不少人提起印度，或許第一個想起的還是瑜伽、咖喱和玩蛇人，但是近日如果翻開國際主流媒體的版面，會發現對印度的報道，清一色是夸贊其經濟成就。過去在中國的高速經濟增長下不那么起眼的印度，去年以來不僅成為國際資本市場新寵，不少分析人士甚至預測它的經濟增長速度明年就將超越中國。

國際市場和輿論今天對印度的贊譽，猶如上世紀八、九十年代對中國的贊譽，不同的只是把“China”換成“India”。

必須承認的是，受益于經濟改革、油價下滑和年輕勞動力的紅利，印度未來的發展前景確實讓外界充滿期待，慢慢的成為了除中國外的另一投資熱土。即使在筆者所身處的香港，過去數十年來，對印度一直不乏贊美之辭。

例如，印度人的團結是有目共睹的，甚至已經成為了印度的核心優勢。在香港的金融圈，由于印度人普遍數學好，英語讀寫佳，表達能力高，往往比中國人更能獲得外資投行歐美老板、公司股東的青睞，從而晉升為中高管理層。這群印度人出任中高管理職務之后，將“任人唯親”作為優良傳統，非常喜歡提拔印度同學、同鄉，一人得道，同鄉同學一起升天，所以，香港的金融圈中國人雖然多，但不少中高職務卻掌握在印度人手中。

又例如，香港人普遍認為印度人很精明，甚至比猶太人更厲害。香港的老一輩商家和媒體，在談及和印度做生意時，總會告誡要小心和印度人打交道，有個段子也經常被他們掛在嘴邊：

一個香港人要給一個印度人1000元，當他交給印度人10張100鈔票時，印度人會當面數錢，并在數錢時只會把鈔票從第一張掀揭到第九張，永遠不會把底下的第十張鈔票掀過來。這個動作雖然小，但這正是印度人的精明之處，萬一香港人一時大意給多了一張鈔票給印度人，印度人如果把底下的第十張鈔票掀過來了，香港人就能看到有第十一張鈔票，會問印度人要回來。

發生這種事情多賺100元的概率如此之小，竟然也被印度人計算在內，可見其精明。而且不少香港人也認為，印度人即使表面上非常熱情，但心里想什么，連統治了印度幾個世紀的英國人弄不明白，香港人也就更不明白了，有經驗的香港商人都不會也不敢輕易玩小手段糊弄印度人。

筆者之所以講上面的段子，那是因為不但越來越多外國資金轉往印度投資，不少中國企業也對印度興趣漸濃，尤其是在中國中央政府推出“一帶一路”的戰略部署之后，筆者身邊一些中小企業家朋友更是躍躍欲試，準備“走出去”前往印度。

筆者對此則是作出勸告，認為投資印度的資本市場可以考慮，但如果是前往印度投資辦廠則一定要謹慎。

首先，印度總理莫迪的改革能否持續成疑。莫迪2014年5月上臺之后，推出稅制改革、吸引外資、出售國有資產股份，開啟私有化進程等一系列改革，在不到一年的時間里，改革雖讓國際市場充滿期待。

但結構改革、基礎設施建設差、識字率低和社會文化等的轉變，均難以一朝一夕能夠完成。更嚴重的是，印度多黨制喧囂的政治民主，將長期限制印度經濟增長空間。新加坡前總理李光耀曾這樣評價印度：

“印度其實不是一個國家。是湊巧沿著英國人興建的鐵路沿線的三十二個民族之集合體。英國人來了，征服他們，并建立統治權，把一百七十五個王侯之邦納入統治，由一千個英國人和數萬名培養成思維、行動都像英國人的印度官員來治理……印度憲政制度有其局限性，印度的政治制度不允許其以高速度前進……不論政治領導人想做些什么，必須在中央通過非常復雜的系統，然后到了個省，還要經歷更佳復雜的系統.……印度人必須以他們的憲法、他們的種族結合、他們的投票模式及其產生的聯合政府所決定的步調來動作，其決策過程相當困難。”("LeeKuanYew:TheGrandMaster'sInsightsonChina,theUnitedStates,andtheWorld"，2013)

因此，除非印度新領導人能夠消除政府決策拖沓阻礙經濟競爭力的壁壘，否則等蜜月期一過，后遺癥并發，“莫迪經濟學”或將遭遇日本“安倍經濟學”現今的尷尬處境，難以為印度經濟釋放更多新的活力。

其二，印度的投資氛圍、投資環境并不太佳。印度不少官員仍有“商人賺錢致富是通過罪惡手段”的價值觀，不少官員認為從商者只是投機者，并未以社會福祉為己念，他們這種價值觀對印度本地商人如此，對外國投資者更如此。

此外，國際媒體如英國《金融時報》，曾大幅報道印度政府在信守協議方面的記錄不大好，“印度屢次在其他人認為其已經同意的貿易事項上反悔，它還在氣候承諾上反悔……”，《金融時報》將印度這種不遵守協議的行為稱之為“無賴”。

而且，經濟發展和環保之間的平衡對今日的印度也是大問題。韓國企業浦項制鐵公司(posco)2005年擬在印度一個森林地區投資120億美元興建的一家鋼鐵廠，作為當時印度最大的一項外國直接投資項目，雖然已經獲得了政府的環境許可，但在印度民眾的極力反對之下，該項目一擱置就接近10年。

其三，中國企業家尤其要注意的是，印度對中國有疑心。除了歷史因素之外，盡管中國政府提出的“一帶一路”政策，主題是和平、發展、互聯互通和包容，但“一帶一路”的范圍涵蓋了整個印度次大陸，印度眾多輿論、民意甚至是部分官方人士，都將“一帶一路”政策視為中國是要“圍堵”印度，遏制印度的發展。

美國總統奧巴馬在2015年1月受邀訪問印度，除了克服了兩國歷史分歧，開啟戰略和商業合作的新紀元之外，另一重要目的就是加強兩國合作以對沖日益崛起的中國。

在印度的這種心態之下，中國政府除了要透過官方渠道、國際輿論、智庫和學術機構等平臺充分向印度闡述“一帶一路”的內涵，以消除印度的疑慮外，準備前往印度投資的中國企業，尤其是中小企業，也要審慎考慮印度對中國的疑心會帶來多大投資風險。

當前，有不少國際學界觀點認為，印度經濟隨中國之后崛起，國際資金先后在兩個時期進入中、印兩國投資，既不會分薄了國際資金投資兩國的量與質，也不會削弱了市場的集中力，在中國是時候要撤離的企業，可以選擇去印度，印度將取代中國成為另一“世界工廠”，這無論是對中國、對印度甚至是對全球都是好事。

筆者對這種觀點大部分同意，但有部分保留，原因是目前的情況下，印度適合大多數國際企業前往投資，但暫時未必適合中國企業前往投資。除非中印地緣紛爭得到解決，印度能夠拋棄疑慮，放下“龍象之爭”的心結，以及印度進行深度改革令投資環境變佳，中國企業的“走進去”，印度的“引進來”才能為中印兩國帶來真正的機遇和紅利。

(本文作者介紹：香港經濟學者、盤古智庫學術委員，著有《你不知道的財經真相：美國退出QE之后的世界》、《中國經濟新政策與我們》。)