“年末效應”低于預期，部分產品收益略有反彈

　　年底“不差錢”？銀行理財產品無驚喜

　　投資者可適當關注“節假日專屬”產品

　　進入2015年的最后一個月，銀行理財產品市場仿佛也進入了寒冬，產品收益率延續了之前一路下滑的景象。據普益財富銀行理財周報數據顯示，過去一周，銀行理財產品的平均預期收益率為4.31%，較上期下降0.11%。雖然有部分產品收益率出現回升，但產品數量十分有限，整體上銀行理財收益率仍處于下滑通道。互聯網“寶寶”們的收益也是“跌跌不休”，余額寶12月7日年化收益率在3%以下，這種情況已經持續了1個多月。

　　銀行理財經理表示，市場仍存在降息預期，加之央行綜合利用各種貨幣工具對市場流動性進行調節，預計年底仍然是“不差錢”的局面，估計今年投資者很難再碰到以前那種年底發行高收益產品的驚喜。

　　期限越長反而跌幅越大

　　長短期產品收益倒掛

　　銀行理財收益率連續多周下滑，長期限產品的下降幅度更遙遙領先。普益財富銀行理財周報顯示，上周固定收益類人民幣理財產品共發行882款，其中1—3個月期理財產品440款，預期收益率為4.36%，較上期下降0.03%；3—6個月期理財產品292款，平均預期收益率為4.46%，較上期下降0.03%；6-12個月期理財產品123款，平均收益率為4.58%，較上期下降0.07%；1年以上期理財產品9款，平均預期收益率為4.48%，較上期下降0.44%。

　　臨近年底，部分銀行的理財產品出現長短期收益率倒掛現象。分析人士稱，一方面，銀行通過提高中短期理財產品收益率挽留、吸納資金的傾向明顯；另一方面，降息和低利率成為市場普遍預期，銀行從利率風險角度考慮，降低長期產品收益率，也在情理之中。

　　不同機構產品出現分化

　　部分產品收益率逆勢上行

　　在整體收益率下滑的大背景下，不同機構之間發行產品的收益率也出現了分化。部分投研能力較強的銀行，如興業銀行、招商銀行所發行的理財產品更是出現了收益率逆勢上漲的情況，引起了市場的廣泛關注。

　　以興業銀行發行的“天天萬利寶”開放式人民幣理財產品為例，其期限為28天的產品收益率為4.50%，較兩周前上漲0.30%，漲幅7.14%；84天產品收益率4.6%，較上一期上漲0.3%，漲幅6.98%；“夜市版56天”產品收益率更是高達4.70%，與上月同期相比上漲0.40%，漲幅9.30%，其余期限的產品也均有不同幅度的上漲。產品收益率出現逆勢上漲的情況主要集中于部分資產管理能力較強的股份制銀行與城商行。

　　普益財富研究員鐘鴻銳表示，10月份國慶之后A股的復蘇，以及資產證券化等新型資產的出現，為部分銀行理財產品收益率逆勢上漲提供了可能。在資產荒的大背景下，尋找資產、發掘資產的能力成為各家銀行在開展理財業務時的核心競爭力所在。對于一些投研能力、創新意識較強的銀行而言，利用其在研發能力和渠道方面的優勢，搶得收益和安全性俱佳的新型資產，同時順應形勢開拓海外市場，成為其在資產端取得優勢的法寶。

　　余額寶收益率創歷史新低

　　“寶寶”類產品適合用作零錢投資

　　2.733%！在12月的第一天，余額寶創出了7日年化收益率的歷史最低值。回想起2014年春節時它高達7%的收益率，不少“寶粉”對此感慨不已。記者注意到，今年國慶節前一天，余額寶對接的貨幣基金“天弘增利寶”跌破了七日年化收益3%大關，在10月8日才重回3%以上，然而10月17日再次跌破3%，10月19日又回到3%以上，隨后在10月26日第三次跌到3%以下，然后一直到現在都持續在3%以下運行，時間已經超過了40天。

　　今年央行五次降息，以余額寶為首的互聯網理財“寶寶”也受到波及。除了收益率下滑，目前余額寶的規模也大幅縮水。“天弘增利寶”的官方公告顯示，在今年一季度末，余額寶資金規模為7117.23億元，二季度末為6133.80億元，三季度末資金規模降為6039.48億元，規模呈持續縮減之勢。而第四季度因余額寶收益率進入“2時代”一跌不起，規模恐怕還要持續縮水。

　　余額寶的表現代表著互聯網理財“寶寶”們的整體頹勢。據融360監測的數據顯示，11月互聯網“寶寶”產品的平均年化收益率為2.97%，較10月下降0.08%，自2013年以來“寶寶”產品收益首次“破3”。隨著貨幣寬松政策的延續，未來互聯網“寶寶”產品收益率仍有進一步的下行空間。很多投資者發出疑問，寶寶類產品收益跌了這么多，還有投資的必要嗎？

　　理財師認為，雖然收益已經破3，對投資者的吸引力逐漸下降，但是“寶寶”類產品仍有存在的價值，不過不應作為唯一或主要的理財渠道。一般家庭在分配理財資金的時候，通常要預留出一部分資金用于日常開銷或是緊急情況支出，這部分資金需要做到隨時支取，過去大家習慣把這筆錢放在銀行活期存款賬戶，然而由于央行屢次降息，國有銀行及個別股份行活期利率已降至0.3%，其他銀行以0.35%居多。與之相比，互聯網“寶寶”產品的流動性與活期存款相差無幾，收益卻是活期利率的數倍，因此零用資金放在“寶寶”產品中是再適合不過了。

　　投資者要降低收益預期

　　適當關注“節假日專屬”產品

　　銀行理財師表示，今年年末銀行理財產品收益率持續低迷，其原因與今年央行采取持續寬松的貨幣政策有關，央行的連續降息使得商業銀行的存貸利差收窄，所以導致了理財產品收益的持續走低。再加上宏觀經濟基本面低迷，經營壓力和風險提高，銀行一方面會提高銀行理財產品資產端的準入標準，收縮理財產品發行規模；另一方面，下調產品預期收益水平，降低負債端成本。因此，低收益或成銀行理財一種新常態。

　　“對于普通投資者而言，要適當降低收益預期。”有銀行理財師表示，年末是銀行的重要營銷時點，還是會推出一些相對收益高一些的產品，不過大環境不同了，肯定沒法和去年同期動輒5%以上甚至6%的年化收益相比。“4.5%以上就不錯了。”他提醒說，一些銀行在元旦及春節前夕會發售“節假日專屬”理財產品，收益略高于日常理財產品，有需要的投資者到時可以抓住機會去購買一些。