國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品跟隨大勢回調(diào)。豆類結(jié)束前期強勢格局，出現(xiàn)回調(diào)跡象。油脂上漲或告一段落，階段性頂部隱現(xiàn)。軟商品不斷跌破下方支撐，后市堪憂。操作上，建議前期多單離場觀望，繼續(xù)破位則可考慮適量空單介入。

豆類回調(diào)，中長期仍偏多

五一長假期間，美豆站上1500一線，而連豆開盤仍隨商品回落。不過，4600一線為前期上漲重要壓力位，料此處存在支撐。短期內(nèi)大豆調(diào)整壓力較大，但中長期仍然偏多。黑龍江質(zhì)監(jiān)局調(diào)查顯示，當(dāng)前黑龍江大豆播種面積較去年料減少1%。國內(nèi)大豆港口分銷價格出現(xiàn)普漲。操作上，建議前期多單離場暫時觀望，耐心等待回調(diào)后再度建立多單。

庫存高企，棕櫚油上行乏力

根據(jù)馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計4月產(chǎn)量為150萬噸，5月產(chǎn)量為160萬噸。供應(yīng)季節(jié)性增加、出口低迷以及國內(nèi)棕櫚油庫存高企將壓制棕櫚油上行。現(xiàn)貨市場，棕櫚油港口庫存調(diào)至93.1萬噸，現(xiàn)貨價格上升至8660―9000元/噸。菜籽油現(xiàn)貨價格維持在10800―10900元/噸。前期沖高后，目前油脂均以橫盤整理為主，其中棕櫚油受國內(nèi)庫存高企的拖累回落幅度較大，菜籽油在國儲收購價格上調(diào)的預(yù)期下一路走高，但短期同樣存在整理需求。操作上，建議觀望為主，等待入場機會。

受外盤拖累，玉米下行

一方面，因美國玉米種植進度超市場預(yù)期，美玉米走弱，拖累連玉米下行。截至4月29日，美玉米播種進度為53%，超過市場預(yù)期的40%―45%，高于去年同期的12%，并遠高于前一周的28%。美玉米出苗率為15%，高于五年均值的6%。另一方面，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈，限制了連玉米下跌的空間。總體上，連玉米振蕩為主。

糖價寄希望于后期消費

全球增產(chǎn)格局令糖價跌回至去年同期水平。巴西2012/2013年度預(yù)計糖產(chǎn)量增長5%。國內(nèi)現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，柳州報價6540―6650元/噸，銷售依然清淡。與往年同期相比，2012年以來，累計產(chǎn)銷率持續(xù)偏低，如果5、6月仍然沒有起色，整個年度的消費水平可能較去年走低。糖價后市走穩(wěn)還寄希望于消費回暖。

多空交織，鄭棉低位振蕩

受美棉大幅下挫影響，鄭棉低開后全天盤整。目前，鄭棉標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量逐步增加，有效預(yù)報數(shù)量隨之攀升，若后期進入交割，將對棉價造成一定的實盤壓力。進口棉中國主港報價大幅下跌，與五一節(jié)前相比，多數(shù)品種跌幅在1美分以上。印度再次調(diào)整棉花出口政策，全面解除出口禁令，對市場形成看空影響。第111屆廣交會第三期已于5月1日開幕，密切關(guān)注成交情況對后期行情的指引作用。操作上，夯實底部可布局中長線多單。 （作者 王聰穎單位：中證期貨）