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　　中國央行降息 圖片來源：新華社

　　參考消息網11月26日報道 外媒稱，如果中國開始做事，那一定是大事。中國政府的最新舉措是：國家發改委批準了總投資達900億歐元（約6900億元人民幣）的21個新項目。此外，中國還想斥巨資在該國偏遠地區修建現代化鐵路網，并對機場和港口進行投資。因此，毫不奇怪的是，中國擁有亞洲最大的鐵路網，鐵路里程很快就要達到12萬公里；增長最快和全球最大的高速公路網也在中國。

　　據德國《法蘭克福匯報》網站11月24日報道，中國通過這些雄心勃勃的項目追求多個中期目標：到2020年，大約60%的人口將居住在城市，目前這一比例約為50%；人口超過20萬的城市都將用普通鐵路和高速公路連接起來。

　　報道分析，中國的這些項目需要大量銅、鋼和鋁。中國幾乎在所有原材料市場上都是最大的需求者。該國為此當然也需要大量資金。中國央行上周五（21日）下調利率，這是2012年7月以來的首次，令所有市場觀察家感到意外。但此舉來得正是時候，廉價資金可以更容易購買東西。市場因此也以上漲的行情來慶祝降息。

　　通過降息，中國現在看起來又能繼續推動自己雄心勃勃的項目了。這讓原材料公司受益。在24日的悉尼股市早盤，澳大利亞第三大鐵礦石生產商福蒂斯丘金屬集團的股價上漲了13%，世界領先的必和必拓公司股價上漲4.3%。其他規模較小的鐵礦石生產商的股價也大幅上漲。

　　報道說，此前，中國呈現出令人擔憂的跡象：那里的經濟增長正在放緩，這也自動降低了對原材料的需求。例如，房地產價格在過去6個月里一直下跌。投資者擔心房地產開發活動將減弱，從而導致對鋼材的需求下降。因此，作為鋼材原料的鐵礦石的價格在下跌，自年初以來已下跌一半。但需要指出的是，鐵礦石價格在過去10年里已大幅上漲。銅價也比年初時下跌了大約10%，鉛和錫也遭受了類似的命運。

　　這些工業金屬歷來被視為經濟發展的先行指標。如果經濟在增長，那么需求就會提前幾個月增加，價格也會上漲；但如果世界經濟陷入衰退，價格就會提前下跌。現在世界經濟處于哪個階段呢？

　　幾個月以來，這些原材料的價格朝不同方向發展：鋁、鋅和鎳自年初以來漲幅高達20%，而原油價格卻從夏季的最高點下跌了40%。因此，很難從中看出一致的趨勢。

　　報道認為，最有可能的是，一些原材料的超級周期現在正宣告結束。當供給和需求結構發生重大變化時，這種周期就開始出現。在第一個階段里，需求增加，但供給跟不上步伐。這一階段是由中國自上世紀90年代末以來的崛起引發的。原材料價格也因此上漲。大型礦業集團實現了更高的利潤并投放更多資金去擴大生產能力。這樣一來，在第二個階段，市場供應增加——價格先是上漲緩慢，然后停滯。在第三個階段，價格最終下跌，因為出現了供大于求的局面。在這個周期中，一些原材料比另一些原材料先行，正如人們在不同的價格發展情況中看到的那樣。似乎鐵礦石已經處于一個周期的末期，而鋁、鋅和鎳還處于高位。因此，當前的價格漲跌也不適合作為經濟蕭條或繁榮的證據。它們只不過是一個較大周期內的波動而已。