受到美元指數反彈的影響，自上周開始的黃金5連漲勢頭終于未能持續。在市場人士的眼中，美聯儲的一舉一動仍然牽制著金價的未來走向，5月21日凌晨公布的美國4月貨幣政策會議紀要，更是成為決定金價近期走勢的重要因素。

上周，黃金的表現相當引人注目。從5月12日開始，國際現貨金價開始上漲，周三再次成功翻越千二的“山口”，此后幾個交易日，國際金價更是持續上揚，并在本周一的盤中摸至1232美元/盎司的高位，創下近3個月的新高。然而從周二開始，受到美元指數強勁反彈的影響，國際金價開始下行，周三亞市盤中也一直在1207美元/盎司附近震蕩。

根據美國商務部周二公布的數據，美國4月新屋開工年化月率增長20.2%，至113.5戶，創下2007年11月以來最高，此前的預期101.9萬戶，前值修正為94.4萬戶。同時，美國4月營建許可升至114.3萬戶，也創下2008年6月以來最高。數據公布后，美元指數大幅反彈，也帶動了黃金的下跌。

“很長一段時期內，金價都在1180-1220美元/盎司這一區間窄幅震蕩，而此前由于6月份美聯儲不會加息的預期漸濃，導致市場情緒反轉，加上希臘問題的刺激，金價得以反彈上漲。”興業銀行資金營運中心資深分析師蔣舒解釋道。在他看來，過去的一個多月時間里，美元指數的持續回調，讓原油價格和金價等都有所受益。

然而，這是否意味著金價在近期可以否極泰來，繼續上漲之路？本周兩個交易日的調整是否僅僅是短期的調整？

在蔣舒眼中，盡管市場上有一些看多的聲音，但是從趨勢上看，金價短期內沖高的動能并不強大。“因為美元指數已經持續盤整了一個多月，此次反彈應該還會延續，對于金價而言應是利空。”

此外，“雖然近期美國的一些經濟數據并不靚麗，但是從最核心的失業率數據和通脹數據來看，金價上漲的基礎并不扎實。”蔣舒表示，美國的失業率數據一直處于下降過程中，而目前來看其核心通脹數據也沒有迅速反彈，盡管講求政策靈活性的美聯儲可能仍需要一段時間的觀察才能確認是否加息，但是今年下半年加息的預期仍不能被排除。“因此，雖然說美聯儲6月份不會加息的預期可能正在變成事實，但是未來幾個月內美聯儲加息的預期依然存在，金價受到打壓的可能也不會消失。”

另一個值得關注的現象是，全球最大的黃金ETF ——Gold trust SPDR在本周繼續流出，截至記者發稿，其持有量跌至718.24噸的4個月低點，表明了市場情緒的疲軟。對此，德國商業銀行的報告稱：“ETF再度出現大量流出顯然也是金價無法維持漲勢的原因之一。”

不過蔣舒也指出，雖然其個人認為此次4月份的會議紀要仍可能如此前般缺乏新意，也不會釋放出重磅信號，但是也不排除市場對于會議紀要的過分解讀導致金價的反彈。而不少市場分析師也認為，美聯儲官員如何看待美國經濟在一季度走弱的觀點會直接影響黃金的短期走勢。

福匯上海中心分析師方思騰認為，如果受到一些其他因素如地緣政治或是美國部分偏弱勢的經濟數據的影響，金價很可能在短線仍然偏強。但從中長期來說，金價將維持其前期的震蕩走勢。

“黃金目前應該是一個震蕩筑底的過程。”方思騰表示，從中長期來看，美國經濟的復蘇趨勢不會改變，強勢美元必然導致金價被打壓；同時，方思騰還認為中國經濟的放緩也導致了大宗商品的疲弱，作為貴金屬的黃金也不可能一枝獨秀；加上原油價格的低迷也抑制了通脹的反彈，黃金真正的反轉似乎仍需要時間鋪墊。