7月22日，科創(chuàng)板開市三周年，首批25家科創(chuàng)板公司三年限售期股份解禁。從7月22日至7月27日，科創(chuàng)板市場呈現(xiàn)出先抑后揚的運行特征，科創(chuàng)50指數(shù)短期走勢明顯強于主板指數(shù)走勢。
多家一線私募機構(gòu)表示，限售股解禁并不影響公司價值，反而可借此布局一些之前估值相對較高或流動性欠佳的優(yōu)質(zhì)公司。通過市場可能出現(xiàn)的短期定價錯位，捕捉科創(chuàng)板公司的中長期投資機會。
解禁壓力有限
來自平安證券、中金公司等券商機構(gòu)的研報數(shù)據(jù)顯示，從規(guī)模來看，首批25家科創(chuàng)板公司解禁市值約占科創(chuàng)板總市值的7%、流通市值的34%。
為緩解解禁壓力、增強投資者信心，截至7月26日晚間，已有超過10家科創(chuàng)板公司的股東表示不減持限售股或延長限售股鎖定期。其中，多家科創(chuàng)板公司控股股東自愿不解禁并延長鎖定期6個月或鎖定期12個月。
肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊稱：“從目前已披露的相關(guān)上市公司公告信息看，首批25家科創(chuàng)板公司的實際解禁壓力并不大，這與科創(chuàng)板上市公司在企業(yè)生命周期的早期進行IPO有關(guān)。考慮到不少科創(chuàng)板公司在上市滿3年時尚未進入成熟期，相關(guān)大股東、原始股東減持動力并不強。”
上海某中型私募負責人表示，今年以來A股主板市場不乏一些新能源、汽車配件等人氣行業(yè)公司迎來定增股票的解禁，但市場承接力度明顯強于預(yù)期。從這一角度而言，對于科創(chuàng)板市場的實際解禁壓力應(yīng)當進行動態(tài)評估。考慮到首批25家科創(chuàng)板公司大多屬于今年主流資金偏好的高成長性科技行業(yè)，二級市場短中期的承接力度會較強。
看好逢低買入機會
數(shù)據(jù)顯示，在市場持續(xù)橫向震蕩的背景下，整體反映科創(chuàng)板市場走勢的科創(chuàng)50指數(shù)近期表現(xiàn)強于主板指數(shù)。截至7月27日收盤，本周前三個交易日，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅分別為0.18%、0.05%和0.99%。
明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，開板三年以來，投資者可以看到科創(chuàng)板新股發(fā)行價格更加合理，增加了發(fā)行與優(yōu)先配售給機構(gòu)的比重，增強了整個市場的抗風險能力和定價效率。在此背景下，現(xiàn)階段限售股解禁的壓力可能會使部分上市公司股價短期受到影響，但從長期來看，相關(guān)個股的股價走勢仍然主要取決于企業(yè)經(jīng)營前景、盈利能力和現(xiàn)金流等關(guān)鍵財務(wù)指標。“我們認為，解禁減持壓力之下的科創(chuàng)板市場可能會帶來更好的投資機會，可以借此布局一些之前估值較高或流動性欠佳的優(yōu)質(zhì)公司，通過市場的短期定價錯位來謀求中長期投資價值。”馬科偉稱。
重陽投資聯(lián)席首席投資官陳心稱：“限售股解禁本身不影響公司價值，重陽投資將更加青睞那些公司治理優(yōu)秀、實控人看重中小股東利益的科創(chuàng)板上市公司。”崔磊則強調(diào)：“如果未來科創(chuàng)板公司股價出現(xiàn)深度回調(diào)，將是再次介入的機會。”
多維度布局
在近期科創(chuàng)板解禁壓力低于此前市場預(yù)期的背景下，對于下一階段科創(chuàng)板市場的具體投資機會，私募機構(gòu)從多個維度給出具體選股和布局的思路。
趣時資產(chǎn)稱，新能源、半導體、醫(yī)藥是該機構(gòu)長期重點關(guān)注的領(lǐng)域，長期看好科創(chuàng)板市場相關(guān)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機會。整體而言，科技創(chuàng)新型企業(yè)的篩選，關(guān)鍵是要挖掘出有競爭力、未來能夠在所在行業(yè)領(lǐng)域中“獨當一面”的企業(yè)。整體而言，一方面，限售股解禁并不會成為市場的主要影響因素；另一方面，對于科創(chuàng)板公司投資的核心，還是要回歸到公司的定價與價值的匹配度。
馬科偉表示，下半年將重點挖掘具備長期高成長能力的科創(chuàng)公司，在行業(yè)上重點關(guān)注環(huán)保、新能源、醫(yī)藥生物及消費升級等領(lǐng)域。
此外，崔磊強調(diào)，對于下一階段的科創(chuàng)板投資，該機構(gòu)會淡化行業(yè)差異，綜合考慮標的企業(yè)的競爭力、業(yè)務(wù)獨特性以及行業(yè)景氣度，充分挖掘科創(chuàng)板獨有的、專精特新型企業(yè)的投資機會。
（王輝）
