7月27日，A股市場再度遭遇重挫，滬指創(chuàng)出八年以來最大跌幅，兩市逾1800只個股跌停，這讓剛剛看到股市反彈回暖期望的公募基金再受重挫。很多基金凈值甚至又回到了6月15日-7月8日暴跌期間的凈值之下，連吃兩悶棍。那么，最近兩個階段股指巨震中哪些基金最不抗跌最“坑爹”，本期北京商報基金周刊將為您一一起底。

　　金鷹核心資源跌近七成

　　“6月由于對降杠桿的預期不足，未能降倉，凈值出現(xiàn)大幅回撤。”這是金鷹核心資源基金經(jīng)理在二季度報告中做出的檢討。然而，這次教訓并沒有讓基金經(jīng)理在三季度加大警醒，在7月27日、28日兩日的回調(diào)中，金鷹核心資源再度進入跌幅榜前列。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，6月15日-7月8日，股市出現(xiàn)巨震期間，金鷹核心資源的收益跌幅高達54.08%，位列同類主動管理型股基虧損榜單中的第七位，于是乎，金鷹核心資源的規(guī)模也由一季度末的7119億份縮水至6385億份。其十大重倉股中也大多配置環(huán)保和“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的新興成長股，不料二季度在降杠桿預期下，提前結(jié)束上漲，并于二季度后期快速下跌。

　　本以為遭到二季度末的大幅回撤重挫后，金鷹核心資源會在調(diào)倉和選股配置上做出防御性調(diào)整，然而從其最近業(yè)績表現(xiàn)上看，似乎并沒有對倉位做出太大調(diào)整。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，7月27日、28日，滬指跌幅達到10.16%，金鷹核心資源的業(yè)績回撤卻超越滬指跌幅達到13.64%，位列同期股基虧損榜單第12位，經(jīng)過兩次市場階段性回調(diào)，該基金的收益跌幅已經(jīng)達到68%。

　　值得一提的是，金鷹核心資源股基歷史也并不理想，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金近一年、近兩年和近三年的收益分別是59.16%、57.09%和76.57%，均跑輸同類基金平均業(yè)績水平，因此規(guī)模也從2012年5月成立時的4.03億元贖回至今年二季度末的1.25億元。

　　國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)死守受創(chuàng)

　　盡管國內(nèi)TMT行業(yè)被指估值過高，存在很大的泡沫風險，但國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金經(jīng)理卻表示，依舊鐘情于TMT領域投資，不過隨著近期股市的震蕩，其所堅持的TMT板塊再度面臨重挫，該基金業(yè)績近期出現(xiàn)較大回撤。

　　二季報顯示，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)的十大重倉股中以TMT成長股為主，如東方財富、三泰控股、萬達院線、電廣傳媒、全通教育等，在股指走牛之際，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)的收益曾一路飆漲，截止到5月31日其今年業(yè)績已經(jīng)高達171.31%，然而在A股市場去杠桿殺跌后，其大舉重倉的TMT板塊也跌幅居前，兩個月的時間，該基金今年收益僅剩68.83%，跌幅高達102.48%。

　　在6月15日-7月8日股指連續(xù)大跌期間，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)就成為回撤率最大的股基之一，收益跌幅高達52.93%，緊接著在最近這次7月27日、28日市場回調(diào)期間，再度出現(xiàn)較大回撤，收益跌幅達到13.19%，跑輸同類股基9.72%的平均收益水平，成為最不抗跌的股票型基金之一。有部分投資者就在某基金吧中吐槽：“8000元投進去的如今虧了3500元，徹底死心了。”

　　但即便如此，基金經(jīng)理也不想改變看好TMT板塊的初衷，在二季報中指出，“2015年二季度本基金一如既往地堅持以比較積極的倉位專注TMT行業(yè)成長股投資，超配計算機、傳媒和電子板塊。對于下半年的操作，本基金將選擇在去杠桿過程中短期超跌、中長期未被高估的TMT股票，尤其在TMT四大板塊中估值水平相對合理的板塊中的投資機會”。

