財(cái)閥結(jié)構(gòu)現(xiàn)弊端 韓國(guó)經(jīng)濟(jì)亮紅燈

近兩年，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)極不平衡、制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力日益下滑、人口老齡化趨勢(shì)明顯等多重因素制約，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不斷削弱。同時(shí)，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)賴以支撐的財(cái)閥經(jīng)濟(jì)在近期也弊端凸顯，先是樂(lè)天集團(tuán)“兄弟鬩墻”動(dòng)搖企業(yè)經(jīng)營(yíng)根基，韓進(jìn)海運(yùn)隨后因巨額債務(wù)瀕臨破產(chǎn)，而三星集團(tuán)在新一代領(lǐng)軍人出馬后雖力主對(duì)舊財(cái)閥經(jīng)濟(jì)體系實(shí)施改革，但新款手機(jī)的質(zhì)量缺陷卻令整個(gè)集團(tuán)陷入危機(jī)。層出不窮的負(fù)面消息，為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)亮起了紅燈。

韓國(guó)經(jīng)濟(jì)在低增長(zhǎng)的迷路上積重難返。2015年韓國(guó)GDP僅增長(zhǎng)2.6%，創(chuàng)下2012年以來(lái)最低水平，2016年GDP增長(zhǎng)率預(yù)期也僅為2.4%至2.8%左右。自2015年以來(lái)，韓國(guó)出口已連續(xù)19個(gè)月下滑；家庭負(fù)債規(guī)模超過(guò)1200萬(wàn)億韓元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄；8月份30歲以下青年失業(yè)率達(dá)8.3%，創(chuàng)下亞洲金融危機(jī)后的最高紀(jì)錄。

韓國(guó)大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況正是韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的縮影。韓國(guó)財(cái)閥網(wǎng)（Chaebul.com）9月初發(fā)表了一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告。該報(bào)告以韓國(guó)前十大集團(tuán)所屬591家子公司為對(duì)象，針對(duì)各公司過(guò)去3年的年均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利息償付倍數(shù)（反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系）和資本減損與否等數(shù)據(jù)作出統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示其中有108家公司實(shí)際為“僵尸企業(yè)”，占比高達(dá)18.3%。

報(bào)告對(duì)“僵尸企業(yè)”的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)是連續(xù)3年出現(xiàn)營(yíng)收赤字，或利息償付倍數(shù)不足“1”，或公司出現(xiàn)資產(chǎn)減損狀態(tài)。其中，“僵尸企業(yè)”比率最高的是韓進(jìn)集團(tuán)，達(dá)到了31.6%，集團(tuán)中幾乎每3家子公司中就有1家“僵尸企業(yè)”。如此嚴(yán)重的問(wèn)題致使在全球海運(yùn)業(yè)曾排名第七位、韓國(guó)排行首位的韓進(jìn)海運(yùn)因巨額虧損難以為繼，在9月1日正式接受了首爾中央地方法院的破產(chǎn)保護(hù)管理。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，韓進(jìn)海運(yùn)債務(wù)超過(guò)6.6萬(wàn)億韓元（約合59億美元），負(fù)債與股東權(quán)益比率將近850%；2016年第二季度虧損2120億韓元，今年上半年韓進(jìn)海運(yùn)累計(jì)虧損4730億韓元。韓進(jìn)海運(yùn)危機(jī)震動(dòng)了全球海運(yùn)業(yè)，對(duì)韓國(guó)進(jìn)出口也造成了巨大沖擊。實(shí)際上，韓進(jìn)海運(yùn)在韓進(jìn)集團(tuán)中負(fù)債率并不是最高的，集團(tuán)旗下韓國(guó)最大的航空公司——大韓航空，去年末負(fù)債已達(dá)20.75萬(wàn)億韓元，今年6月底進(jìn)一步增至21.4萬(wàn)億韓元，負(fù)債率達(dá)到了驚人的1108.7%。

