關注原油

　　歐佩克不減產 國際油價面臨進一步下跌 或“腰斬”

　　上周末，美國非農數據公布之后，萬眾矚目的石油輸出國組織歐佩克成員國會議也宣告結束：如機構預期，各國沒有在石油產量上限達成一致，未來數月不會減產。在此影響下，國際油價再次下跌，紐約油價單日暴跌2.5%，一度跌破了40美元大關，布倫特油價走跌至43美元，接近數年新低。

　　油價不斷下跌中，美國石油鉆井平臺供應數據連續下降三周，至五年新低；而高盛等投行隨后也指出，國際油價恐面臨進一步下跌的風險，或至20美元低位，進一步“腰斬”。

　　OPEC發表的最終聲明未提及新的產量上限，OPEC秘書長巴德里表示，由于無法預測伊朗明年將釋放多少供應至市場上，因此，未就產量數字商定協議；六個月前，幾大國與伊朗就核問題達成協議，將解除對后者的制裁，這對油價來說并非正面信息。

　　國內影響：

　　大宗商品探底期延長 物流行業迎來最好經營期

　　歐佩克會議的結果，對于國內經濟也會產生直接影響：因為中國是全球最大的原油進口國，油價維持低位震蕩的走勢可以有效減少生產運營成本，對于中國經濟的影響整體利大于弊；如果油價進一步暴跌，“利大于弊”的結論并沒有改變，但由此引起的“弊端”，工業企業利潤減少、虧損延續，卻不得不引起關注。

　　影響一：化工產品價格筑底期延長

　　原油價格是全球大宗商品的領頭羊，不僅與瀝青、甲醇等化工產品的關系密切，與黑色系商品、有色金屬也有一定的關聯。而半年來大宗商品價格一路暴跌，鋼鐵、鐵礦石、銅等多類商品上周已經刷新了數年新低；油價下行風險會使得空頭力量更勝，為大宗商品“熊市”雪上加霜。國內化工產品價格本來已經跌幅遠勝國際油價，處在“超賣”狀態，面臨技術性反彈的機會，但如果油價繼續下行，該板塊的筑底期會延長。

　　影響二：鋼價、鐵礦石價下行空間增大

　　同屬于國際重要生產資源的黑色系大宗商品，也會受到油價的負面影響，由此跌上加跌，繼續刷新數年新低。有鑒于此，中投證券分析師認為：與資源相關的鋼鐵、有色、化工板塊，未來幾個月的投資價值減低，除非有其他國企改革利好，不建議盲目投資。

　　影響三：物流企業未來受惠度超航企

　　在上周末召開的2015年廣東省物流行業協會年會上，廣州日報記者了解到：國際油價一年半的連續下行，已經使得廣東省內物流企業2015年底的運營成本較2014年初減少了10%~25%，數額可觀，并且有望繼續減少至30%以上，該數據已經超過了不少航空企業從油價下跌中獲得的真金白銀。喜威車用業務發展總監羅偉亮告訴廣州日報記者：“油價下跌使得物流企業的業務創新速度大為提升，有利于企業長線獲利；比如我們企業，就新增了數個環保綠色物流項目，均是國家政策的倡導方向。”有鑒于此，他認為，未來幾年將是物流行業最好的經營期，與物流相關的上市公司，投資價值也會隨之提升。

　　預期：

　　高盛看跌至20美元

　　歐佩克會議的結果，對于國際油價來說等同于負面信息，使全球目前嚴重供應過剩的油市面臨進一步的價格戰的危險。因為供應增加而需求減少，過去18個月油價已經走出了“腰斬”的軌跡，紐約油價上周末已經再次跌破了40美元/桶大關，布倫特油價至43美元的數年低點附近位置。目前油價水準之低，已經遠低于多數歐佩克國家的原油采掘成本價格。如果各國堅持不減產，那么后市唯一的發展趨勢就是重入價格戰的惡性競爭之中，各國以擠兌競爭者出局為己任。部分機構認為，歐佩克的決定與大國政治博弈關系密切，未來油價走勢不能僅僅依靠市場規律來做判斷。

　　有鑒于此，高盛等國際主流投行預估油價可能進一步下滑。高盛表示，“受到全球供過于求和存儲過剩石油的庫容用罄等因素的打擊，油價甚至可能跌到每桶20美元。”

　　在歐佩克本次會議之前，廣東金礦油品分析師陳志豪認為，油價未來半年應在38~65美元之間震蕩，38美元之下位置，可以放心“做多”；不過，經過了本次歐佩克會議，陳志豪認為：油價下行空間增大，或能下探至33美元的2009年以來的數年新低，“做多”與“抄底”都應態度審慎。（井楠)