隨著市場結構性行情持續演繹，行業主題ETF的漲幅也拉開差距，半導體、光伏ETF近期表現突出。值得注意的是，行業主題ETF經常出現短時間內大漲大跌，資金也呈現快進快出的現象。業內人士提示，短期漲幅較大或帶來高估值風險。由于熱點輪動較快，行業主題ETF波動較大，投資者應避免盲目追高。

半導體和光伏ETF表現突出

今年以來市場熱點快速輪動，行業主題ETF展現出博取波段收益的優勢。上半年，逾八成A股ETF取得正收益，399只有統計數據的A股ETF中，共有326只產品取得正收益。

其中，新能源汽車ETF、芯片ETF、生物科技ETF、低碳ETF等熱門行業主題ETF漲幅居前。Wind數據顯示，上半年，華安中證新能源汽車ETF、鵬華中證內地低碳經濟主題ETF、鵬華國證半導體芯片ETF、華夏中證生物科技主題ETF等行業主題ETF漲幅均在30%左右。

值得注意的是，半導體、光伏等ETF近期漲幅突出，僅6月份，國聯安中證全指半導體ETF、華夏國證半導體芯片ETF等5只半導體ETF的漲幅就超過20%，鵬華中證光伏產業ETF等5只光伏ETF的漲幅超14%。

行業主題ETF經常出現短時間內大漲大跌，資金也呈現快進快出的現象。今年春節前后，半導體股大幅回調，不少投資者趁機抄底，半導體ETF兩個月內資金凈流入超過40億元。6月以來，盡管半導體ETF整體表現突出，但部分資金已悄然撤離。

警惕高波動風險

由于A股板塊輪動頻繁，投資者若參照短期收益盲目追逐熱點，可能會面臨高波動風險。例如，去年一度炙手可熱的軍工、券商等行業主題ETF和港股ETF，今年則收益不佳。上半年，鵬華中證畜牧養殖ETF下跌16.16%，易方達滬深300非銀行金融ETF下跌13.49%，工銀瑞信中證滬港深互聯網ETF、鵬華中證國防ETF等跌逾10%。此外，華夏國證半導體芯片ETF、國聯安中證全指半導體產品與設備ETF等，春節前后也一度在一個月內跌逾20%。

此外，短期漲幅較大導致的高估值風險也值得警惕。方正富邦基金經理李朝昱認為，由于半導體板塊短期內漲幅較大，估值抬升到較高的位置，未來可能需要一定的時間和業績來消化估值。

英大基金基金經理鄭中華認為，近期板塊和熱點快速切換的核心邏輯是不同投資者關于宏觀經濟的認知和展望出現了顯著性差異。這種差異進一步導致投資者對于行業分布的優劣順序出現分歧，并最終導致了年初至今行業輪動效應非常顯著。他認為，后市將延續結構分化趨勢，行業之間的分歧仍然較大，但會逐漸趨于平靜，預期市場將逐漸由短期利潤表改善的邏輯轉向中期景氣度維持高位的邏輯。

國壽安保基金經理李康則認為，近期A股市場整體處于震蕩行情中，趨勢性并不明顯，但是存在較多的結構性機會。“在震蕩市，逐步配置指數產品是非常好的投資方法，有利于合理控制持有成本，待行情到來時獲得更好的投資收益。”他表示。

平安證券表示，對于ETF等場內基金，投資者可長期關注受政策支持的行業和主題，如綠色經濟板塊的新能源、新能源汽車、綠色轉型主題等，泛科技行業的半導體、光伏等，以及制造行業的投資機會。同時可關注受疫情影響的行業，如醫藥和消費行業。不過，投資者需注意溢價風險和市場不確定性帶來的高波動風險。

（張舒琳）