本文作者為大公國際信用評級集團董事長關建中

主權信用是指一個國家中央政府的債務償還能力。主權評級是一國中央政府進入國際資本市場的通行證，關系國家的融資規模和成本，而國家融資能力又影響其國內經濟發展。因此，主權評級的公正性決定著一國運用國際資本發展本國經濟的可能性，關系國家經濟興衰。評級方法則是這一因果關系的命門。

評級方法就是用一種思想方法去解釋客觀信用風險形成因素的內在聯系，方法錯則評級錯。

一、西方評級方法分析視角

西方是全球主權評級的主導者，那么，他們是如何識別主權信用風險的呢？其評級方法的主要分析視角是：

1、依照西方政治理念進行國家政治排序，主要關注法治化程度、政府行動效率、信息透明度、政治共識、公眾參與、權力監督等指標。

2、按人均國內生產總值進行國家經濟實力排序，主要關注人均財富水平、經濟增長率和長期趨勢、收入平等性、經濟結構多元化等指標。

3、重視國家開放程度。主要關注私有化、自由化、市場化等指標。

4、強調國際儲備貨幣地位。主要關注央行獨立性、貨幣政策、美元化等指標。認為美國永遠不會違約，當不能償還債務時，可以通過印鈔還債。

5、注重借新還舊能力。

二、西方評級方法之錯

西方評級方法完全錯了，其錯誤在于：

1、用意識形態作為評級思想方法，不能正確揭示客觀信用風險形成因素的內在聯系，缺乏準確性。

2、體現本國利益的評級思想方法，背離了評級的本質要求，缺乏公正性。

3、缺少償債來源與債務負擔比對的核心分析要素，使評級方法徹底失去了應用價值。

正是這樣的方法得出的評級結論為西方發達國家貼上了高信用等級標簽，滿足了他們信用擴張需求，錯誤評級構建起來的泡沫化信用關系的破滅引發了美歐主權債務危機。

公正的主權評級是每個國家的重大利益關切，唯有通過變革不合理的主權評級方法才能使每個國家獲得平等使用信用資源的權利。大公對這一歷史需要進行了回應。

三、大公主權信用評級思想方法

大公獨創的主權信用評級方法體現了以下思想：

1、認為財富創造能力是一切償債來源的基石。

2、確定研究償債來源與債務負擔的關系為評級方法的靈魂要素。

3、把通過區分償債來源與財富創造能力偏離度判斷償債能力安全度作為核心評級思想。

可以看出，大公的主權評級方法體現了債權人對債務人的根本關切，那就是，債務人償還債務的來源是什么，安全程度如何？顯然，用這樣的方法能夠客觀識別主權信用風險，得出公正的評級結論。

全球信用危機已經過去五年了，曾經導致這場危機的西方錯誤評級仍然在大行其道，凸顯了摒棄錯誤評級方法，采用正確評級方法的現實性和緊迫性。人類社會應當對此進行積極地思考，通過主權評級方法的對比分析，樹立正確的評級觀，選擇公正的評級惠及世界。