“2022中國上市公司論壇”在上海舉行。北京證券交易所副總經理張梅就“打造創新型中小企業上市發展特色路徑”發表了相關看法，她表示，作為服務創新型中小企業的新興市場，北交所自去年11月15日開市以來，市場運行總體平穩，實現了良好開局。

張梅表示，“打造服務創新型中小企業主陣地”是黨中央、國務院交辦的重大政治任務，要完成好這一任務，需要準確理解、認識“主陣地”和“創新型中小企業”這兩個關鍵詞。其中，“主陣地”是市場建設目標，“創新型中小企業”是市場服務對象。打造“主陣地”主要包括四個方面：一是創新型中小企業聚集地；二是特色制度功能示范地；三是良好資本市場文化涵養地；四是“投早投小投新”生態策源地。

張梅表示，研究表明，我國創新型中小企業具有“三高一突出”的內在發展特點和“兩多元一集中”的外部分布特征。

具體來看，“三高一突出”是指，創新驅動力更高、人才等資源依賴更高、成長潛力更高，同時，創新型中小企業風險特征突出。“兩多元一集中”是指，創新模式多元、行業領域分布多元，同時，創新型中小企業區域分布相對集中。

對此，張梅表示，針對中小企業發展階段各異、規范程度不高的客觀情況，以及中小企業資源依賴較強、業績波動明顯的規律性問題，北交所將一些“硬條件”轉化為“以信息披露為核心”，通過充分揭示風險，引導長期投資、價值投資，平衡投融雙方利益。

張梅指出，在宏觀靜態層面，新三板與北交所層層遞進、協同聯動。基礎層、創新層、北交所的三層“靜態”結構，既是契合中小企業創新成長規律的市場特色，也是合力打造服務創新型中小企業主陣地的依托。

在宏觀動態層面，北交所針對中小企業成長發展周期，構建了全鏈條特色服務體系。在入口端，企業掛牌時既可以進入基礎層，也可以直接進入創新層。為便利企業向上發展，優化修訂了分層辦法，增加了分層頻次，基礎層公司每年有6次機會進入創新層。掛牌滿12個月的創新層公司，可以申報北交所上市。

張梅透露，近期，為進一步便利優質企業登陸北交所，正在研究實施“領航計劃”，以更好發揮市場一體化管理優勢。通過加強掛牌準入、持續監管、上市審核等各環節的內部協同，夯實前端審核監管基礎，提升后端上市審核效率，幫助優質企業上市預期“更明確”、上市時間“更快速”、上市過程“更順暢”，真正實現優質企業掛牌12個月后可以12+1、12+2“直通北交所”。

在北交所良好開局之下，張梅表示，未來將從以下四個方面盡快推出一批創新舉措。一是盡快形成初始市場規模。北交所將以“領航計劃”為牽引，發揮好區域基地的“在地化”服務功能，積極聯合地方政府開展“一企一檔一策”的定制化上市服務，推動一批符合國家產業政策、體現區域產業優勢的標桿企業上市；同時，建立直聯審核機制，形成持續穩定的上市資源供給，聚集一批優質的創新型中小企業，促進北交所盡快形成高質量的初始規模。

二是多措并舉提高上市公司質量。持續開展提升公司治理水平、完善內控機制等專項行動；發揮層層遞進的制度優勢，在創新層掛牌公司中開展“強基行動”，從源頭上提高北交所上市公司質量；緊盯控股股東、實際控制人等關鍵少數的合規意識和行為規范，強化提升公司質量的內生動力。

三是加大特色制度供給。以投資者需求為導向，穩步推進交易機制創新，推動混合做市、融資融券等制度盡快落地實施。同時，逐步構建覆蓋股票、債券、基金、衍生品等多種類型的產品體系，進一步完善特色鮮明、契合需求的制度安排，不斷強化對市場投融資功能的支撐作用。

四是不斷優化市場生態。一方面，不斷擴大投資者隊伍，豐富投資者類型，保持北交所主題基金常態化發行募集，鼓勵機構投資者積極入市，為良好的市場投融資生態持續引入源頭活水。另一方面，完善新三板掛牌條件，引導“更早更小更新”的企業掛牌新三板，盡早進入資本市場，吸引市場投資前移，引導長期投資和價值投資，形成“投早投小投新”的良性生態。

（孟珂）