4月30日，觀典防務(wù)（688287.SH）復(fù)牌，截至當(dāng)日收盤(pán)上漲8.18%，收盤(pán)價(jià)4.1元。這是該公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)冠以“*ST”的第一天，股價(jià)不跌反漲，是何原因？

據(jù)年報(bào)信息，截至2024年底，觀典防務(wù)累計(jì)未分配利潤(rùn)1.28億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流高達(dá)3.6億元，研發(fā)投入的營(yíng)收占比高達(dá)42%。在扎實(shí)的研發(fā)實(shí)力之下，該公司2025年主營(yíng)業(yè)務(wù)將從禁毒領(lǐng)域向反恐、環(huán)測(cè)、應(yīng)急等更廣領(lǐng)域拓展，為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2024年度，觀典防務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,998.38萬(wàn)元，較上年減少57.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-13,587.60萬(wàn)元。該公司稱(chēng)，業(yè)績(jī)下滑主要由于內(nèi)部合規(guī)整改，業(yè)務(wù)開(kāi)拓節(jié)奏有所放緩，同時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，客戶(hù)群體支出減少，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，訂單減少。

累計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金流、累計(jì)分紅、累計(jì)研發(fā)投入等指標(biāo)搶眼，仍有大量現(xiàn)金在手。

截至2024年12月31日，觀典防務(wù)期末累計(jì)未分配利潤(rùn)為12,755.48萬(wàn)元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額36,047.62萬(wàn)元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額27,703.50萬(wàn)元。最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅金額（含稅）52,61.47萬(wàn)元，累計(jì)研發(fā)投入金額92,07.79萬(wàn)元。

2024年研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)42%。報(bào)告期內(nèi)，該公司新獲得各類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)23項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利10項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利3項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利1項(xiàng)、軟件著作權(quán)9項(xiàng)，有力提升了公司核心技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

觀典防務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)人機(jī)飛行服務(wù)與數(shù)據(jù)處理，無(wú)人機(jī)系統(tǒng)及智能防務(wù)裝備銷(xiāo)售。

目前，該公司三個(gè)方向的技術(shù)和產(chǎn)品具備突出的行業(yè)壁壘：開(kāi)創(chuàng)了無(wú)人機(jī)禁毒航測(cè)技術(shù)，在該領(lǐng)域具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；在無(wú)人機(jī)總體設(shè)計(jì)技術(shù)和飛行控制技術(shù)方面掌握核心技術(shù)，無(wú)人機(jī)產(chǎn)品在細(xì)分行業(yè)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平；自主研制的黃蜂系列非致命裝備，已通過(guò)國(guó)內(nèi)多家權(quán)威機(jī)構(gòu)的檢測(cè)，評(píng)定其部分特點(diǎn)尚未見(jiàn)于國(guó)內(nèi)外同類(lèi)產(chǎn)品中，處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

2025年開(kāi)始，行業(yè)景氣度提升有望推動(dòng)觀典防務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。低空經(jīng)濟(jì)具有產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、橫跨領(lǐng)域多的特點(diǎn)，正從“概念藍(lán)圖”加速邁向“產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)”。據(jù)中國(guó)民航局預(yù)測(cè)，到2025年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，到2035年有望達(dá)到3.5萬(wàn)億元。

根據(jù)2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，觀典防務(wù)將繼續(xù)深耕禁毒市場(chǎng)，強(qiáng)化研發(fā)力度，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，拓展核心產(chǎn)品的多領(lǐng)域應(yīng)用，打造新的盈利點(diǎn)。

一是深耕禁毒服務(wù)市場(chǎng)，拓展無(wú)人機(jī)其他應(yīng)用領(lǐng)域。首先，鞏固和深耕各地區(qū)的禁毒市場(chǎng)，拓展在易制毒化學(xué)品等其他禁毒工作領(lǐng)域中的應(yīng)用場(chǎng)景。其次，發(fā)揮公司數(shù)據(jù)獲取高效、數(shù)據(jù)積累豐富、數(shù)據(jù)處理精準(zhǔn)等優(yōu)勢(shì)，拓展在反恐巡邏、資源調(diào)查、環(huán)境監(jiān)測(cè)、交通巡檢、能源建設(shè)、應(yīng)急救援等領(lǐng)域的應(yīng)用，打造新的盈利點(diǎn)。

二是優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，提升盈利水平。以無(wú)人機(jī)系統(tǒng)為主體，以智能防務(wù)裝備為方向，以非致命性裝備為增長(zhǎng)點(diǎn)，加大研發(fā)投入，強(qiáng)化產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)力度，提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

三是擴(kuò)大非民用技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。在非民用技術(shù)和項(xiàng)目多年儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快市場(chǎng)滲透步伐，發(fā)揮定制化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)以GD-180為代表的察打一體無(wú)人機(jī)以及靶機(jī)、靶彈、巡飛彈等項(xiàng)目的成果轉(zhuǎn)化和業(yè)務(wù)收入。

四是強(qiáng)化研發(fā)力度。發(fā)揮風(fēng)洞等各類(lèi)實(shí)驗(yàn)室技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在低空經(jīng)濟(jì)激發(fā)出的飛行設(shè)備研制、實(shí)驗(yàn)細(xì)分領(lǐng)域積極布局，加強(qiáng)與高校的戰(zhàn)略合作，強(qiáng)化基礎(chǔ)理論的研究，完善中遠(yuǎn)期技術(shù)布局；通過(guò)中型無(wú)人機(jī)研制、實(shí)時(shí)偵察跟蹤算法研究等研發(fā)項(xiàng)目，形成包含模擬仿真戰(zhàn)術(shù)演練和實(shí)戰(zhàn)實(shí)操作業(yè)裝備的產(chǎn)品鏈，進(jìn)一步提升非民用技術(shù)和產(chǎn)品的占比。