今年上半年，銀行理財市場規模持續修復，投資者數量持續增長。銀行業理財登記托管中心7月30日發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2024年上)》(以下簡稱《報告》)顯示，截至2024年6月末，銀行理財市場存續規模為28.52萬億元，為投資者創造收益3413億元，持有理財產品的投資者數量達1.22億個，較年初增長6.65%，同比增長17.18%。

市場規模持續修復

今年以來，銀行理財市場規模持續修復。《報告》顯示，截至2024年6月末，銀行理財市場存續規模為28.52萬億元，上半年累計新發理財產品1.54萬只，募集資金33.68萬億元。相較之下，截至2023年12月末，銀行理財市場存續規模為26.8萬億元。

與此同時，銀行理財產品的收益率也整體保持穩健，今年上半年的平均收益率為2.8%。根據《報告》，2024年上半年，銀行理財產品累計為投資者創造收益3413億元，同比增長3.11%。其中，銀行機構累計為投資者創造收益727億元，理財公司累計為投資者創造收益2686億元。

“理財市場持續快速修復，規模增速遠超往年同期，主要有兩方面原因。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬說，一方面源于2023年幾次調降存款掛牌利率，這使得理財相較于存款的超額收益率提升，“比價效應”推動存款資金向理財市場轉移；另一方面源于“手工補息”叫停等監管調整，這加速了存款脫媒，進一步為理財市場提供了增量資金支持。“7月25日，國有六大行再度集體下調人民幣存款利率，預計將進一步帶動存款向理財市場搬家。”溫彬說。

從產品類型看，在“資管新規”的推動下，目前凈值型產品已成絕對主流。《報告》顯示，截至2024年6月末，凈值型理財產品的存續規模為27.84萬億元，占比97.61%，較年初增加0.68個百分點，較去年同期增加1.67個百分點。

從產品的投資性質看，固定收益類產品占比最高。截至2024年6月末，固定收益類產品的存續規模為27.63萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達96.88%，較年初增加0.54個百分點，較去年同期增加1.73個百分點；混合類產品的存續規模為0.78萬億元，占比為2.73%，較年初減少0.48個百分點，較去年同期減少1.65個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.07萬億元和0.04萬億元。

從風險等級看，中低風險等級的產品占比較高。截至2024年6月末，風險等級為二級(中低)及以下的理財產品存續規模為26.83萬億元，占比94.07%；風險等級為四級(中高)和五級(高)的理財產品存續規模為0.24萬億元，占比0.85%。

“本輪存款利率下調后，預計存款資金將主要流向現金管理類理財產品。”溫彬說，一方面，歷史數據顯示，存款規模與現金管理類理財產品規模之間存在“蹺蹺板效應”，多數情況下，調降存款掛牌利率會推高現金管理類理財產品的規模；另一方面，隨著“手工補息”叫停的影響基本結束，現金管理類理財產品的凈值已逐步企穩回升，截至7月21日，現金管理類理財產品近7日年化收益率約為1.78%，較三年期及以下存款利率仍有比較優勢。

個人投資者居主體

銀行理財市場規模回暖的背后，是持續增長的投資者數量。《報告》顯示，今年上半年，理財投資者數量維持增長態勢。截至2024年6月末，持有理財產品的投資者數量達1.22億個，較年初增長6.65%，同比增長17.18%。

其中，個人投資者依然是主體，數量為1.2億個，占比98.74%，較年初新增738.88萬個；機構投資者數量為153.45萬個，較年初新增18.85萬個，占比1.26%，占比持續小幅增長。

值得注意的是，投資者的風險偏好整體較低，以穩健型為主。《報告》顯示，截至2024年6月末，在個人投資者當中，風險偏好為二級(穩健型)的投資者數量占比最高，達33.82%；風險偏好為一級(保守型)、五級(進取型)的個人投資者數量占比均較年初有所增加，分別增加0.64個百分點、0.19個百分點。

