新“國(guó)九條”強(qiáng)化發(fā)行上市的全鏈條責(zé)任，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，建立中介機(jī)構(gòu)“黑名單”制度。作為全鏈條監(jiān)管的重要一環(huán)，多家券商近期受調(diào)查或重罰。部分券商從被立案調(diào)查到收到《行政處罰事先告知書(shū)》，僅用時(shí)7天，處罰力度也大超預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”的監(jiān)管理念下，監(jiān)管部門將不斷提高執(zhí)法效率，加大執(zhí)法力度，對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法行為重拳出擊，持續(xù)向市場(chǎng)傳遞“零容忍”的鮮明信號(hào)，營(yíng)造良好的市場(chǎng)秩序。

處罰頭部券商“不含糊”

今年以來(lái)，監(jiān)管執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”，對(duì)中介機(jī)構(gòu)罰單頻出，且查處效率明顯加快，處罰力度顯著提升，后者的違法違規(guī)成本大幅提高，強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)不斷釋放。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有近40家券商收到監(jiān)管部門出具的罰單，罰單數(shù)量超50張。近一周以來(lái)，海通證券、中信證券、東吳證券三家券商接連被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，華西證券被暫停保薦資格6個(gè)月，華泰證券、東海證券被責(zé)令改正，國(guó)信證券、中國(guó)銀河證券被出具警示函。

其中，中信證券和海通證券從被立案到被處罰，用時(shí)僅一周。4月19日，中信證券和海通證券公告收到來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《行政處罰事先告知書(shū)》。從罰沒(méi)總金額來(lái)看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)中核鈦白實(shí)控人王澤龍、洪浩煒(王澤龍朋友)、中信中證資本、中信證券、海通證券、韓雨辰擬罰沒(méi)合計(jì)2.35億元，其中罰款總額1.57億元，沒(méi)收總額合計(jì)7753.2萬(wàn)元，相當(dāng)于“沒(méi)一罰二”。兩家券商均表示誠(chéng)懇接受處罰，并將深刻反思，認(rèn)真落實(shí)整改，提升合規(guī)經(jīng)營(yíng)水平。

警示中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任

業(yè)內(nèi)人士表示，近期多起違法違規(guī)案件呈現(xiàn)“一案多查”，嚴(yán)肅追究發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員責(zé)任的特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，監(jiān)管部門已開(kāi)出近90張行政處罰決定書(shū)，罰沒(méi)金額接近9億元，其中涉及財(cái)務(wù)造假的超三成。在部分財(cái)務(wù)造假案中，關(guān)于中介機(jī)構(gòu)該擔(dān)何責(zé)，尚未有定論。

例如，紅相股份涉嫌連續(xù)6年造假累計(jì)虛增營(yíng)收約10億元。其中，連續(xù)5年公司的年報(bào)均被審計(jì)所順利通過(guò)，被出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。財(cái)務(wù)造假期間，公司的3次發(fā)行存在虛假記載。在業(yè)界看來(lái)，其間涉及的中介機(jī)構(gòu)是否需要擔(dān)責(zé)，頗受市場(chǎng)關(guān)注。

從嚴(yán)打擊違規(guī)進(jìn)行時(shí)

針對(duì)中介機(jī)構(gòu)是否應(yīng)為公司系統(tǒng)性造假、惡意造假承擔(dān)責(zé)任的問(wèn)題，國(guó)浩金融證券合規(guī)業(yè)務(wù)委員會(huì)主任黃江東表示，首先，中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)案件并不要求主觀故意。違法性認(rèn)定的重點(diǎn)圍繞中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)過(guò)程本身是否存在重大過(guò)錯(cuò)，公司具有造假故意以及中介機(jī)構(gòu)不知悉公司具有造假故意并不構(gòu)成免除未勤勉盡責(zé)責(zé)任的事由。

其次，中介機(jī)構(gòu)重大過(guò)錯(cuò)需單獨(dú)認(rèn)定。公司系統(tǒng)性造假、與第三方串通造假固然會(huì)增加中介機(jī)構(gòu)識(shí)別造假的難度，若公司“技術(shù)足夠高”，能將各類重大事項(xiàng)皆“安排妥當(dāng)”，中介機(jī)構(gòu)經(jīng)充分核查仍無(wú)法發(fā)現(xiàn)造假的，則中介機(jī)構(gòu)確應(yīng)免責(zé)。

最后，中介機(jī)構(gòu)主張公司系統(tǒng)性造假應(yīng)承擔(dān)舉證責(zé)任。公司系統(tǒng)性造假提高了核查難度，中介機(jī)構(gòu)經(jīng)充分核查仍無(wú)法發(fā)現(xiàn)造假的，應(yīng)存在免責(zé)的空間。針對(duì)公司存在系統(tǒng)性造假的事實(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)舉證責(zé)任。

近年來(lái)，監(jiān)管嚴(yán)厲打擊中介機(jī)構(gòu)各類違法違規(guī)行為，督促中介機(jī)構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，最大限度保護(hù)投資者合法權(quán)益。天冊(cè)律所高級(jí)顧問(wèn)曾斌表示，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)保持強(qiáng)監(jiān)管的決心下，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在切實(shí)提高執(zhí)業(yè)水平的同時(shí)，加強(qiáng)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，緊密圍繞監(jiān)管規(guī)定和服務(wù)單位實(shí)際發(fā)展情況，提升全體從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)；建立風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化內(nèi)控意識(shí)與內(nèi)控制度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)人員的執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)督力度，對(duì)人員進(jìn)行內(nèi)部追究，倒逼其檢討自身行為，多措并舉加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，壓實(shí)合規(guī)底線。

（徐蔚）