機構數據顯示，上半年，A股市場電子行業整體營收同比增長15%，位居全行業第一；歸母凈利潤同比增長54%，位居全行業第三。單季度來看，2024年第二季度電子行業整體營收同比增長17%，環比增長12%；歸母凈利潤同比增長42%，環比增長36%。

多位業內人士表示，上半年電子行業景氣度步入上行通道，經營情況顯著改善，復蘇趨勢明顯。庫存去化的順利完成、自主可控的持續推進、AI創新帶來的國產替代需求增長是電子行業整體業績轉好的主要驅動力。需求復蘇疊加創新紅利，電子行業投資價值持續提升。從中長期視角看，技術追趕疊加政策助力，國內人工智能產業發展后勁十足。半導體國產替代持續推進，行業發展空間依然廣闊。

行業景氣度持續復蘇

專家認為，上半年，電子行業景氣度持續復蘇，電子行業上市公司業績顯著改善。

華創證券研究所副所長、首席電子行業分析師耿琛表示，上半年，電子各細分行業復蘇趨勢明顯，周期已然觸底反彈；同時，部分積極擁抱人工智能創新大趨勢的先發賽道、公司，也享受到較為明顯的產業紅利，實現了周期成長共振。“電子行業整體業績轉好，我們認為庫存去化的順利完成、自主可控的持續推進，以及AI創新拉動的需求增長為主要驅動力。”耿琛說。

“2024年上半年，得益于行業逐漸復蘇，AI訓練和推理需求快速增長帶動相關芯片需求旺盛，疊加去庫存進入尾聲，電子行業景氣度進入上行通道，全球半導體銷售額同比恢復增長態勢。”廣發證券電子行業首席分析師耿正表示。

國泰君安證券電子行業首席分析師舒迪認為，2024年是電子行業業績反轉年，行業內各個細分環節業績同比均有明顯改善，行業整體業績高增長。上半年在消費電子、IoT（物聯網）、出口等行業補庫存拉動下，電子行業利潤增速較高。

人工智能產業發展后勁十足

從中長期視角看，技術追趕疊加政策助力，國內人工智能產業發展后勁十足。

“根據產業調研情況，我們觀察到國產算力公司正持續加碼AI研發投入，逐步建立本土化的AI算力生態，解決算力瓶頸問題。國產AI芯片的研發和產業化落地不斷加速，領軍企業如華為海思、寒武紀等，目前其AI芯片持續迭代升級，不斷縮小與全球領先企業核心競品的性能差距，實現了規模銷售并贏得了市場的廣泛認可，鋒芒初露。”耿琛表示。

舒迪認為，2024年電子行業業績反轉主要是由庫存周期、AI創新、自主可控等因素驅動。展望未來，補庫周期正接近尾聲，AI創新海內外持續共振，半導體自主可控步入先進制程領域，相關配套政策持續支持，行業穩健向上發展可期。

“AI的裂變時刻，算力、互連、存儲這三個AI算力硬件踏浪而行。”耿正分析，算力方面，GPU（圖形處理器）為算力核心，龍頭英偉達一馬當先，國產GPU廠商加速追趕；連接方面，AI服務器PCB（電路板）價值量持續提升，HDI（高密度互連）占比顯著增加，國產廠商優勢顯著，有望伴隨行業共同成長；同時，GPU集群規模指數級增長，需要提升交換機的交換容量和交換速率，交換機將迎來量價齊升的機遇期；存儲方面，HBM（高帶寬內存）產業鏈目前主要以海外廠商為主，國產替代空間廣闊。國內相關廠商有望憑借已有的產業發展基礎，加速產業鏈各環節的技術突破，提升HBM市場份額。

半導體國產替代持續推進

專家預期，半導體國產替代持續推進，行業發展空間依然廣闊。

“半導體國產替代持續推進，由點到面，由易到難。從消費電子到工控車規產品，從芯片到制造和設備，本土廠商持續加大研發投入，不斷取得技術突破，擴充產品品類，拓展成長邊界。未來，國產替代空間依然廣闊，國內半導體公司有望持續受益于國產替代進程的深入，建議關注國產半導體設計、制造、設備等產業鏈關鍵環節廠商。”耿正表示。

結合上半年的情況，舒迪認為，半導體設計板塊上半年業績整體表現優異，補庫周期接近尾聲；半導體自主可控國產化初現成效，成熟制程產能利用率冠絕全球；半導體制造、封測、設備板塊受益景氣度向上以及自主可控進一步推進，相關板塊公司業績同環比均實現穩步增長。

“自主可控訴求日趨強烈，大國重器砥礪前行。”耿琛表示，上半年，半導體設備板塊整體營收同比增長42%，歸母凈利潤同比增長54%。得益于此前飽滿的在手訂單，業績端穩步向好，同時隨著下游晶圓廠恢復擴產和國產替代需求的持續提升，新增訂單持續向上。外部貿易環境變化疊加國家政策支持，國產化進程有望加速推進，以中微公司為代表的國內半導體設備廠商將持續受益。