本文作者為中國日報網財經頻道副主編王思寧

隨著“174億元的江蘇政府債券將分三期于7月24日招標，25日發行計息”的消息公示，又一家地方政府債券公開招標發行完成。至此位居中國大陸“GDP三甲”的三個省份已全部完成自己的債券發行工作。江蘇省是十個試點地方債自發自還地區中，第三個公開招標發行債券的城市。此前廣東、山東兩地已經完成債券發行工作。債券發行過程中引入的信用評級新機制，引起了社會普遍關注。人們對地方政府如何公開自己的“賬簿”、能公開到什么程度以及評級機構如何介入地方政府評級都充滿了興趣。“新機制對于防范債務風險有何作用？”“地方政府自行發債是否給評級機構的發展帶來新的黃金事業期？”諸如此類話題是近期各大財經欄目的熱點話題。

在債券評級方面，江蘇拿到了最高信用評級AAA級。評級機構認為江蘇省政府主體信用風險極低，且債券納入公共財政預算，償還有保障，故給予最高信用評級。此前廣東、山東的信用評級也為AAA評級。以廣東為例，廣東地方債獲得AAA信用評級，相關評級機構給出了充分理由：廣東省財力較強，財政收入保持穩定增長趨勢，穩定性較高，財政平衡能力強；廣東省政府債務增長速度較慢，政府性債務規模適中、風險可控。全省總債務率為59.41%，比全國總債務率低54個百分點，51%以上債務在2017年之后償還，且各年償債比例分布相對較為平穩。

可見，要想做好地方政府的評級工作，首要的是地方政府愿意自揭“老底”，能夠把自己的“家當”如數、如實地報給評級機構。如此，評級機構才可能在真實的數字面前做出客觀的分析，從而給投資者提供研判。

一個常識性的見解是“信用評級的高低，將在很大程度上影響政府發債的規模和成本”。信用等級高、償債能力強，投資者愿意買，地方政府發債就容易；如果信用等級低，市場不認可，發債就困難，甚至可能發不出去。那么這就會讓人擔心，評級機構如何應對政府的評級？畢竟是市場化競爭，地方政府有選擇評級機構的權利。由此，如何保障評級的客觀公正？這就要求各家參與市場競爭的評級機構把好“風控關”，對得起自己從業資格的“良心”，堅決避免權力尋租，須知“打鐵還要自身硬”，倘若為了區區小利，就在評級上有失公允或者“睜一眼閉一眼”，那不僅害了地方政府，害了廣大投資者，最重要的是害了評級機構自身的招牌。

經濟學家厲以寧先生講過，信用評級機構屬于信用體系建設的一部分，而信用體系又是整個金融體系的一個組成部分。相應的，對信用評級機構的風險管理也就是金融監管體系的一個組成部分。假定我們漏掉了對自身的風險管控，可以說金融監管體系就是不完善的。所以在當前來講，我們自省是必要的。更令人擔心的是信用評級機構和信用評級工作如果不規范，沒有規則可言，自身缺乏誠信的話，這就會使整個信用評級工作陷入癱瘓，陷入混亂。

評級機構絕不可以根據掌握的信息買賣評級、虛假評級。如果評級搞得像某些“山寨版的評獎活動”——只要你肯出錢或是贊助，我就給你頒獎，那這樣的獎項沒有任何含金量，這樣的評級也是毫無意義，在給投資者帶來損失的同時，也失掉了評級機構自身的公信力。

經濟學中有這樣一個概念——權力尋租。這是一個解釋特定腐敗現象的重要理論，即尋租理論，是指握有公權者以權力為籌碼謀求獲取自身經濟利益的一種非生產性活動。權力尋租是把權力商品化，或曰以權力為資本，去參與商品交換和市場競爭，謀取金錢和物質利益。某種程度上講，評級機構是握有一定“權力”的，這個權力怎么用，如何用得好是關鍵，倘若借助評級機構的話語權實現一己私利的權力尋租滋生，那評級行業的朝陽地位很快便會“薄暮西山”。因此，任何一家評級機構都要向這種權力尋租說“不”，嚴把“風控關”，為自行發債的地方政府評級提供客觀公正的評級服務，為整個評級行業立正身，樹正氣。