近期，美股企業(yè)陸續(xù)公布2023年第四季度業(yè)績。從目前已公布財(cái)報(bào)的企業(yè)來看，多數(shù)企業(yè)尤其是銀行業(yè)板塊盈利普遍出現(xiàn)下滑，但有個(gè)別銀行業(yè)績超預(yù)期?？萍及鍓K本周也將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，市場對受益于新一輪人工智能發(fā)展浪潮的企業(yè)盈利預(yù)期較高。分析認(rèn)為，美股四季度業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，反映了高利率背景下經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，未來美國經(jīng)濟(jì)前景仍不容樂觀。

銀行業(yè)盈利整體下滑

在率先公布本季度財(cái)報(bào)的美國主要銀行中，多數(shù)銀行業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期，甚至出現(xiàn)大幅下滑，但也有個(gè)別銀行業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆風(fēng)上揚(yáng)。

受到財(cái)富管理業(yè)務(wù)的提振，上周公布業(yè)績的高盛和摩根士丹利營收超預(yù)期，但盈利表現(xiàn)不一。2023年第四季度，高盛營業(yè)收入達(dá)到113.2億美元，同比增長7%，環(huán)比下降4%，凈利潤20.1億美元，同比增長51%；2023年全年?duì)I業(yè)收入為462.5億美元，同比下降2%，凈利潤85.2億美元，同比下降24%。摩根士丹利2023年第四季度營業(yè)收入129億美元，同比增長1.2%，但同期凈利潤則同比下降近32%，至15.2億美元。

在此之前，也有多家大型銀行公布去年四季度財(cái)報(bào)，業(yè)績均出現(xiàn)下滑。摩根大通銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤93.07億美元，環(huán)比和同比分別下降29%和15%。美國銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤31.44億美元，環(huán)比和同比降幅分別為59.7%和55.92%?；ㄆ旒瘓F(tuán)凈虧損18.39億美元，而前一季度和2022年第四季度該集團(tuán)凈利潤分別為35.46億美元和25.13億美元。富國銀行當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤34.46億美元，環(huán)比下降40%，同比增長9%。四家銀行當(dāng)季營業(yè)收入均環(huán)比下滑。

有分析指出，美國主要銀行盈利情況惡化，主要是因?yàn)槭艿酱饲皡^(qū)域性銀行危機(jī)導(dǎo)致存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收取額外費(fèi)用、信貸損失增加等因素的影響。為彌補(bǔ)去年銀行業(yè)危機(jī)期間支出的巨額資金，美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司去年第四季度向摩根大通等銀行收取了總計(jì)約86億美元的特別費(fèi)用，這對相關(guān)銀行的盈利水平產(chǎn)生顯著影響。

高盛銀行業(yè)分析師理查德·拉姆斯登表示，展望未來，由于銀行收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，而低收入消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況日益緊張，銀行業(yè)第四季度凈利息收入的下滑態(tài)勢可能會(huì)延續(xù)到今年上半年。但隨著利率下降，今年下半年可能產(chǎn)生相反的影響。

此外，路透社援引分析師評論認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)將節(jié)省成本，并在回購自己的股票時(shí)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)樗鼈儨?zhǔn)備迎接更嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則，即提高資本金的要求，這是美國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的巴塞爾協(xié)議新規(guī)一部分。

科技公司業(yè)績受關(guān)注

繼主要銀行和金融機(jī)構(gòu)之后，美國科技板塊將于本周開始陸續(xù)公布財(cái)報(bào)。包括特斯拉和英特爾在內(nèi)的大型科技公司將于本周晚些時(shí)候公布2023年第四季度業(yè)績。

英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道稱，一些分析師預(yù)測美國大型科技公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)會(huì)較為強(qiáng)勁，這可能表明科技行業(yè)已經(jīng)擺脫了疫情時(shí)期人員過度招聘帶來的問題，并圍繞云計(jì)算和人工智能進(jìn)行了重組。了解人工智能前沿發(fā)展的分析師認(rèn)為，目前正處于“科技牛市”的開端。不少人認(rèn)為，受益于新一輪人工智能浪潮的科技企業(yè)可能會(huì)給市場帶來驚喜。

但也有分析警示當(dāng)前形勢并不樂觀。據(jù)報(bào)道，美國銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，美股科技板塊整體的預(yù)期市盈率為27倍，在所有標(biāo)普500指數(shù)板塊中排名第二，僅次于房地產(chǎn)板塊（39倍）。標(biāo)普500指數(shù)整體市盈率則為19.8倍。

FactSet分析師約翰·巴特斯在近期一份報(bào)告中指出，標(biāo)普500指數(shù)成分公司對去年四季度業(yè)績的負(fù)面預(yù)期略高于最近5年和10年的平均水平，111家成分公司對即將到來的業(yè)績發(fā)出了警告。其中，已經(jīng)有25家科技類型的公司發(fā)出警告，稱去年第四季盈利數(shù)據(jù)將低于預(yù)期。

美國Comerica財(cái)富管理公司首席投資官約翰·林奇表示，市場更關(guān)注公司達(dá)到或超過盈利預(yù)期的能力。只要未來幾周的盈利達(dá)到預(yù)期，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的新紀(jì)錄水平是可持續(xù)的。因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)穩(wěn)定，公司就可以實(shí)現(xiàn)盈利。但如果市場盈利預(yù)期超前，或者一些公司表現(xiàn)與樂觀情緒不符，就可能帶來真正的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存

對于美股2023年四季報(bào)表現(xiàn)不一，分析師指出，這表明美國經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)，反映真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況的隱憂可能正逐步浮現(xiàn)。

貝萊德投資研究所主管吉恩·博伊文認(rèn)為，2023年第四季度財(cái)報(bào)應(yīng)能更多地揭示增長預(yù)期將如何演變。由于利率上升、工資持續(xù)上漲以及通脹率下降但仍高于目標(biāo)的壓力，利潤率會(huì)隨著時(shí)間的推移而持續(xù)正?；?。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2023年12月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，漲幅較去年11月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于市場普遍預(yù)期。

分析人士認(rèn)為，12月通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊高通脹的道路并不平坦，抑制通脹進(jìn)展仍然緩慢，美國通脹水平不太可能出現(xiàn)直線下降至2%的情形。居住成本仍然居高不下，或抑制美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏。

美國銀行分析師易卜拉欣·普納瓦拉表示，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)存在很多不確定性，很難預(yù)測凈利息收入的軌跡。他認(rèn)為，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)今年潛在降息速度的爭論是困擾市場的關(guān)鍵問題之一。

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)1月17日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告顯示，自2023年11月底以來，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎沒有變化，總體就業(yè)水平變化不大。報(bào)告認(rèn)為，整體需求疲軟、商業(yè)房地產(chǎn)市場低迷以及美國總統(tǒng)大選將為經(jīng)濟(jì)增長帶來不確定性。