養(yǎng)老金融是“五篇大文章”之一，面對日益增長的養(yǎng)老保障需求，養(yǎng)老金融如何助力“老有所安”、養(yǎng)老資金如何實現(xiàn)保值增值備受關(guān)注。多位專家近日建議，應(yīng)擴大第二支柱覆蓋范圍，增加第三支柱產(chǎn)品供給，推動三大支柱協(xié)同發(fā)展。在助力養(yǎng)老資金保值增值方面，應(yīng)發(fā)揮其“耐心資本”的作用，強化投資、風(fēng)控以及服務(wù)的長期性，在為客戶創(chuàng)造長期可持續(xù)投資收益的同時，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。

增加養(yǎng)老資金儲備

當(dāng)前，我國已初步建立起以基本養(yǎng)老保險為第一支柱，以企業(yè)年金、職業(yè)年金為第二支柱，以個人養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老金融為第三支柱的多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。不過，整體來看，三支柱發(fā)展還不平衡，第一支柱是主導(dǎo)，覆蓋面最廣；第二支柱發(fā)展相對滯后，覆蓋范圍有限；第三支柱個人養(yǎng)老金制度仍處于探索階段。

近日發(fā)布的《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告2024》顯示，我國養(yǎng)老金融參與度高，但以傳統(tǒng)銀行存款和保險產(chǎn)品為主，風(fēng)險相對較高的產(chǎn)品參與度不高。此外，養(yǎng)老財富儲備規(guī)模有限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)進一步提高第二支柱和第三支柱的覆蓋面，增加養(yǎng)老資金儲備。

作為我國養(yǎng)老保險體系“第三支柱”的重要制度設(shè)計，在試點兩年多后，個人養(yǎng)老金制度近日正式推廣至全國。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有助于完善三支柱養(yǎng)老保險體系，增加養(yǎng)老金儲備。

國民養(yǎng)老保險相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略下，在全國范圍內(nèi)實施并優(yōu)化個人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展以個人繳費為基礎(chǔ)的養(yǎng)老第三支柱，將有機會讓更多的普通勞動者享受到制度紅利，有利于提升我國多層次多支柱養(yǎng)老保障體系的持續(xù)性、包容性和公平性，有助于推進個人財富的跨期配置和社會資源的跨代際配置，在更大范圍分散長壽風(fēng)險、增厚社會養(yǎng)老財富儲備，對于保障和改善民生、增進人民福祉、扎實推進共同富裕至關(guān)重要。

業(yè)內(nèi)人士還建議，打通第二、第三支柱，實現(xiàn)三支柱協(xié)同發(fā)展。據(jù)介紹，部分國家的第二、第三支柱已形成互聯(lián)互通模式，養(yǎng)老資金可在不同支柱間轉(zhuǎn)移，并享受稅收優(yōu)惠，但目前我國的第二、第三支柱之間尚未建立聯(lián)動機制。建議未來可打通第二支柱和第三支柱、打破資金轉(zhuǎn)換壁壘，擴充個人養(yǎng)老金賬戶資金來源。

中國人壽集團首席投資官，中國人壽養(yǎng)老險公司黨委書記、董事長王軍輝在12月18日舉辦的養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展論壇上表示，養(yǎng)老金融的邏輯基礎(chǔ)是社會保障制度，是涉及面最廣的普惠性制度安排。只有堅持以普惠金融為方向的發(fā)展道路，擴大第二支柱覆蓋范圍，增加第三支柱產(chǎn)品供給，推動三大支柱協(xié)同發(fā)展，才能共同做大養(yǎng)老金融蛋糕。

豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給

面對養(yǎng)老金融這個藍海市場，銀行、保險、基金等各類金融機構(gòu)紛紛加速布局。以個人養(yǎng)老金為例，相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)擴容，近日首批85只權(quán)益類指數(shù)基金被納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄。據(jù)記者統(tǒng)計，當(dāng)前個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已超過900只，涵蓋儲蓄、理財、基金、保險等四大類。業(yè)內(nèi)人士建議，未來可進一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，滿足多樣化的養(yǎng)老需求。

