近期，中國(guó)人民銀行支持和指導(dǎo)交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”——民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資。

為化解民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)面臨的融資困難，2018年央行會(huì)同有關(guān)部門，推出“三支箭”的政策組合。其中，第一支箭是民營(yíng)企業(yè)信貸支持，第二支箭是民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，第三支箭是民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，目的是支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑，緩解民營(yíng)企業(yè)缺資金難題。

“民營(yíng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，其經(jīng)營(yíng)更易受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)的影響。”光大證券首席固定收益分析師張旭表示，民企融資難、融資貴通常在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期有所好轉(zhuǎn)，在收縮期中又會(huì)加劇。

近年來，人民銀行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸支持。通過定向降準(zhǔn)、中期借貸便利(MLF)等方式，為金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期、成本適當(dāng)?shù)馁Y金。2018年以來，央行共增加支小再貸款額度1.49萬(wàn)億元，下調(diào)再貸款利率0.75個(gè)百分點(diǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放。2018年至2019年，階段性運(yùn)用定向中期借貸便利(TMLF)，支持大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行向民企提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，操作量與其支持民企的力度掛鉤，利率較中期借貸便利優(yōu)惠，發(fā)揮好大中型銀行的“頭雁”作用。

與此同時(shí)，央行還在宏觀審慎評(píng)估(MPA)中，階段性增加小微和民營(yíng)企業(yè)融資等相關(guān)考核指標(biāo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持小微和民營(yíng)企業(yè)。

2020年出臺(tái)的普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃等兩項(xiàng)直達(dá)工具，以及2022年接續(xù)轉(zhuǎn)換后設(shè)立的普惠小微貸款支持工具，也主要支持了以民營(yíng)企業(yè)為主的小微企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2021年12月，普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具向地方法人銀行提供激勵(lì)資金217億元；普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃向地方法人銀行提供優(yōu)惠資金3740億元。2022年前三季度，通過普惠小微貸款支持工具向地方法人金融機(jī)構(gòu)提供激勵(lì)資金213億元，支持其增加普惠小微貸款共計(jì)1.29萬(wàn)億元。

近年來，民營(yíng)企業(yè)貸款新增市場(chǎng)主體、新增貸款增速保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，企業(yè)貸款平均利率不斷創(chuàng)出記錄新低。2022年9月末，普惠小微貸款余額23.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.6%，支持小微經(jīng)營(yíng)主體5389萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)31.7%，9月新發(fā)放普惠小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.72%。2022年9月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)非國(guó)有企業(yè)本外幣貸款(含個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款)余額62.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%。

交易商協(xié)會(huì)近期已宣布繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”——民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。張旭認(rèn)為，“第二支箭”對(duì)于民企債券融資的支持作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是可通過擔(dān)保增信、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、直接購(gòu)買債券等方式，支持暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。二是釋放出金融管理部門堅(jiān)定支持民企發(fā)債融資的信號(hào)，可以有效提振市場(chǎng)信心。

民企股權(quán)融資渠道也不斷拓寬。3年來，科創(chuàng)板首發(fā)民營(yíng)企業(yè)328家，占該板塊上市企業(yè)數(shù)量的79.1%；首發(fā)募集資金4102億元，占該板塊上市企業(yè)首發(fā)募集資金的62.9%。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)民營(yíng)企業(yè)393家，占該板塊上市企業(yè)數(shù)量的89.7%；首發(fā)募集資金3342億元，占該板塊上市企業(yè)首發(fā)募集資金的84.1%。“應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮‘三支箭’政策組合對(duì)民企融資的積極作用。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，通過深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，根據(jù)民企經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，創(chuàng)新金融服務(wù)和產(chǎn)品；通過數(shù)字技術(shù)賦能降低信息不對(duì)稱，提升服務(wù)效率和風(fēng)控能力；積極推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資渠道。

（陳果靜）