來源：人民日報海外版 作者：李婕

近日，中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告(2023)》，對2022年中國金融體系的穩(wěn)健性狀況進行了全面評估。報告認為，2022年中國國際收支保持平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，金融體系總體穩(wěn)健運行。

展望未來，報告指出，中國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，金融系統(tǒng)要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

宏觀杠桿率結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

宏觀杠桿率是一國非金融部門債務(wù)余額與GDP的比值，是衡量債務(wù)融資規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的有效指標，能為防范化解金融風險、維護金融穩(wěn)定提供重要決策參考。

報告顯示，2017年以來，我國宏觀杠桿率增幅有所下降。2017—2021年五年間我國宏觀杠桿率年均增長4.6個百分點，比2012—2016年五年間的年均增幅低8.8個百分點，增幅有所放緩，為后續(xù)應(yīng)對各種復(fù)雜局面創(chuàng)造了寶貴的政策空間。

初步測算，2022年末我國宏觀杠桿率為281.6%，比上年末高9.6個百分點。“2022年，我國宏觀杠桿率出現(xiàn)階段性上升，但杠桿率結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，反映出在超預(yù)期沖擊擾動我國經(jīng)濟增長的背景下，逆周期調(diào)控政策助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤?！眻蟾嬷赋?。

報告認為應(yīng)合理認識2022年宏觀杠桿率回升現(xiàn)象。一方面，超預(yù)期沖擊導(dǎo)致實際GDP增速放緩。另一方面，我國物價指數(shù)漲幅有所回落，推動宏觀杠桿率下降的作用弱化。此外，宏觀政策實施有力、有度、有效，以可控的債務(wù)增量穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤。

與此同時，我國宏觀杠桿率結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體來看，企業(yè)部門杠桿率回升，杠桿結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；政府部門杠桿率低于主要經(jīng)濟體，有力對沖經(jīng)濟下行壓力；疫情反復(fù)影響居民預(yù)期，住戶部門杠桿率穩(wěn)中有降。

2022年末企業(yè)部門杠桿率為159.4%，比上年末高6.6個百分點。“金融部門加大對經(jīng)營主體的融資支持力度，重點支持經(jīng)營主體紓困發(fā)展，進而穩(wěn)就業(yè)、保民生?！眻蟾娣Q。

跨境資本流動總體理性有序

2022年，國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境復(fù)雜嚴峻。報告指出，“整體來看，我國國際收支基本平衡，跨境資本流動總體理性有序?！?/p>

直接投資延續(xù)凈流入格局。2022年，我國直接投資順差305億美元，雙向直接投資總體保持均衡。具體來看，我國對外直接投資1497億美元，與近3年平均水平相當，企業(yè)“走出去”平穩(wěn)有序。外商來華直接投資1802億美元，超九成投向我國非金融部門，“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)健、國內(nèi)消費市場潛力巨大等優(yōu)勢對國際長期資本保持較強吸引力。”報告認為。

證券投資呈現(xiàn)凈流出，第四季度凈流出規(guī)模顯著收窄。2022年，我國證券投資逆差2811億美元，四個季度逆差分別為796億美元、783億美元、1040億美元和193億美元?！岸唐谑袌霾▌有纬傻淖C券投資凈流出沒有改變我國跨境資金流動總體均衡的格局。”報告表示。

對外金融資產(chǎn)和負債持續(xù)保持較高規(guī)模。2022年末，我國對外金融資產(chǎn)9.26萬億美元，對外負債6.73萬億美元，繼續(xù)處于較高水平；對外凈資產(chǎn)2.53萬億美元，同比增長15.8%，為全球第三大凈債權(quán)國。

報告指出，2023年，外部環(huán)境依然復(fù)雜多變，國際金融市場仍存在不確定因素。但從國內(nèi)看，我國全力推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，國際收支將更有基礎(chǔ)也更有條件保持基本平衡，跨境資本流動的穩(wěn)定性將進一步增強。

促進經(jīng)濟良性循環(huán)

報告指出，2022年，金融市場整體運行穩(wěn)健，在服務(wù)實體經(jīng)濟、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。

以貨幣市場為例，2022年，貨幣市場交易活躍，銀行間市場同業(yè)拆借、回購交易成交總量1526.9萬億元，同比增長31%，增速較上年上升26個百分點。貨幣市場流動性合理充裕，利率低位波動。

今年以來，人民銀行繼續(xù)運用各類貨幣政策工具，精準有力投放流動性。前三季度降準兩次，累計下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，為金融服務(wù)實體經(jīng)濟提供有力支持。

此外，自2014年起，中國人民銀行選取股票市場、債券市場、貨幣市場和外匯市場典型指標分別構(gòu)造相關(guān)市場壓力指數(shù)，并在此基礎(chǔ)上合成金融市場壓力指數(shù)。報告顯示，2022年，金融市場壓力指數(shù)震蕩上升，但仍處于相對溫和水平。

報告指出，下一步，要繼續(xù)堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟宗旨，進一步完善基礎(chǔ)性制度，推進市場化改革，推動金融市場規(guī)范發(fā)展，引導(dǎo)金融資源更好地支持經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

中國人民銀行有關(guān)負責人近期也表示，人民銀行將繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，充分發(fā)揮貨幣信貸的政策效能，支持實體經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強，促進經(jīng)濟良性循環(huán)。