證券時報記者 嚴翠

近日，甲骨文（Oracle）一份高達3000億美元（約合人民幣2.14萬億元）的算力采購合同，引爆全球投資者對算力、AI相關板塊的熱情，算力行業(yè)未來增長確定性及預期也進一步推高。

巨額訂單震動資本市場

當?shù)貢r間9月10日，據(jù)《華爾街日報》報道，OpenAI與甲骨文近期簽署了一份總額高達3000億美元的算力采購合同（合同期5年，2027年開始生效）。

這是史上最大規(guī)模的云計算合同之一，要完成相關算力建設，需要至少4.5吉瓦（GW）的電力供應，約等于7座大亞灣核電站的裝機容量，可滿足670萬個中國家庭的用電需求。

當日，甲骨文股價暴漲，最高漲幅超過40%，收盤時漲幅回落至35.95%，公司市值也一夜暴增2500億美元至9222.2億美元（約合人民幣65680.5億元）。截至記者發(fā)稿，盡管甲骨文9月11日盤中一度跌超5%，但9月份以來的整體股價漲幅仍將近40%。

受該消息影響，９月11日，A股算力、云計算、光模塊、AI相關板塊也聞風而動，相關個股大漲。據(jù)東方財富Choice金融終端，截至收盤，A股光通信模塊、AI芯片、PCB、通信設備、算力概念板塊分別上漲9.86%、9.3%、8.73%、8.55%、7.43%。

劇透未來算力井噴需求

就在合同曝光前一天，當?shù)貢r間9月9日，甲骨文發(fā)布了2026財年第一季度財報，披露在該季度新增了3170億美元未來合同收入。

甲骨文管理層解釋，在第一財季與三家不同客戶簽署了四份價值數(shù)十億美元的合同，這使得RPO（尚未確認的已簽約收入）合同積壓增長359%，達4550億美元。未來幾個月，甲骨文預計將再簽下數(shù)家價值量達數(shù)十億美元的客戶，RPO極有可能突破5000億美元大關。

甲骨文同時預期，2026財年甲骨文云基礎設施收入將達180億美元，同比增長近77%，且之后4個財年，預期這項收入將分別達到320億美元、730億美元、1140億美元和1440億美元。換言之，在當前財年達標的情況下，甲骨文云基礎設施收入之后4年還要增7倍。

顯然，甲骨文合同金額及該公司對未來發(fā)展的良好預期，提振了各界對甲骨文乃至整個算力、AI行業(yè)的信心。

“AI浪潮帶來的云計算需求仍在不斷增長，打消了部分投資者對于AI泡沫的擔憂。”業(yè)內(nèi)人士指出。

算力成為戰(zhàn)略資源

北京社科院副研究員王鵬對證券時報記者表示，甲骨文與OpenAI的巨額合同，是全球AI算力需求從“量變”到“質(zhì)變”的里程碑事件，它標志著算力正式成為AI時代的“戰(zhàn)略基礎設施”。

“甲骨文通過綁定OpenAI這一AI應用龍頭，鎖定未來五年核心客戶，同時以大規(guī)模負債擴張（債務權益比超400%）搶占AI基礎設施制高點。OpenAI則通過長期合同降低算力成本波動風險，為其全球用戶擴張?zhí)峁┑讓又巍＿@一合作本質(zhì)是雙方對AI技術爆炸式增長的‘對賭’，預示算力將成為未來科技競爭的核心資源。”王鵬說。

國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)觀察人士潘俊也對證券時報記者表示，甲骨文與OpenAI的合作，是全球算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個戰(zhàn)略性轉折點，標志著算力已從基礎資源升級為與石油和芯片同等級的戰(zhàn)略資產(chǎn)。

“該合同實質(zhì)是對未來稀缺資源的長期鎖定，表明AI發(fā)展所需的算力將呈指數(shù)級增長，驅動行業(yè)從按需購買轉向戰(zhàn)略囤積模式。”潘俊說。

