近期，海外市場波動，A股市場走出獨立行情，并受到境外投資者青睞。中國經濟持續向好，進一步提升中國資產的吸引力。

包括高盛、瑞銀、瑞信等多家主流外資機構均表達了對中國市場的投資信心，強調在美聯儲加快實施緊縮政策、海外經濟調整壓力加大的背景下，中國市場可能成為全球投資者的“避風港”。中國資本市場開放紅利不斷釋放，將使人民幣資產繼續保持較強吸引力。

逆勢向上吸引全球目光

多家機構數據顯示，6月以來，在新興市場整體遭遇資金外流的背景下，A股獲得不少國際投資者逆勢加倉。

國際金融協會(IIF)日前表示，國際投資者6月逆勢增持A股，與其他新興市場的情況形成反差。IIF估計，6月A股市場獲91億美元外資流入。高盛日前發布的報告顯示，中國市場跨境資金流入情況改善，6月A股北向資金流入110億美元。

Wind數據顯示，繼北向資金上月凈買入729.6億元，達到互聯互通啟動以來歷史第三高水平后，本月北向資金仍保持凈流入態勢。

二季度，A股市場表現在亞洲地區一枝獨秀。據統計，二季度滬深300指數上漲逾6%，同期，韓國綜合指數下跌逾15%，日經225指數下跌逾5%。其中，6月滬深300指數上漲逾9%，收獲2020年8月以來最大單月漲幅。“6月，A股逆勢上漲與外資逆勢加倉可謂互相成就，相得益彰。”一位機構市場人士說道。

“中國市場在亞洲新興市場中的表現更具韌性。”摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，進入2022年下半年，買入中國股票的理由變得更有說服力。比如，中國經常賬戶呈現持續性盈余、宏觀調控更具發力空間、流動性收緊壓力不大等。

獨立走勢展現魅力

在中國資產獲得外資青睞的背后，是中國經濟持續恢復，中國資產性價比進一步凸顯。

“當前，國內經濟的‘穩’與海外通脹的‘瘋’形成強烈對比，決定了宏觀政策的很大不同。所以，國內資產價格運行也呈現出獨立性，與海外金融市場波動并不完全同步。”申萬宏源證券首席策略分析師王勝說。

有市場人士指出，隨著美聯儲等海外主要央行加快貨幣緊縮，當前海外金融市場關注點正從“通脹”轉向“衰退”，這在近期美元指數上行、海外股市下跌、大宗商品價格回落上有所體現。反觀國內，隨著一攬子穩經濟措施逐步落地顯效，中國經濟顯現出持續恢復向好勢頭，給予資產價格以有力支撐。

在海外貨幣政策收緊之際，中國穩健的貨幣政策仍保持了對經濟增長的支持力度。近期，花旗銀行策略師將中國股票升為超配，并指出目前中國資產具備估值吸引力。

高盛本月更新的一份研究報告稱，在美國經濟可能陷入衰退的情況下，新興市場可能遭遇更大幅度的調整。在宏觀經濟指標向好的推動下，中國股票可能會出現大量機會。中國股票將繼續由國內經濟活動驅動。

人民幣資產將繼續保持吸引力

展望未來，多家機構認為，得益于政策面利好、基本面轉好，人民幣資產將繼續保持吸引力，外資增配A股仍是大勢所趨。

政策面暖風頻吹，增強機構投資人民幣資產的底氣。瑞信認為，近期推出的一攬子穩經濟措施，提振了投資者對企業盈利及股票投資收益的預期，對A股市場構成利好。

經濟增長前景是市場能否繼續走強、持續獲得投資者青睞的關鍵因素。瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆表示，與其他主要經濟體正面臨經濟下行壓力加大的局面不同，下半年中國經濟復蘇是確定性的事件。

此外，近期一系列資本市場深化改革開放舉措，也提振了國際投資者參與中國市場和中國資產的信心。貝萊德中國區負責人湯曉東認為，近期將股票ETF納入互聯互通機制等舉措，豐富了跨境投資的渠道，為外資進入中國市場提供了更多樣化、更便捷化手段和更具確定性的環境。摩根士丹利近期表示，包括個人養老金制度在內的各類引入中長期投資者的制度安排將給A股市場帶來長期的積極影響。

中國證券報記者注意到，繼摩根大通“翻多”后，近期高盛、花旗、瑞銀、瑞信、美銀等國際投行陸續唱多中國股市。

綜合機構觀點分析，外資有望成為下半年A股市場增量資金來源之一。據中信證券測算，外資在國內經濟基本面修復的吸引下正恢復穩步增配，參考2021年流入速度，預計下半年外資凈流入有望達2000億元左右。