中國黃金協會4月28日發布數據顯示，今年一季度，在黃金價格持續上漲的背景下，我國黃金產量穩步增長，金條和金幣投資需求加大，黃金市場成交量、成交額呈現大幅增長趨勢。

從生產端看，2025年一季度，我國原料產金87.243噸，比2024年一季度增加1.284噸，同比增長1.49%，其中，黃金礦產金完成61.772噸，有色副產金完成25.471噸。另外，2025年一季度進口原料產金53.587噸，同比增長0.68%，加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金140.83噸，同比增長1.18%。

“一季度，黃金企業緊抓價格上漲帶來的契機，進一步降低入選品位，最大限度利用金礦資源，黃金產量穩步增長。”中國黃金協會有關負責人表示，海域、紗嶺等重點金礦項目快速推進，重點黃金企業積極調整黃金生產布局，推進智能礦山、綠色礦山建設。我國大型黃金集團積極推進“走出去”發展戰略，加快并購步伐。

3月10日，赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市，成為國內第3家“A+H”雙平臺上市的黃金企業。2025年一季度，我國大型黃金集團境外礦山實現礦產金產量18.485噸，同比增長13.14%。

山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧認為，金價上漲時，礦山企業生產成本變動不大，而單克利潤將持續增加，礦山企業往往會抓住價格上漲機遇提升產量，增加企業利潤。

在消費端，一季度我國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長29.81%。

對于消費端的表現，中國黃金協會有關負責人認為，受高金價抑制，黃金首飾消費需求持續疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏。多重因素影響下，黃金避險保值功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長。工業用金隨著高金價影響，呈現小幅下滑趨勢。

“高金價一定程度上會抑制消費端購買力，黃金首飾因加工費高、品牌溢價及消費屬性強，除了結婚剛需，整體需求下滑明顯。而金條及金幣因投資屬性強、加工費低，兼具儲存與變現優勢，在地緣政治動蕩、經濟不確定性加劇背景下，受避險和投資需求推動實現增長，加之央行持續購金、保險資金入市，帶動了需求提升。”梁永慧說。

一季度，我國黃金市場成交量、成交額呈現大幅增長趨勢。上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.6萬噸，同比增長4.57%，成交額雙邊10.7萬億元，同比增長42.85%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊5.54萬噸，同比增長91.17%，成交額雙邊30.52萬億元，同比增長143.69%。2025年一季度，國內黃金ETF持倉增長23.47噸，至3月底，國內黃金ETF持有量為138.21噸。

2月7日，國家金融監督管理總局印發《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，明確保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。3月25日，工商銀行北京市分行聯合中國人壽保險股份有限公司，在新政框架下完成全國首筆保險資金黃金投資詢價交易。

東方金誠研究發展部分析師瞿瑞表示，考慮到美國經濟下行壓力加大，關稅政策反復，疊加資金加速向非美市場外流，短期內美元弱勢局面或將延續，加之歐央行如期降息或提升美聯儲降息概率，美元走弱及降息預期均對金價形成有力支撐。不過，隨著金價上行至歷史高位區間，可能引發部分資金獲利了結。同時，地緣政治局勢變化等因素也會加劇金價波動。

“若金價進一步走高，對我國黃金市場將產生多維度影響。”梁永慧認為，從生產端看，礦山企業短期內利潤顯著增長，有望加大勘探開采投入，但面臨國內資源品位下降、環保成本上升等挑戰，因此將加快海外資源并購。從消費端看，消費結構或進一步向投資金條和金幣轉移。投資者端黃金ETF投資規模與期貨等衍生品交易活躍度也會相應增加。

（馬春陽）