通過這一合同，甲骨文還重塑了云計算的競爭格局。潘俊表示，甲骨文憑借這一訂單，將實現(xiàn)從云服務“第三梯隊”向AI基礎設施領導者的躍升。

拉里·埃里森也明確指出，AI正在從根本上改變甲骨文，并強調(diào)目前AI推理市場規(guī)模遠超AI訓練市場，而市場上的推理算力正在被耗盡，甲骨文憑借在企業(yè)數(shù)據(jù)庫領域的領導地位，使企業(yè)客戶能在保障數(shù)據(jù)私密性的前提下，安全地結合私有數(shù)據(jù)與公有數(shù)據(jù)，利用大語言模型進行推理。

“當前，通用算力占比持續(xù)下降，智能算力（用于AI訓練與推理）正成為增長核心，反映AI應用對算力需求的質(zhì)變。”王鵬認為，當前算力市場需求格局發(fā)生了轉變，算力資源向中美等經(jīng)濟體集中，形成“技術—市場—資本”閉環(huán)，未來，頭部企業(yè)可能通過垂直整合（算力+芯片+能源）構建技術壁壘。

潘俊也表達了類似觀點。他認為，當前全球算力市場呈現(xiàn)需求爆炸、供給集中、地緣割裂的特點，需求核心已從傳統(tǒng)上云轉向AI訓練與推理，架構從通用計算轉向AI專用計算，追求極致能效，商業(yè)模式也在加速創(chuàng)新，開始出現(xiàn)算力期貨、融資租賃等復雜合約。

AI是最大“確定性機遇”

TrendForce集邦咨詢分析師龔明德對記者表示，預計OpenAI源自于Stargate項目（美國5000億美元“星際之門”人工智能項目）及本身AI基礎設施需求，未來與甲骨文在AI Server（人工智能服務器）等方面有持續(xù)合作機會。預期2026年主要大型云端CSP業(yè)者如北美微軟、谷歌、甲骨文及中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭等，對于AI Server總規(guī)劃采購量將持續(xù)保持雙位數(shù)增長，以滿足從云端AI訓練到AI推理等算力需求。

IDC預測，2028年全球AI市場規(guī)模將突破8000億美元，五年復合增長率超32%。根據(jù)摩根士丹利分析師的預測，從現(xiàn)在到2029年，全球數(shù)據(jù)中心支出將逼近3萬億美元。

今年8月，中國電信研究院發(fā)布的《智算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告（2025）》也顯示，到2035年，人工智能將為中國GDP貢獻超過11萬億元，大概占GDP的4%至5%，可能帶動算力需求出現(xiàn)十倍，甚至百倍的增長。

“以DeepSeek為代表的新技術方案，實現(xiàn)了大模型的低成本工業(yè)化，激發(fā)了新的應用場景需求，降低了推理門檻，顯著拉動了數(shù)據(jù)中心、端側及邊緣計算的應用發(fā)展，給算力產(chǎn)業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。”神州數(shù)碼信創(chuàng)業(yè)務集團行業(yè)解決方案總監(jiān)胡朋輝對記者表示，未來，神州數(shù)碼將圍繞市場需求場景，不斷探究探索，持續(xù)為客戶提供更好的產(chǎn)品和解決方案。

“我們正處在由AI驅動的產(chǎn)業(yè)革命所帶來的‘黃金時代’。開源模型如DeepSeek，正如同‘數(shù)字引擎’一般，激發(fā)著各個行業(yè)的活力。在此背景下，ICT基礎設施的角色也在發(fā)生轉變，從傳統(tǒng)的‘管道’升級為‘智能紐帶’，成為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的關鍵力量。”中興通訊執(zhí)行副總裁、首席運營官謝峻石對記者表示：“中興通訊堅信，AI是在充滿不確定性的時代中，最大的‘確定性機遇’，基于這一信念，公司確立了‘連接+算力’的雙輪驅動戰(zhàn)略。”