自2月9日周一起，年內的第二輪新股發行將全面啟動，且依然是一周內密集發行的節奏。市場普遍預計，此次發行的24只新股凍結資金規模將再向2萬億沖擊。

本輪打新資金凍結將非常集中，尤其在2月10日將有17只新股密集發行，資金面所受沖擊或強于前一輪。統計數據也顯示，自去年12月以來三輪已完成的新股發行中，打新收益率逐步提升。雖有觀點認為本輪新股基本面不及首輪，但考慮緊隨其后的“空窗期”及資金面情況，市場仍對新股上市表現及打新收益抱以期待。

伴隨1月29日華友鋯業(603799.SH)上市，年內首輪20只新股發行上市正式結束。而證監會1月30日再發通知，核發24家IPO批文。自2月9日起，羊年春節前的這批新股將在一周內全部啟動申購，其中包括上證所11家、深交所中小板5家、創業板8家。

從發行節奏上看，2月9日至12日的四天內將分別發行3只、17只、3只、1只。10日當天新股發行最為密集，11日資金凍結將沖至峰值。中銀國際分析師張曉嬌預計，10日至12日單日凍結資金規模都將在1萬億以上，尤其11日當天可能將達到1.93萬億；而本輪新股發行累計凍結資金或達2.03萬億。綜合海通證券、國泰君安等多家券商觀點，市場對于資金凍結預期也多在1.7萬億至2.2萬億之間，有望創去年四季度以來新股凍資規模的新高。

在本輪IPO批文明確之時就有觀點預計，央行極可能在新股發行前后采取對沖操作。上周，央行宣布降低金融機構存款準備金率0.5個百分點，市場估算將釋放流動性至少超6000億元。海通證券分析師同時指出，新股發行節奏加快且數量增加，未來新股發行或呈現常態化；一方面為注冊制鋪路，另一方面有助于市場消化凍結資金沖擊，“如1月打新期間貨幣利率受到沖擊已小于前幾次”。

不過，新股發行對于二級市場的沖擊，或沒那么樂觀。對1月份再發批文已有預期，市場自1月26日起便有顯露。自1月30日盤中至2月6日上周五收盤，上證綜指累計下跌186點，跌幅為5.71%。而1月初的年內首輪新股發行時，自批文下發至申購結束上證綜指上漲26點，漲幅甚微僅有0.78%。

“本批新股整體質地要遜色于上批。”新股發行在即，國泰君安分析師白曉蘭指出，雖本輪新股數量創半年多以來新高，但多數都為傳統行業公司，所處行業需求增速不大且競爭環境較差。依據對股價絕對漲幅的預測，其認為排名居前的新股依次排序為好萊客(603898.SH)、唐德影視(300426.SZ)、東興證券、益豐藥房(603939.SH)和木林森(002745.SZ)。

從中金公司研究部的統計數據來看，本次發行的24只新股與首輪相比，2012年、2013年的平均業績增速均處落后，而2011年至2013年的平均ROE也均未能領先。但盡管如此，仍有機構對本輪新股予以重望。中金公司策略分析師王漢鋒就認為，本批新股最高平均漲幅和打新總體收益率都可能會走高，“受補充年報影響，之后可能有一個半月左右的發行空窗期。預計下次IPO啟動時點為3月中下旬，這將一定程度提升本批新股的稀缺性。”其還預計，本輪新股最高平均漲幅在200%至250%之間。

盡管本輪新股的上市表現預計仍存爭議，但從近三輪的打新收益率走勢來看回暖之勢已較明顯。

據《第一財經日報》統計，依據行業慣用的打新收益率算法，在12月11日前完成發行上市的12只新股，平均收益率為0.96%。而包括春秋航空、寧波高發在內，去年最后一輪跨年發行的12只新股平均收益率則為1.02%。該輪新股上市表現普遍不及預期，多只新股上市4日即開板，創打新收益新低;但國信證券(002737.SZ)高達5.15%的打新收益強力拉升了該輪新股的均值。

值得注意的是，在年內首批新股發行中，基金社保的平均網下配售比例已上升1.45%，高于2014年的均值0.54%，且增幅已近3倍。王漢鋒就指出，配售比例的提升有望增加基金、社保等參與打新的積極性;而此次申購期已臨近春節，偏緊資金面還有望進一步提升網下配售比例和網上中簽率。打新收益率，則有望繼續其回暖之勢。

作者：張婧熠