港股市場吸引力提升 上市公司“A拆H”升溫

過去的10年間，香港新股市場融資總金額接近3000億美元，累計融資額領跑全球

“在過去的10年間，香港新股市場融資總金額接近3000億美元，累計融資額領跑全球。除了新股市場，港股市場的再融資機制也非常高效和靈活，今年以來(截至8月底)，港交所上市的公司的再融資總額已經超過240億美元。”近日，在第二十七屆北京·香港經濟合作研討洽談會暨投資香港推介大會上，港交所集團行政總裁陳翊庭在致辭環節表示，作為內地企業首選的境外融資平臺，港交所為各類企業提供高效的融資服務。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，近年來，境內企業海外融資需求明顯增加，對于境內企業而言，香港市場的融資環境更為熟悉，香港資本市場具備多層次的市場結構，為企業提供了多種簡單、快速的上市方式。尤其是對具有高成長性的中小市值企業而言，能滿足其高效上市、融資的需求。

值得關注的是，A股市場部分公司調整策略，轉向港股市場尋求“A拆H”的獨立融資機會。例如：今年1月份，科大訊飛公告，擬將控股子公司訊飛醫療科技股份有限公司分拆至香港聯交所主板上市。9月14日，歌爾股份公告稱，公司擬將所屬子公司歌爾微分拆至香港聯交所主板上市。

“分拆上市通常被視為企業融資的一種靈活方式，有助于子公司獲得更為獨立的市場地位和融資能力。在A股市場分拆上市遇冷的情況下，部分公司選擇改道港股，以調整其融資策略，滿足子公司獨立發展的資金需求。”陳靂分析稱，A股公司選擇在港股進行分拆上市，港股市場可能會迎來一波新的融資熱潮，有助于提升港股市場的吸引力，促進兩地資本市場協同發展。

東源投資首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，A股公司選擇通過“A拆H”在港股上市，不僅能夠吸引更多國際投資者，提升整體市值和品牌影響力，還可能為企業帶來更高的市場估值。

陳翊庭介紹，2023年，港交所在上市規則中納入了針對特專科技企業的新章節(18C)，為一些還沒有商業化或處于商業化初期的科技企業提供融資便利。目前，港交所降低了特專科技公司的IPO門檻，為發行人和投資人提供更大的靈活性。

在兩地監管機構的支持下，互聯互通機制持續擴容和優化。今年7月份，滬深港通ETF擴容已經正式實施。目前，港交所與滬深交易所正在積極籌備滬深港通納入房地產信托(REITs)、引入大宗交易機制以及人民幣柜臺。

“隨著市場環境的不斷變化，港交所將會進一步優化其融資機制，提升服務質量，以吸引更多的優質企業和投資者參與，從而繼續發揮其在全球融資市場中的重要作用。”劉祥東表示，隨著內地與香港經濟的進一步融合，預計未來會有更多的內地企業選擇在港交所上市。

陳靂表示，我國資本市場對外開放步伐加快，滬港通和深港通的交易機制持續優化，為境內外投資者提供了更加便捷的投資渠道。這一系列的改革與舉措不僅滿足了資本市場發展的實際需求，也進一步推動了資本市場的雙向開放與協同發展。

（孟珂）