為更好地適配投資者需求，目前已有多家理財公司調低產品費率，并推出具有普惠特征的理財產品。其中，工銀理財突出理財產品“低起點、低費率、低風險、穩收益”特征，為小微、縣域、農民、新市民、低收入者等投資者提供金融服務，重點滿足其風險承受范圍內的收益性需求。今年上半年，工銀理財存續的具有普惠特征的產品峰值規模已突破9900億元，帶動全量客戶數新增175萬戶。

“下一階段，銀行和理財公司應不斷提升對宏觀形勢、金融市場形勢的研判能力，持續提升投資研究能力、資產配置能力，為不同需求的投資者提供差異化的產品和服務。”招聯首席研究員董希淼說，與此同時，加強市場溝通，通過開展形式多樣的投資者教育活動，強化“賣者盡責，買者自負”原則，持續提升投資者的金融素養，引導投資者養成價值投資、長期投資理念。

接下來，作為投資者保護的重要一環，理財信息披露服務也將進一步完善。“在金融監管部門的指導下，銀行業理財登記托管中心持續加強中國理財網信息披露平臺的建設和運營，為市場機構、投資者提供更加優質、便捷的信息披露服務。”銀行業理財登記托管中心相關負責人說，2024年以來，依托理財新一代系統建設，中國理財網信息披露平臺優化技術架構，暢通與上下游系統的銜接，提升系統的運行效率、處理能力、安全穩定水平。截至2024年6月末，已有31家理財公司、29家商業銀行接入了中國理財網信息披露平臺，實現了理財公司全覆蓋。

創新服務實體經濟

銀行理財業務一頭連接著居民財富，一頭連接著實體經濟，理應成為金融服務實體經濟的重要力量。《報告》顯示，今年上半年，銀行理財產品響應國家政策號召，發揮資金優化配置功能，通過多種途徑對接實體經濟融資需求。截至2024年6月末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約20萬億元。

其中，理財資金投向綠色債券規模超2700億元，投向“一帶一路”、區域發展、扶貧紓困等專項債券規模超1000億元，為中小微企業發展提供資金支持超4.3萬億元；理財市場2024年上半年累計發行ESG(環境、社會和治理)主題理財產品77只，合計募集資金超360億元。截至2024年6月末，ESG主題理財產品存續余額達1880億元，同比增長18.54%。

目前，工銀理財已印發《深入貫徹落實中央金融工作會議精神行動方案》，并圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”分別形成了專項工作方案。以養老金融為例，工銀理財從投資端、客戶端、產品端入手，探索理財與養老的銜接點，重點加大養老財富積累型產品的供給力度。一方面，挖掘優質資產，提升相關產品的長期保值增值能力；另一方面，前置性儲備功能和策略，為養老理財、個人養老金理財的擴容增量打好基礎。

“面向未來，迎接新質生產力發展的歷史機遇，結合工商銀行理財的實踐探索，工銀理財重點應從兩方面著手，當好服務科技金融的‘生力軍’。”中國工商銀行副行長張偉武說。

據介紹，工銀理財將提升專業投研能力，強化科技金融的精準支持。張偉武表示，針對新興產業和未來產業，運用新技術改造提升傳統產業等方向，持續加強深度研究，拓展投研視野，準確識別被投科創項目的成長性，提升高質量資產的定價水平，特別是發揮銀行理財直接投融資的優勢，積極參與股票二級投資、科創企業股權直投、科創基金投資、可轉債投資等，對銀行信貸形成有效互補。

另外，創新產品服務能力，引導金融資源優化配置也被列入工銀理財下一步計劃。“圍繞新質生產力，持續創設新產品、提供新服務、開拓新客群，撬動更多長期資金、耐心資本配置在科技創新領域。”張偉武說，在更好滿足人民群眾多類型、多層次、高品質金融服務需求的同時，為發展新質生產力提供全周期、全鏈條、全方位的金融服務和產品。

（郭子源）