“僵尸企業(yè)”比率排名第二的樂(lè)天集團(tuán)從去年開(kāi)始就在韓國(guó)成為“眾矢之的”，負(fù)面新聞不斷。先是韓國(guó)第一高樓“樂(lè)天世界塔”周邊不斷出現(xiàn)路面塌方，被懷疑是大樓施工所致；后因建筑內(nèi)海洋館漏水，開(kāi)業(yè)時(shí)間不斷延遲。隨后辛氏兄弟二人上演了現(xiàn)實(shí)版的逼宮奪權(quán)，這場(chǎng)鬧劇不僅暴露了樂(lè)天持股結(jié)構(gòu)的復(fù)雜混亂，也暴露了集團(tuán)內(nèi)部的不當(dāng)經(jīng)營(yíng)行為。從今年6月起，韓國(guó)檢方對(duì)樂(lè)天集團(tuán)啟動(dòng)全面調(diào)查，傳喚對(duì)象上至集團(tuán)會(huì)長(zhǎng)辛東彬、其兄辛東主，罪名包括瀆職、貪污公款等；下至樂(lè)天化學(xué)、樂(lè)天建設(shè)等子公司的社長(zhǎng)，罪名多是籌措非法資金。韓國(guó)樂(lè)天集團(tuán)二號(hào)人物李仁源還在檢方傳喚當(dāng)天清晨自殺。

由于韓國(guó)檢方對(duì)樂(lè)天的調(diào)查一時(shí)難以終結(jié)，韓國(guó)各界已開(kāi)始擔(dān)心樂(lè)天經(jīng)營(yíng)權(quán)旁落，淪為日本企業(yè)。因?yàn)轫n國(guó)樂(lè)天的母公司是日本樂(lè)天控股，該公司日本員工持股占54%，董事會(huì)高層中除辛格浩和辛東主之外都為日本人。另外，樂(lè)天集團(tuán)的擴(kuò)張發(fā)展也因檢方調(diào)查處于停滯狀態(tài)。樂(lè)天事態(tài)長(zhǎng)期化必將對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響。

新領(lǐng)軍人出馬后一直致力于改革財(cái)閥經(jīng)濟(jì)體系的三星集團(tuán)，在剛現(xiàn)起色后卻踩踏“地雷”。新款手機(jī)Note7在全球的數(shù)十起爆炸事件迫使三星實(shí)施全球召回，原本上市初期的熱賣轉(zhuǎn)眼成為企業(yè)的巨大負(fù)擔(dān)。Note7被全球多家航空公司視為易爆品禁止帶上飛機(jī)，更使三星成為手機(jī)行業(yè)的笑柄。由于三星電子約一半的利潤(rùn)來(lái)自于智能手機(jī)業(yè)務(wù)，Note7初戰(zhàn)全軍覆沒(méi)給三星集團(tuán)帶來(lái)的打擊可想而知。

實(shí)際上，三星集團(tuán)早已預(yù)見(jiàn)到智能手機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)慘烈，早就開(kāi)始在其他領(lǐng)域?qū)ふ倚略鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2010年5月份，三星集團(tuán)宣布未來(lái)10年將積極進(jìn)軍新事業(yè)領(lǐng)域，在太陽(yáng)能電池、生物制藥和醫(yī)療設(shè)備等5大領(lǐng)域投資220億美元，預(yù)期到2020年上述領(lǐng)域能創(chuàng)造480億美元的營(yíng)業(yè)收入。但到目前為止，這些領(lǐng)域的投資并未見(jiàn)起色，三星戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型能否成功仍是未知數(shù)。

近年來(lái)，三星集團(tuán)已成為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。三星電子2015年實(shí)現(xiàn)200.7萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)收入，相當(dāng)于同期韓國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的13%。如果再算上三星集團(tuán)的其他子公司，年?duì)I業(yè)收入總額則高達(dá)近300萬(wàn)億韓元，近乎韓國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%。“三星咳嗽，韓國(guó)感冒”，更何況韓國(guó)目前是百病纏身，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)如何抵擋韓進(jìn)、樂(lè)天、三星的“三連挫”，有待觀察。