今年是創新型封閉式基金的轉型大年。繼前期長盛同慶、國投瑞銀瑞福系列相繼轉型后，近期大成優選的轉型方案也浮出水面。根據轉型方案，大成優選封閉式基金將在今年到期后轉型為開放式基金（LOF），值得注意的是，該轉型方案最大的變動在于終止原基金契約中關于業績提成的約定。

新方案不再延續業績提成

近期，大成優選封閉式基金公告稱，將于今年6月21日召開持有人大會，審議大成優選股票型證券投資基金轉型有關事項，該基金將于5月29日停牌。

根據轉型方案，大成優選封閉式基金將于今年到期后轉型為一只開放式基金（LOF）。據了解，該基金成立于2007年8月，封閉期為5年，到期日為今年7月31日。

值得注意是，大成優選轉型方案中變動較大的地方，在于對原“業績報酬”相關條款的刪除。在原契約中，基金管理人可以在滿足一定條件下提取業績報酬，如同時滿足“基金份額凈值不得低于基金份額初始面值”、“基金凈值增長率超過可提取業績報酬的收益率”等，提取方式則為每年提取一次。而根據轉型方案，新的大成優選開放式基金將刪除上述條款。

另一方面，轉型方案保留了此前的“業績風險準備金”條款。條款規定，基金管理人每月從已提取的上一月基金管理費中計提10％作為業績風險準備金，累及達到資產凈值的10％時不再提取，用于在凈值增長率低于業績比較基準增長率超過 5％時彌補持有人損失。

“大成優選基金刪除了業績提成條款，但保留了業績風險準備金條款。應該說，對投資者而言至少不是一件壞事。”滬上一位基金分析師向記者表示。資料顯示，大成優選自成立以來分別于2010年提取業績報酬和2011年用風險準備金補償投資者各一次。

據悉，作為一只創新型封閉式基金，除了上述創新外，大成優選與傳統封基的最大區別在于“救生艇”條款，即基金二級市場折價率一段時間內持續超過一個閥值后，將會觸發“封轉開”條款。此外，與大成優選類似的還有另一只創新封基――建信優勢，該基金將于2013年3月18日到期。

折價率已大幅回歸

伴隨到期日的逐步臨近，大成優選的折價率已經逐步收斂，在專業人士看來目前套利機會已經不大。但值得注意的是，一批將于明年或之后陸續到期的封閉式基金的折價率回歸機會仍值得關注。

數據顯示，截至5月22日大成優選凈值為0.831元，折價率僅為1.3％。事實上，伴即將到期，該基金今年以來經歷了折價大幅收窄，1月份其折價率在8％至9％徘徊，最高達9.33％，之后逐步走低，直至收斂至2％以內。

“作為一只將于7月份馬上到期的基金，大成優選1.3％的折價已經不具吸引力。”好買基金研究中心曾令華如是表示。不過，他進一步表示，目前仍有一批即將到期的封閉式基金的折價回歸機會值得關注。如將于明年3月到期的建信優勢目前折價約6％，預期到期日市場指數或比現在高，該折價率仍具有一定投資價值。

此外，2013年還有5只傳統封基面臨“封轉開”，分別是基金天元、基金金泰、基金興華、基金安信、基金裕陽，目前折價率普遍在5％以上，而從年化折價回歸收益率上看基金裕陽、基金安信、基金天元接近或超過7％。