拿著星巴克的分紅來投資瑞幸？全球最大資管公司“腳踏兩只船”押寶中國市場

商場如戰場，瞬息萬變。

就在本月初，瑞幸還通過“設備融資租賃”手段，將咖啡機等物品抵押借債4500萬元。4月18日，瑞幸就迎來一筆巨大的融資，成功“續命”。

據路透社、金融時報報道，瑞幸近日從星巴克最大主動投資者、全球最大資管公司(管理資產超過6.5萬億美元)——貝萊德(BlackRock)等投資者處籌集了1.5億美元資金。瑞幸咖啡的投后估值達到了29億美元，較去年12月的估值增加了7億美元。

北京時間本周四，瑞幸在一份聲明中表示，這筆投資中有1.25億美元(約合8.4億元)來自貝萊德管理的一只私募股權基金。然而，瑞幸并未透露此輪募集的資金用途。

瑞幸今年計劃門店數超星巴克

除了新進的貝萊德外，瑞幸咖啡已經擁有新加坡主權財富基金和中金公司等投資者的支持。

路透社在今年2月份還曾報道稱，瑞幸已邀請包括瑞信在內的三家投行參與其今年在美IPO的籌備工作。消息人士上月還對路透表示，瑞幸董事長還向高盛和摩根士丹利等投行尋求至少2億美元的貸款。

路透社報道中稱，目前瑞幸的高速增長是建立在線上銷售和折扣銷售的基礎上，瑞幸還表示其計劃今年每月開設200-300家實體店，并在年內達到全國門店總數約4500家，取代星巴克成為中國最大的咖啡連鎖店。

據星巴克2018財年年報，截止2018年9月30日，星巴克在中國擁有3521家門店。但英國《金融時報》報道中稱，與星巴克不同的是，瑞幸的許多門店并沒有座位，這也使得瑞幸能夠更快地擴張。

圖片來源：星巴克年報

瑞幸咖啡聯合創始人、高級副總裁郭謹一去年在接受《金融時報》采訪時表示，瑞幸并不關注短期內的盈利能力，公司將繼續向新客戶提供大幅折扣，并試圖從老牌咖啡企業那里獲得市場份額。

每日經濟新聞記者注意到，此次是瑞幸咖啡拿到的第三筆融資。此前三次分別為：

2018年4月15日，瑞幸宣布完成了數千萬元的天使輪融資；

2018年7月11日，瑞幸宣布完成了2億美元的A輪融資；

2018年12月12日，瑞幸宣布完成2億美元的B輪融資。

貝萊德：星巴克最大的主動投資人

上線茶飲系列產品后的第8天，瑞幸咖啡宣布完成1.5億美元B+輪融資。但更值得注意的是，此次領投的是星巴克股東貝萊德。在業內人士看來，瑞幸咖啡想要持續發展必須回歸到盈利這個核心問題上來。

那么，這次貝萊德投資1.25億美元投資瑞幸，背后又有著怎樣的故事？

每日經濟新聞記者注意到，貝萊德正是全球最大咖啡連鎖星巴克的最大主動投資人——據Wind金融終端數據，星巴克總股本為12.4億股，貝萊德共持有星巴克約9037萬股，占星巴克總股本7%，為其最大主動投資者及第二大機構股東(第一名為先鋒集團)。

　　圖片來源：Wind金融終端

按照星巴克4月17日周三的收盤價計算，貝萊德持有星巴克股票總市值達61.4億美元。

此外，今年2月的分紅中，星巴克每股分紅0.36美元，也就是說，貝萊德此次直接從星巴克獲得紅利約3253萬美元。

對于貝萊德的這筆投資，業內有觀點認為，瑞幸拿到這筆錢倒在其次，更重要的是獲得美國主流投資者背書。不可否認的是，瑞幸還在不斷燒錢，并且還沒有盈利時間表，這是公眾對瑞幸的普遍認知。但如今看來，并沒有賺錢的瑞幸咖啡在投資者，尤其美國投資者的視野中越來越活躍。

中國咖啡消費市場空間大

據金融求職與培訓服務商CareerIn披露的瑞幸咖啡B 輪融資商業計劃書顯示，2018年前三個季度，瑞幸咖啡累計銷售收入 3.75 億元，毛利潤為-4.33 億元，毛利率為-115.5%，凈虧損達 8.57 億元。

面對巨額虧損，瑞幸咖啡并沒有為了及時止損而關閉一些經營不善、不盈利的門店，而是繼續選擇擴張和補貼。咖啡行業毛利率一般在50%左右，最高可達80%，星巴克毛利率就連續5年超50%。

每日經濟新聞記者注意到，瑞幸此前因處于品牌建設期，大幅度降低咖啡單杯售價和維持門店擴張以吸引消費者，保持會員粘性。在人數基礎提升后，瑞幸咖啡現已開始降低補貼政策，提升盈利預期。

瑞幸咖啡發布的2019年的三大戰略目標中包括要在門店和銷售杯量全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。而4月10日，瑞幸咖啡又正式上線了茶飲系列產品——小鹿茶，此舉被業內解讀為與瑞幸咖啡沖刺今年目標的重要舉措。

有意思的是，面對中國本土企業的競爭，星巴克一向采取不表態、不回應、不反擊的策略，不過最近星巴克的動作也頻繁了起來。2018年8月，星巴克聯手阿里巴巴，不僅局限于外賣業務，阿里巴巴將會為星巴克提供多方位的數字營運支持。

瑞幸與星巴克的激烈競爭，都是因為看好中國咖啡消費市場的前景。

有數據顯示，我國每人年均咖啡消費杯數還在個位數徘徊，與發達國家動輒200杯至400杯的水平相去甚遠。這樣的落差既顯示出我國傳統茶文化的巨大影響力，也預示著咖啡消費市場的巨大潛力。

咖啡是很能獲得忠誠度的飲品，習慣一旦養成，往往相伴一生；我國的“90后”“00后”中不少是“嗅著咖啡香長大”的，習慣養成已經完成。從這個角度上說，押注中國咖啡市場沒有錯。

據高盛發布的專項報告顯示，瑞幸咖啡雖然進入市場較晚，但是已成為中國咖啡連鎖品牌中線下店鋪數量第二多的品牌，僅次于星巴克，并且單杯均價在市場份額排名前5的咖啡品牌里是最低的；與星巴克相比，瑞幸咖啡的消費群體更加年輕，24歲以下消費者占比高達48%；且瑞幸咖啡線下門店集中在商業辦公區。

（蔡鼎）