近年來，境外機構對境內債券的持有量持續增加。

中國人民銀行上海總部9月18日公布的數據顯示，截至2024年8月末，境外機構持有銀行間市場債券4.52萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.1%。從券種看，境外機構持有國債2.28萬億元、占比50.4%，同業存單1.12萬億元、占比24.8%，政策性金融債0.95萬億元、占比21.0%。

據《證券日報》記者梳理，8月份，境外機構持有銀行間市場債券增加600億元。截至8月份，境外機構已連續12個月增持境內銀行間市場債券，累計增持規模達1.34萬億元。

國家外匯管理局有關負責人日前在談及8月份外匯收支形勢時提到，主要渠道跨境資金流動總體向好。同時，該負責人表示：“境外機構繼續凈增持境內債券，外資配置人民幣資產意愿保持穩定。”

對于境外機構持續增持境內債券，財信研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時認為“有多方原因”。一是出于避險需求。人民幣債券與發達經濟體和新興市場經濟體債券收益率相關性較低，其分散化投資價值凸顯，避險功能增強。二是受債券息差交易或收益率吸引。此外，隨著人民幣國際化進程的推進，境外機構持有人民幣資產的需求增加，而投資中國債券市場是持有人民幣資產的重要途徑之一。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著人民幣國際化進程的推進，越來越多的外資開始關注并持有人民幣資產，以分散風險并尋求新的收益增長點。

“人民幣資產尤其是境內債券獲外資持續看好，主要源于中國經濟持續穩定增長，為債券市場提供了堅實的支撐。并且，中國債券市場相對成熟，流動性較好，風險相對較低，具有穩定的收益。近年來，中國金融市場不斷開放，為外資提供了更多的投資機會和便利。政策的放寬讓外資更容易進入和退出中國市場，增加了市場的流動性和吸引力。”王有鑫表示。

展望未來，外資投資我國債券市場具有穩定、可持續的提升空間。伍超明預計，境外機構增持境內債券的趨勢還將持續，人民幣避險資產功能有望繼續得到強化。同時，人民幣國際化進程有望平穩推進。隨著金融開放力度加大，我國鼓勵外資參與國內債券市場的政策不會改變，而且國內經濟基本面穩健，對外資具有吸引力。

王有鑫認為，未來外資增持中國債券的趨勢將持續。中國經濟的長期穩定增長，債券市場深度和廣度不斷提升，投資標的日益豐富，外匯避險工具的完善，以及信用評級等配套機構逐漸發展，將吸引更多國際資本增配人民幣資產。