中國(guó)人民銀行9月26日消息，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家表示，人民幣匯率近期的波動(dòng)走勢(shì)，更多表現(xiàn)為美元指數(shù)快速走高背景下的被動(dòng)性貶值，可持續(xù)性不強(qiáng)。人民銀行上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率將約束遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)中的不理性行為，有效維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

提高遠(yuǎn)期售匯成本

業(yè)內(nèi)人士介紹，人民銀行通過(guò)調(diào)整遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，提升或降低銀行遠(yuǎn)期售匯、企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，以釋放政策信號(hào)，影響遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)量，進(jìn)而避免人民幣匯率過(guò)度貶值或過(guò)度升值。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼稱，當(dāng)前形勢(shì)下，適當(dāng)增加遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，可在一定程度上減少企業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期外匯的需求，從而緩解人民幣匯率貶值壓力。

從抑制投機(jī)的角度看，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，通過(guò)提高銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的資金成本和企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)買外匯的成本，可減少遠(yuǎn)期購(gòu)匯行為中的非真實(shí)需求，抑制外匯市場(chǎng)投機(jī)行為，從而平抑外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)和非理性預(yù)期。

值得一提的是，這已是近一個(gè)月來(lái)，人民銀行第二次出手穩(wěn)匯率。9月5日，人民銀行決定自2022年9月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。另外，這兩次政策從宣布到實(shí)施的時(shí)間間隔，也從10天縮短到了2天。不少業(yè)內(nèi)人士表示，這或表明人民銀行希望通過(guò)及時(shí)有力的舉措，引導(dǎo)外匯市場(chǎng)預(yù)期，釋放了清晰明確的穩(wěn)匯率政策信號(hào)。

短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)

業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前穩(wěn)匯率工具手段還有不少，若后續(xù)人民幣匯率繼續(xù)呈現(xiàn)較大波動(dòng)，預(yù)計(jì)還會(huì)有相應(yīng)的措施推出，同時(shí)，此類調(diào)節(jié)重在調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)順周期行為和“羊群效應(yīng)”，避免人民幣匯率出現(xiàn)非理性波動(dòng)。未來(lái)，人民幣匯率仍將保持彈性，發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的功能。

從長(zhǎng)期看，我國(guó)有信心也有條件繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，人民幣匯率短期波動(dòng)不會(huì)改變平穩(wěn)運(yùn)行的大趨勢(shì)。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間具備諸多有利條件，人民幣匯率有經(jīng)濟(jì)基本面的支撐，且支撐力有望逐步增強(qiáng)。在龐溟看來(lái)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地顯效、接續(xù)政策措施加力釋放效能、市場(chǎng)主體內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力加強(qiáng)，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)延續(xù)等均有望對(duì)沖外部因素影響，減輕人民幣匯率貶值壓力。

另一方面，經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性項(xiàng)目保持較高順差，也為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，從8月銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為71%，較今年以來(lái)月均值提升3個(gè)百分點(diǎn)，可見(jiàn)在當(dāng)前人民幣匯率水平上，市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿較強(qiáng)，將成為人民幣匯率的重要市場(chǎng)支撐力量。8月衡量售匯意愿的售匯率為67%，與今年以來(lái)月均值基本持平，反映市場(chǎng)主體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的交易模式，外匯市場(chǎng)交易秩序總體良好。

此外，美元指數(shù)在快速上行后，進(jìn)一步向上的空間不大。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，美元掉頭向下的動(dòng)能正在積聚。“若美聯(lián)儲(chǔ)在2023年一季度末停止加息，屆時(shí)美元有可能轉(zhuǎn)為趨勢(shì)性下行，人民幣對(duì)美元匯率的貶值壓力將隨之緩解。”他說(shuō)。

（彭?yè)P(yáng)）