中國社會科學(xué)院世界社保研究中心執(zhí)行研究員張盈華建議，優(yōu)化個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。對目錄內(nèi)個人養(yǎng)老金產(chǎn)品進行多種組合，結(jié)合個人養(yǎng)老金潛在客群需求，按風(fēng)險屬性、賬戶管理特征、投資風(fēng)格、養(yǎng)老保障能力等多種角度對產(chǎn)品進行歸類，化繁為簡，化難為易，緩解參與人的選擇困難。

張盈華還建議，鼓勵各類金融機構(gòu)加強智能化投顧建設(shè)，向查詢的個人推送合適的收益-風(fēng)險產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，可以借鑒丹麥等國家的成功經(jīng)驗，為保險類產(chǎn)品引入延伸功能，將個人養(yǎng)老金與退休后的重大疾病風(fēng)險產(chǎn)品相銜接，開發(fā)面向退休者的、兼顧多重保障功能的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

“金融機構(gòu)需要在需求端和供給端共同發(fā)力，為人民群眾提供全生命周期的養(yǎng)老保障服務(wù)。”王軍輝認(rèn)為，在供給端，要豐富全生命周期的產(chǎn)品貨架，重點關(guān)注新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員及靈活就業(yè)人員群體等，從全生命周期的角度加大產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新力度，推出滿足不同風(fēng)險偏好、收益目標(biāo)、適合不同人群的各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。在需求端，要激發(fā)養(yǎng)老金融的社會消費需求，加強養(yǎng)老金融教育工作，提升公眾對養(yǎng)老金融的認(rèn)知度和參與度。

支持“長錢長投”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，推動養(yǎng)老金融發(fā)展，還需要持續(xù)提升養(yǎng)老資金投資管理專業(yè)能力。養(yǎng)老金是典型的長期資金，建議加大權(quán)益投資力度，“長錢長投”，促進養(yǎng)老資金保值增值與資本市場穩(wěn)健發(fā)展。

華西證券非銀金融分析師羅惠洲表示，今年以來，“長錢長投”支持政策頻出，對中長期資金的考核標(biāo)準(zhǔn)逐漸放寬，增強了“長錢長投”的意愿和信心。在政策積極引導(dǎo)下，社保、保險、銀行理財?shù)荣Y金紛紛加大權(quán)益市場投資力度。從國際經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金作為長期資金，是股票市場長期穩(wěn)健發(fā)展的重要支持力量。隨著個人養(yǎng)老金制度推廣至全國、相關(guān)制度進一步優(yōu)化以及居民養(yǎng)老意識增強，養(yǎng)老資金有望成為支持我國資本市場發(fā)展的重要的長期增量資金，通過“長錢長投”與股票市場的穩(wěn)健發(fā)展形成良性循環(huán)，為經(jīng)濟回升向好提供穩(wěn)定的金融條件。

“養(yǎng)老金留存于養(yǎng)老金賬戶中長達幾十年，這是客戶的信任，也是維護社會穩(wěn)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)。金融機構(gòu)要堅持長期主義，發(fā)揮好養(yǎng)老金管理機構(gòu)的專業(yè)作用，實現(xiàn)長期資金的保值增值，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，助力‘老有所安’。”王軍輝說。

王軍輝進一步表示，應(yīng)鼓勵養(yǎng)老金差異化投資，根據(jù)持有人的年齡和風(fēng)險偏好采取不同的資產(chǎn)配置策略，對于積累期早、中期的人可提升權(quán)益投資比重，通過長周期、跨周期的配置提升養(yǎng)老金的回報率，而對于臨近退休和領(lǐng)取人員，采取審慎穩(wěn)健的策略。應(yīng)全面落實對養(yǎng)老金管理人的長周期考核評價機制，真正發(fā)揮管理人的專業(yè)能力。同時，養(yǎng)老金管理機構(gòu)還需要真正以客戶為中心，在客戶拓展和服務(wù)方面轉(zhuǎn)變思維，使客戶從“因為短期收益而選擇”向“因為信任而選擇”轉(zhuǎn)變，通過持續(xù)投教和陪伴建立信任，引導(dǎo)客戶理性選擇投資策略，從而帶來長期穩(wěn)定回報。

（陳露）