原標(biāo)題：今年來已確定5家公司退市 退市類型更加多元化
經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月16日訊（記者溫濟聰）今年以來，今年以來已確定5家公司退市。*ST吉恩、*ST昆機因業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債面臨退市，*ST烯碳即將成為首只因會計事務(wù)所出具“無法表示意見”而觸發(fā)終止上市的股票，金亞科技成為A股欺詐發(fā)行強制退市第二例，雅百特則因涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為面臨退市。
不難發(fā)現(xiàn)，今年以來A股退市狀況有了新氣象，不僅數(shù)量上有所增多，類型上更是多元化。
今年以來已確定5家公司退市
截至目前，今年以來已確定5家公司退市，包括上交所公司吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司（簡稱*ST吉恩）、沈機集團昆明機床股份有限公司（簡稱*ST昆機），深交所公司銀基烯碳新材料集團股份有限公司（簡稱“烯碳”或“退烯碳”）、金亞科技股份有限公司（簡稱金亞科技）以及江蘇雅百特科技股份有限公司（簡稱“雅百特”）。
5月22日晚間，上交所打響了今年退市的第一槍，*ST吉恩、*ST昆機被退市；深交所也不甘示弱，兩天后關(guān)于*ST烯碳的退市聽證會舉行；6月7月年中，繼金亞科技后，雅百特成為8天內(nèi)第二家因違法被啟動強制退市的上市公司。
截至目前，在A股市場上完成退市的股票共約108只，原因大致為連續(xù)虧損、吸收合并、轉(zhuǎn)板以及違法退市等。其中，因連續(xù)三年虧損而被退市的公司數(shù)量最多，共約49只，其次為吸收合并而退市的股票約36只。此外，有4家公司則由于連續(xù)四年虧損而退市。
記者發(fā)現(xiàn)，2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司股票被終止上市交易，成為首批依法退市公司。2015年，*ST二重申請終止上市，成為首家主動退市公司；2016年，*ST博元成為A股首家因重大信披違法行為被強制退市公司；2017年欣泰電氣因欺詐發(fā)行被退市，而*ST新都因財務(wù)指標(biāo)不合格未能通過交易所的恢復(fù)上市審核，從而被終止上市。
不過，在北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院副教授張永冀看來，目前A股退市制度仍需不斷完善。自2001年退市制度建立17年來，滬深交易所年均退市率依舊不足0.35%，主動退市更是少之又少，遠不能保障A股進出平衡。而反觀，紐約證券交易所年均退市率為6%，約50%是主動退市；納斯達克年均退市率8%，主動退市率占近2/3，而A股市場則大多是被動退市，極少有主動退市的情況。
退市類型更加多元化
“今年以來，A股退市狀況有了新氣象，不僅數(shù)量上有所增多，類型上更是多元化。”川財證券研究所所長陳靂表示，今年來，退市類型除了有業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的常規(guī)情況，也有因欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)被退市的公司，更出現(xiàn)了因會計事務(wù)所出具“無法表示意見”而觸發(fā)終止上市的公司。
將業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。上交所《股票上市規(guī)則》對此有明確的規(guī)定。*ST吉恩和*ST昆機因觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的多項財務(wù)退市指標(biāo)，上交所決定其股票終止上市，退市的標(biāo)準(zhǔn)客觀、事實清晰、依據(jù)明確。
就*ST吉恩而言，其觸及了前述凈利潤、凈資產(chǎn)和審計意見等三項退市指標(biāo)。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負值。根據(jù)公司經(jīng)審計的2017年年報，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-23.63億元，期末凈資產(chǎn)為-1.98億元，同時會計師事務(wù)所對公司2017年度財務(wù)會計報告出具了保留意見的審計報告。公司在連續(xù)3年虧損后，第4個會計年度有3項指標(biāo)觸及了終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。
就*ST昆機而言，其觸及了前述凈利潤和凈資產(chǎn)兩項退市指標(biāo)。公司2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負值。根據(jù)公司經(jīng)審計的2017年年報，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.50億元，2017年末凈資產(chǎn)為-3822.10萬元。公司在連續(xù)3年虧損后，第4個會計年度有2項指標(biāo)觸及了終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。
而*ST烯碳2017年度的財務(wù)會計報告被中興華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了“無法表示意見”的審計報告，這種情形屬于深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》第14.4.1條規(guī)定的應(yīng)終止上市情形。
9年前上市、作為創(chuàng)業(yè)板“28星宿”之一的金亞科技如今遭強制退市。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金亞科技為了達到發(fā)行上市條件，通過虛構(gòu)客戶、虛構(gòu)業(yè)務(wù)、偽造合同、虛構(gòu)回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發(fā)行（IPO）核準(zhǔn)。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元，分別占當(dāng)期公開披露利潤的85%、109%。上述行為涉嫌構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，金亞科技和相關(guān)人員還存在偽造金融票證、挪用資金以及違規(guī)披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。根據(jù)《行政執(zhí)法機關(guān)移送涉嫌犯罪案件的規(guī)定》（國務(wù)院令第310號），證監(jiān)會專門與公安機關(guān)進行了會商，決定將金亞科技及相關(guān)人員涉嫌欺詐發(fā)行等犯罪問題移送公安機關(guān)依法追究刑事責(zé)任。
此外，證監(jiān)會稽查局經(jīng)查，雅百特在2015年虛增當(dāng)期營業(yè)收入及利潤，根據(jù)《中華人民共和國刑法》及《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》等相關(guān)規(guī)定，雅百特上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪。
退市制度不斷完善 退市股應(yīng)理性投資
在制度層面，今年3月初，中國證監(jiān)會就修改《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見，強化了滬深證券交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責(zé)任。增加了“上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定。證券交易所應(yīng)當(dāng)制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實施規(guī)則”的規(guī)定。
在證監(jiān)會修訂完善退市制度后，3月中旬，滬深交易所迅速跟進，分別就修訂《上市公司重大違法強制退市實施辦法》公開征求意見。辦法明確了重大違法強制退市的情形，并強調(diào)從嚴實施重大違法強制退市。據(jù)悉，目前證監(jiān)會、滬深交易所層面的相關(guān)意見和辦法征求意見已結(jié)束，預(yù)計將適時發(fā)布實施。
此外，值得關(guān)注的是，每每遇到上市公司被終止退市時，不少股民將資金涌入退市股。國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征表示，介入的這些資金目的主要有兩種，一種是投機性短炒，在公司股票正式退市前想在高位獲利出局；另一種則是長線持股，投資者等待公司退市后再度恢復(fù)上市，以博取高額回報。
不過，業(yè)內(nèi)人士則認為，退市股的集體異動不排除是一種誘多行為，抄底短炒資金或在為出逃做最后的準(zhǔn)備，而投資者尤其是普通中小投資者要謹防被忽悠接盤，保持理性謹慎的投資態(tài)度。
尤其是對于那些存在違法違規(guī)行為而被強制退市的上市公司，幾乎沒有重新上市的可能，有較大的風(fēng)險隱患。例如，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復(fù)上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進程已經(jīng)確定。欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。