　　東吳嘉禾精選混基調(diào)倉遲鈍

　　與股票型基金受到80%最低持倉限制不同的是，混合型基金擁有著靈活調(diào)整倉位的優(yōu)勢，因此在兩次市場大跌過程中，混合型基金整體傷勢明顯小于股基，數(shù)據(jù)顯示，6月15日-7月8日期間，混合型基金的平均收益跌幅為22.21%,7月27日、28日的回撤率平均也僅有4.56%，整體較為抗跌。但北京商報記者發(fā)現(xiàn)，東吳嘉禾精選混基卻沒有利用混合型基金倉位靈活的優(yōu)勢，因基金經(jīng)理的失誤調(diào)倉遲鈍，兩次市場大跌均沒有躲過。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，6月15日-7月8日，東吳嘉禾精選混基的跌幅高達54.08%,成為同期混合型基金收益榜單中虧損最大的一只，因此二季度期間，其份額凈值增長率僅有3.34%，跑輸同期業(yè)績比較基準。基金經(jīng)理王立立也在二季報中檢討道：“基金的主要倉位集中在TMT、化工、醫(yī)藥生物等板塊，在二季度上旬獲得了較好的收益，但由于沒有能夠及時減倉，6月底凈值出現(xiàn)巨大的慘烈的回調(diào)。 ”

　　作為混合型基金本可以靈活減倉規(guī)避風險，但東吳嘉禾卻因調(diào)整遲緩讓基民們損失慘重，因此遭到大規(guī)模凈贖回。在一季度末其基金份額總額還高達18.62億份，但二季度末僅剩7.71億份，規(guī)模縮水近六成。然而，東吳嘉禾經(jīng)過上一輪市場大跌后，還是沒能及時減倉，在最近7月27日、28日市場調(diào)整中，再度遭遇大跌，收益又回撤13.4%。5月底，該基金今年收益還達到73.23%，如今僅有14.05%，跑輸同類混合型基金37.55%的平均業(yè)績。

　　需要指出的是，該基金歷史上業(yè)績就比較糟糕，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近兩年、近三年該基金的收益分別僅有31.49%和28.41%，大幅跑輸同類平均，在此期間海通證券、上海證券、濟安金信等基金評價機構(gòu)均只給出一個星的評級。

　　低倉位基金幸免于難

　　相較于那些最不抗震、弱不禁風的基金產(chǎn)品，在本輪市場漲跌轉(zhuǎn)換過程中，前海開源、長盛、嘉實旗下部分混基成為今年避險相對成功的基金，如前海開源就最早預警到市場震蕩行情，率先做出了減倉中小創(chuàng)個股的舉動，很好地把控了收益大幅回撤的風險。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，前海開源優(yōu)勢藍籌、前海開源再融資股基、前海開源股息率100均在最近兩階段市場大幅回調(diào)過程中收益回撤幅度較小，如在6月15日-7月8日期間，前海開源再融資股基和前海開源股息率100強股基的收益跌幅分別僅有2.95%和9.62%，遠遠小于同期股基41.98%的同類平均收益跌幅。另外，在7月27日、28日期間，前海開源再融資股基和前海開源優(yōu)勢藍籌股基的收益回撤也僅有0.1%和0.48%。

　　另外，長盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混基也成功躲過兩次市場大跌，在6月15日-7月8日期間，該基金跌幅僅有0.11%，在7月27日、28日兩天也沒有出現(xiàn)虧損，該基金顯然在股指震蕩期間對倉位進行了及時調(diào)整。公開信息顯示，一季度末時該基金的股票倉位還有68%，二季度末就已降至0.51%。

　　北京商報記者注意到，除去5月后新成立還未建倉完畢的新基金外，大批混合型基金因倉位靈活的優(yōu)勢表現(xiàn)出了在市場大跌過程中的抗跌特質(zhì)，其中長安產(chǎn)業(yè)精選混合、嘉實絕對收益混合、東方紅穩(wěn)健精選混合、中金絕對收益等24只基金，在6月15日-7月8日，7月27日、28日兩個市場調(diào)整階段中收益均為正，但都不超過3%，事實上，大部分混合型基金當時選擇調(diào)低倉位參與打新。（北京商報記者 宋婭 蘇長春/文）