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　　2015年05月18日 09:59:40來源：新華網(wǎng)

　　新華網(wǎng)上海５月１８日電（記者有之炘）對人民幣而言，這個５月尤為關鍵。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）在今年５月份討論是否將人民幣納入特別提款權（ＳＤＲ）的一籃子貨幣，并在今年年底做出最后決定。事實上，人民幣早在２０１０年就曾向“貨幣籃子”沖刺，當時人民幣因“不可自由使用”而被拒之門外。ＳＤＲ的“貨幣籃子”究竟是個什么籃子？人民幣的加入又將帶來怎樣的變化？

　　ＳＤＲ是ＩＭＦ于１９６９年創(chuàng)設的一種國際儲備資產，用以彌補成員國官方儲備不足，其價值目前由美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣組成的一籃子儲備貨幣決定。

　　瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤介紹，ＳＤＲ又被稱作“紙黃金”，它不是貨幣，也不是對ＩＭＦ的債權，而是對ＩＭＦ成員國可自由使用貨幣的潛在求償權。成員國在發(fā)生國際收支逆差時，可用它向國際貨幣基金組織指定的其他成員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還國際貨幣基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。

　　目前，ＳＤＲ的價值根據(jù)由美元、歐元、英鎊和日元四種主要貨幣構成的一籃子貨幣的當期匯率確定，所占權重分別為４８．２％、３２．７％、１１．８％和７．３％。“這四種貨幣中，退出量化寬松的美元因即將加息的效應令新興市場恐慌，歐元則隨著逾萬億規(guī)模的歐版ＱＥ推出‘跌跌不休’，日元更是持續(xù)大幅貶值，”中國社科院金融研究所研究員張躍文表示，“由于ＳＤＲ籃子貨幣計入成員國的央行儲備，因此這個籃子中的貨幣貶值將使相關國家外匯儲備縮水，從而影響國際金融市場穩(wěn)定。”

　　越來越多的市場人士認識到，ＳＤＲ的分配機制不盡合理：一方面，美元的權重占比較大；另一方面，由于分配取決于會員國在ＩＭＦ中的份額，發(fā)達國家所分配的ＳＤＲ明顯大于發(fā)展中國家，易造成“富者越富、窮者越窮”的局面。為了加強ＳＤＲ分配的均衡性、增加新興市場國家和發(fā)展中國家的代表性和發(fā)言權，ＩＭＦ表示將綜合考慮有關國家的經(jīng)濟實力、外貿情況等因素，選擇有代表性的貨幣加入“貨幣籃子”。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬坦言，此前“可自由使用”貨幣標準中關于在國際銀行借貸和國際債券發(fā)行中的使用情況對新興市場經(jīng)濟體貨幣來說很難達到，而如今的評估標準采用“儲備資產標準”，涉及在官方外匯儲備中的使用情況、即期市場交易量、外匯衍生品市場交易量、擁有市場化的利率工具這四個方面。這意味著加入ＳＤＲ貨幣并不要求其發(fā)行國實現(xiàn)資本項目完全可兌換，但該貨幣必須“被廣泛使用”和“大量交易”，并獲得ＩＭＦ執(zhí)董會７０％以上的投票支持。

　　鑒于我國金融改革持續(xù)推進以及人民幣的可用性大幅提高，多家機構發(fā)布報告認為，今年人民幣被納入ＳＤＲ貨幣籃子為大概率事件。

　　環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，目前人民幣是全球第二大貿易融資貨幣，也是全球第五大最被廣泛使用的交易貨幣。一系列事實表明，人民幣已經(jīng)發(fā)展成為維護全球金融穩(wěn)定的重要力量，同時具備了成為國際儲備貨幣的基本條件。

　　中國商務部國際貿易經(jīng)濟合作研究院研究員白明認為，將人民幣納入ＳＤＲ可增強后者的代表性和穩(wěn)定性，提高其作為國際儲備資產的吸引，也順應了ＩＭＦ自身改革的需求。

　　摩根通達中國首席經(jīng)濟學家朱海濱表示，人民幣加入ＳＤＲ的象征意義非常重要，這可以被視為國際社會對我國日益增長的經(jīng)濟重要性和在全球金融市場作用的一種認可。與此同時，人民幣加入ＳＤＲ也可以成為國內金融市場改革繼續(xù)推進的一大動力。