于無聲處聽驚雷。近期股市風生水起的同時，債市也很強勢，債券基金凈值表現搶眼。數據顯示，近半年公募債券基金平均收益超過7%，個別債基凈值增長超過20%。在此背景下，債基整體呈現份額凈申購，其中不乏債基份額增長近10倍！

　　私募債基業績排名居前

　　數據顯示，近半年債券基金業績靚麗。wind數據顯示，近六個月來，733只債券型公募基金收益的平均凈值增長7.2%，其中表現最好的一支收益為20.9%。得益于操作手法的靈活，個別私募債基表現更為驚艷。

　　記者了解到，多只私募債基今年來凈值收益增長接近20%。其中，上海耀之資產的耀之堂庭宏觀收益基金近半年凈值增長超過21%，諾德-工行-拉曼資產管理計劃年內收益也達到19%，其劣后份額凈值增長超過60%，在債券市場中表現搶眼。

　　上述私募債基操作手法不盡相同，但均不同程度地增加了杠桿操作。其中，耀之堂庭宏觀收益在主要布局公司債的同時，加入了國債期貨的投資，在利率債收益曲線大幅下行之際，增厚了組合收益。而拉曼資產管理計劃則采用了1:3的分級設計，此外場內部分進行了1:1杠桿融資。

　　值得一提的是，上述私募債債基均為今年成立，尚不能參與銀行間市場，上述收益均來自交易所公司債。

　　個別債基份額激增十倍

　　隨著債市的逐步回暖，債券基金份額也有所增長。數據顯示，今年三季度公募債券基金份額同比增長1.7%，個別債基則成吸金利器，份額增長近10倍！

　　分析人士指出，剛剛過去的三季度，無風險利率持續下降，債券市場從信用債到利率債全面走牛，不乏資金從貨幣基金流出，追求收益更高的債券基金。

　　數據顯示，海富通穩健添利債券A\C三季度期初份額分別為336萬、2404萬，合計2740萬份，三季度末，上述基金A\C類份額分別為19617萬及2074萬，合計21691萬份，接近其期初份額的10倍。

　　對于債市未來走勢，市場人士表示樂觀。上海耀之總經理王小堅認為，目前無風險利率還處在下行通道中，只有實體經濟利率成本真正降下來，債券供給上升，債券市場才會進入新一輪周期。

　　此外，經濟新常態平衡到什么位置，也值得觀察。如果未來房地產投資增速進一步下行，不排除央行會啟動降息、降準等政策進一步釋放流動性。“再老的真理還是真理，在經濟下行的環境下，融資成本最終要下行，各種形式的降息降準將會到來。”

　　拉曼投資咨詢有限公司總經理王毅之也表示，后市利率中樞還會下行，但是不排除一些事件性因素帶來的收益率波動。他指出，如果使用中長期的騎乘策略，需要國債期貨的對沖保護現貨頭寸；若組合久期較短，則無需過分擔憂。