據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)8月27日?qǐng)?bào)道，隨著股市地震和股價(jià)下跌，越來(lái)越多投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)今年不會(huì)加息。但股市虧損目前還未嚴(yán)重到妨礙增長(zhǎng)的程度，而物價(jià)下跌可能意味著更廣泛的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)今年是否加息，此時(shí)或許難下結(jié)論。

　　一、認(rèn)為今年加息的主要觀點(diǎn)

　　1、亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of Atlanta)行長(zhǎng)丹尼斯·P·洛克哈特 (Dennis P. Lockhart)在加利福尼亞州伯克利發(fā)表講話，他預(yù)計(jì)貨幣政策的正?；蠢收；瑢⒃诮衲昴硞€(gè)時(shí)候開(kāi)始。洛克哈特講話時(shí)值周一，紐約股市又經(jīng)歷了一個(gè)過(guò)山車式的收盤(pán)，他認(rèn)為金融市場(chǎng)過(guò)去幾天的動(dòng)蕩與美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)去幾年的穩(wěn)步增長(zhǎng)形成對(duì)照，導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩的因素，主要包括美元升值、人民幣貶值以及石油價(jià)格下跌等。但美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的是更大范圍的情況，雖然增長(zhǎng)速度按照過(guò)去的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看仍然低迷，但央行官員已多次暗示這已經(jīng)足夠好了。他表示，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張，繼續(xù)增加就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　2、凱投宏觀(Capital Economics)的北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃斯(Paul Ashworth)分析認(rèn)為，目前一輪的市場(chǎng)動(dòng)蕩如果繼續(xù)下去，可能會(huì)說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)推遲9月份的加息，但這種股市波動(dòng)并不是真正經(jīng)濟(jì)衰退的反映，且如果事實(shí)證明波動(dòng)是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保留在今年某個(gè)時(shí)候開(kāi)始加息的余地。

　　3、美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·L·耶倫 (Janet L. Yellen)曾表示，自2008年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將短期利率保持在接近零的水平。美聯(lián)儲(chǔ)要在未來(lái)幾年內(nèi)慢慢提高基準(zhǔn)利率，逐步取消其為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力而長(zhǎng)期執(zhí)行的刺激政策。但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的水平，美聯(lián)儲(chǔ)一再推遲了提升利率程序的起點(diǎn)。

　　二、認(rèn)為延遲加息的主要觀點(diǎn)

　　1、對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年開(kāi)始加息的打算，不少人一開(kāi)始就持疑慮態(tài)度。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員警告說(shuō)，自從經(jīng)濟(jì)大衰退(Great Recession)以來(lái)，雖然就業(yè)有所增長(zhǎng)，但通貨膨脹率一直走低,央行尚未采取足夠措施實(shí)現(xiàn)把年度通貨膨脹率提高到2％的目標(biāo)。最近的美國(guó)股市動(dòng)蕩加劇了這種懷疑，且油價(jià)的下跌、以及中國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)刺激政策，可能會(huì)進(jìn)一步降低通貨膨脹率。此外，沒(méi)有工作的美國(guó)人所占的比例仍非常高，工資增長(zhǎng)仍然疲弱，過(guò)早加息可能會(huì)讓這些問(wèn)題惡化。

　　2、曾擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·H ·薩默斯(Lawrence H. Summers)周一在《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表的一篇評(píng)論文章中寫(xiě)道，“對(duì)當(dāng)前狀況的合理評(píng)估”意味著，“近期加息是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，將威脅到美聯(lián)儲(chǔ)的三個(gè)主要目標(biāo)，即物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)以及金融穩(wěn)定。”

　　3、巴克萊(Barclays)的美國(guó)市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)師邁克爾·加彭(Michael Gapen)曾在股市拋售前預(yù)測(cè)9月份加息，但現(xiàn)在他重新進(jìn)行了判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到明年三月左右。加彭表示，雖然美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相當(dāng)不錯(cuò)，有適度加息的理由，但加息可能會(huì)進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在這種環(huán)境下加息。

　　4、較早時(shí)候，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)也曾擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率可能會(huì)增加發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的壓力。在此背景下，更多的投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在加息之前將決定等待更長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間。近期，源于資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期估算變化較大。據(jù)分析，9月份加息的可能性從上周約48％的概率降至本周的22％。人們對(duì)今年加息概率的估算首次降到50％以下。

　　三、加息或不加息？美聯(lián)儲(chǔ)難以決定

　　如按美聯(lián)儲(chǔ)官員所言，原9月份加息計(jì)劃剩余時(shí)間明顯不足。最明顯的機(jī)會(huì)是這個(gè)周末，屆時(shí)央行行長(zhǎng)們將在懷俄明州大提頓國(guó)家公園(Grand Teton National Park)舉行年度政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)希爾(Stanley Fischer)將被安排發(fā)表講話。是否加息或何時(shí)加息，最終都要美聯(lián)儲(chǔ)做出艱難的選擇。(編輯：鐘庫(kù))