2%，但全年物價水平將低于去年。

通縮壓力顯著 政策寬松待加碼

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，本次數據反映通縮壓力顯著，政策寬松亟待加碼。受部分生鮮食品價格下降及高基數效應影響，食品通脹大幅回落至1.6%，為主要拖累因素。非食品價格小福上漲1.0%，或許油價上調有關。PPI降幅維持在4.6% ，為第39個月處于負值。本次數據反映通縮壓力顯著。2015年實際利率至今仍高于去年平均水平。政策寬松亟待加碼。

此外，對外經貿大學公共管理學院教授李長安在微博中表示，CPI進一步走低，PPI維持負值，說明經濟通縮狀況仍在持續和惡化，這也預示著宏觀政策寬松的狀態會進一步持續下去。但在財政與貨幣雙寬松的情況下，如何將資金從虛擬經濟轉移到實體經濟，打通證券市場與實體經濟的反哺通道，乃是現行政策能否發揮效用的關鍵。

全年的7%左右的目標基本能夠得到實現

中國廣播網援引國家信息中心宏觀研究室部主任牛犁的分析表示，從CPI的情況來看，主要是5月份以來，氣溫比往年高一些，雨水比往年多一些，所以鮮菜鮮果的供應是非常充足的，所以環比的角度來看，價格會下降的多一些，以至于整體食品價格拉下來了CPI的水平。5月份，肉價出現了一定的季節性的反彈。整體的物價預期可能是1.2%，算近期的一個相對低點。到6月份，雨水過多了，尤其南方又是梅雨又是暴雨，對蔬菜的供應反倒不利，可能價格有所反彈。

PPI連降39個月，5月份降幅收窄。對此，牛犁指出，從PPI的角度來看，4月份國際油價反彈的比較明顯，現在來看，盡管成本降低了，包括貨幣政策也在不斷引導利率下行，但是供過于求的壓力和庫存的壓力同時存在，所以出廠價格降幅盡管收窄了，但是同比還是下降4.6%。特別是包括鑄鋼、水泥，這些價格近期還是走低的，只有煤炭、部分有色的產品出現略微好轉的跡象。總體上說降幅有所收窄，可能在未來的幾個月，隨著工業出現一定的企穩態勢，降幅有望進一步適度收窄。不過，年內轉正的可能性不大。

總之，從整個PPI和CPI的情況來審視中國經濟整體的溫度，牛犁認為，全年7%左右的經濟目標基本能夠得到實現。

牛犁稱，從整體的物價、工業品連續39個月下跌，說明工業領域確確實實是非常疲軟的態勢。單看工業品領域，毫無疑問是有著通縮的壓力，但是從總體國民經濟的角度來看，CPI是溫和上漲的一個中期局面，但是畢竟已經有連續6個月物價在2%以下了，所以也反映出整體經濟基本面短期的一些需求不足，一些下行的壓力還是存在的。年初以來，采取的一系列穩增長政策措施逐步見效以后，下半年經濟有望逐步企穩，這樣的話，全年的7%左右的目標基本能夠得到實現。