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央行定向降準1個百分點 釋放1.3萬億資金

來源:新華網
2018-04-18 13:27:49
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定向降準再度來襲!而且,這次央行還提出了降準置換中期借貸便利(MLF)的“新玩法”。

17日晚間,央行公告稱,決定從2018年4月25日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日,上述銀行將各自按照“先借先還”的順序,使用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。

置換MLF:降低銀行付息成本

首先,從操作范圍來看,此次降準主要涉及大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行。這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%,借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作范圍。

接下來看操作方法:在4月25日降準1個百分點之后,持有未到期MLF的銀行,各自按照“先借先還”的順序,用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。

根據央行提供的數據,以2018年一季度末數據估算,操作當日償還MLF約9000億元。央行方面表示,置換MLF使商業銀行付息成本有所減少,有利于降低企業融資成本。

17日,央行將1年期MLF利率上調5個基點至3.3%。而存款準備金利率只有1.62%。“其成本相較MLF更低,下調部分金融機構存款準備金率以置換MLF利于商業銀行付息成本減少。”中信證券固收研究團隊表示。

數據顯示,截至今年3月末,MLF余額高達49170億元。雖然償還9000億元的量不多,但會進一步增加銀行體系資金的穩定性,優化流動性結構。

除此之外,置換MLF還意味著釋放抵押品,提高資金流動性。中信證券固收研究團隊認為,置換MLF能夠將借款銀行質押的利率債和高等級信用債釋放出來,以提高銀行間流動性水平。

增量資金:支持小微企業 納入MPA考核

值得注意的是,此次降準釋放的資金略多于需要償還的MLF。除了9000億元用于償還MLF,同時釋放增量資金約4000億元,大部分增量資金將釋放給城商行和非縣域農商行。

加大對小微企業的支持力度正是此次央行降準的重要目的。央行要求,相關金融機構把新增資金主要用于小微企業貸款投放,并適當降低小微企業融資成本,改善對小微企業的金融服務,上述要求將納入宏觀審慎評估(MPA)考核。

總體來看,此次降準釋放的長期資金,能降低銀行負債成本,從而傳導至對實體經濟的支持。

“強監管下,一季度社會融資規模負增長、表外融資轉表內,表內信貸需求壓力加大,貸款利率持續上升,加大了企業、特別是小微企業融資成本壓力。”交通銀行金融研究中心首席研究員仇高擎告訴記者。據其靜態測算,此次降準即可降低銀行負債成本約150億元,動態來看降低銀行負債成本的效果更為顯著,有利于銀行相應降低對實體經濟提供資金的成本。

貨幣政策:穩健中性基調不變

央行一口氣釋放1.3萬億元資金,是否意味著資金面將轉向寬松,貨幣政策取向有所改變呢?

央行方面表示,穩健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準釋放的資金大部分用于償還MLF,屬于兩種流動性調節工具的替代,而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖。因此,在優化流動性結構的同時,銀行體系流動性的總量基本沒有變化,保持中性。

央行有關負責人強調,同時,還要看到,中國是發展中國家,為了防范金融風險,仍需保持相對較高的存款準備金率。央行將繼續實施穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理穩定,引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

民生銀行首席研究員溫彬認為,下階段來看,降準仍有空間,央行或將運用差別化降準,鼓勵金融機構進一步加大對“三農”、“雙創”、小微企業等領域的支持力度,以更好地支持實體經濟發展。

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