4月18日，A股市場持續震蕩，創業板指盤中創下2410.86點新低。截至收盤，上證指數下跌0.49%，深證成指、創業板指分別上漲0.37%、1.11%。滬深兩市成交接近7800億元，較前一交易日顯著縮量。分析人士表示，本輪調整的政策底已經出現；3月中旬的低點是恐慌性下跌而形成的，可能已經是市場底；業績底則需等到下半年逐步確認。預計穩增長政策將逐漸加碼，A股修復行情有望展開，建議堅定持有穩增長主線。

賽道股領漲

多數個股18日出現上漲，滬深兩市上漲股票數為2819只，其中90只股票漲停；下跌股票數為1738只，57只股票跌停。此外，北交所有36只股票上漲，漲幅最大的貝特瑞上漲16.24%，該股為北交所市值最大的股票。

申萬一級行業中，農林牧漁、電子、電力設備行業漲幅居前，分別上漲3.43%、2.79%、2.24%。煤炭、房地產、銀行行業跌幅居前，分別下跌3.49%、3.36%、2.97%。除農林牧漁行業外，漲幅居前的電子、電力設備、國防軍工、汽車行業均為賽道板塊，而跌幅居前的行業均為前期有較好表現的低估值板塊。

農林牧漁行業中，曉鳴股份漲逾14%，金河生物、福成股份、仙壇股份、粵海飼料等多股漲停。

電子板塊中，南極光漲逾14%，滬電股份、上海貝嶺、士蘭微漲停。

電力設備板塊中，邁為股份漲逾11%，四方股份、微光股份漲停，晶澳科技、英杰電氣漲逾9%。

汽車板塊上演漲停潮，中捷精工、博俊科技、寧波方正均以20%的漲幅漲停，卡倍億漲逾16%，紐泰格漲逾14%。

創業板技術性反彈

創業板指18日盤中創下本輪調整新低2410.86點。值得注意的是，上證指數、深證成指的本輪調整新低均在3月16日創下。

私募排排網基金經理胡泊表示，美聯儲加息、縮表導致當前整體利率開始上行，并且有很強的上行預期，這對成長股的估值產生了較大沖擊。同時，宏觀經濟上的不確定性以及近期對產業鏈的擔憂，都對創業板產生了較大影響。所以，創業板今年以來出現了較大幅度調整。而在18日低開之后，創業板指展開反彈，考慮到前期已經有較大幅度調整，因此不排除展開一輪技術性反彈的可能。

對于A股的政策底、市場底和業績底，海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，去年12月中央經濟工作會議后，穩增長政策進一步加碼，3月16日國務院金融委會議極大地提振了市場信心，本輪調整的政策底已經出現。3月中旬的低點是恐慌性下跌而形成的，可能已經是市場底。業績底需等到2022年下半年逐步確認。

從指數層面上來看，荀玉根認為，滬深300指數本輪調整時空已經比較明顯，估值已接近2019年初水平。萬得全A指數本輪調整時空不及前幾輪調整，但估值已處較低水平。上證50指數本輪調整時空已經比較明顯，估值創2019年以來新低。創業板指當前估值已處在歷史較低水平。

荀玉根表示，回顧歷次A股大盤見底企穩階段市場的結構特征，可以發現高股息類股票率先企穩，隨后股指見底，而基金重倉股會在補跌后見底企穩。從當前微觀結構特點來看，高股息個股在2021年8月見底，股指在今年3月中旬企穩，基金重倉股的補跌近期也已經出現，這符合歷史上市場見底時的規律。

關注穩增長主線

在政策底和市場底已經出現的情況下，胡泊認為，當前整個市場的情緒較為低迷，這段時間是最消磨投資者做多熱情的，短期市場還將保持相對謹慎的態度。

荀玉根表示，穩增長政策加碼，疫情防控取得積極進展，對后市應心懷希望。今年以來市場風格類似2012年，全年價值股略占優，成長股有望階段性占優，目前繼續關注穩增長主線，如金融、地產、新基建等板塊。

中信證券聯席首席策略分析師裘翔表示，預計上海疫情拐點將至，社會面清零將逐步實現；此輪疫情在一定程度上拖累經濟增長，預計二季度擴大投資相關政策有望提速，供應鏈疏導和消費刺激并舉。受疫情影響，中期修復行情有所延后，但穩增長行情將更加明確和持久。當前投資者仍在等待疫情拐點的出現和企業復工復產，但悲觀預期已經充分釋放，修復行情有望一觸即發，建議堅定持有穩增長主線，布局估值低位和預期低位的品種。

（吳玉華）